Desafio de 2018: Quanto valem realmente os Cripto ?

Bradley Miles e Sid Kalla são os cofundadores da Grupo de Turing, uma empresa de incubação e consultoria focada no design de protocolos de tokens e no processo de vendas de ICOs.

O artigo a seguir é uma contribuição exclusiva para o CoinDesk's 2017 in Review.

Se 2017 nos ensinou alguma coisa, é que não há escassez de tokens.

No entanto, essa força em números trouxe armadilhas para novos investidores e analistas, muitos dos quais parecem estar tendo dificuldade em tentar entender ou valorizar suas opções. Por que isso? Afinal, Wall Street vem valorizando outras classes de ativos, como ações e títulos, há mais de um século, e tem modelos bastante sofisticados para valorizar derivativos.

Um dos principais motivos é que os comportamentos dos tokens podem ser muito diferentes entre os projetos.

Isso é bem diferente do comportamento de alguns ativos tradicionais, como ações, que têm características de valor muito bem definidas (dividendos e valorização de preço, decorrentes de expectativas de fluxos de caixa futuros gerados por uma empresa). Em contraste, as características de valor de Cripto são muito difíceis de definir, muito menos padronizar para uma estrutura de avaliação.

Compartilhando a riqueza

O lado bom é que podemos testemunhar, em tempo real, grandes experimentos econômicos, mesmo que a maioria deles fracasse.

Mesmo pequenas escolhas no design do token certo podem levar a diferenças em como o ecossistema distribui o valor que ele cria. Não há um design de token universalmente certo, apenas lições aprendidas e melhores práticas a serem colhidas.

Essa flexibilidade é uma faca de dois gumes – há possibilidades sem precedentes quando se trata de projetar as características criptoeconômicas dos protocolos, mas também é fácil bagunçar. Essa nova classe de ativos será diferente de tudo que já vimos antes, e precisaremos de nosso próprio conjunto exclusivo de ferramentas e modelos mentais para fazer as coisas direito.

Após a poeira especulativa baixar, os Cripto precisam justificar sua avaliação. O valor que acumula para um token, no entanto, T é trivial de identificar ou definir. É possível criar uma plataforma ou protocolo imensamente bem-sucedido habilitado por um token, onde o valor acumula para os usuários em vez dos detentores do token.

Um exemplo disso é o “token de utilidade”, que estamos começando a entender que poderia sustentar uma economia enorme com apenas uma base monetária muito pequena, sea velocidade do dinheiro é alta. Dessa forma, os empreendedores que projetam a próxima geração de protocolos de Cripto precisam perceber que o papel do token não é apenas criar valor, mas também distribuir esse valor.

Um por todos

À medida que os investidores se tornam mais sofisticados e começam a entender os fundamentos subjacentes da criação de valor no ecossistema, eles naturalmente gravitarão em direção aos protocolos onde valor razoável é acumulado para os detentores de tokens. O sucesso do protocolo ou da empresa que constrói o protocolo T é necessariamente uma medida do sucesso do token.

Investidores que fazem sua devida diligência precisam entender todo o espectro de características do token, desde a Política monetária do projeto até como o token facilita a interação entre os usuários. Adicione as complexidades técnicas de muitos desses projetos e você começa a ter uma ideia de quão cedo estamos neste espaço.

Em última análise, o papel do token Cripto no protocolo é essencial para acertar, mas T é uma condição suficiente.

O token precisa fazer várias coisas, e fazê-las todas corretamente. Ele precisa incentivar o comportamento econômico correto dos participantes. Ele precisa habilitar os modos corretos de interação entre as partes interessadas, incluindo os usuários, investidores e a equipe de desenvolvimento. Ele precisa ser capaz de construir efeitos de rede e fazer o ecossistema crescer sem prejudicar os incentivos das partes interessadas existentes.

É preciso garantir que o valor seja gerado na plataforma e que o valor seja distribuído de forma justa entre as diferentes partes interessadas para sustentar o ecossistema a longo prazo.

Ainda tem dúvidas sobre tokens e ICOs?Compartilhe suas ideias sobre a perspectiva do ecossistema. Envie um e-mail para CoinDesk para que suas opiniões sejam ouvidas.

Bitcoin em escala via Shutterstock