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O Bitcoin está apresentando uma volatilidade extraordinária, com o maior pico desde novembro
O aumento indica que os traders estão buscando proteção, embora a volatilidade implícita ainda não tenha atingido níveis extremos em comparação ao último ano.
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O que saber:
- A volatilidade implícita do Bitcoin aumentou acentuadamente nesta semana, com o índice DVOL da Deribit subindo de cerca de 37 para acima de 44, à medida que os mercados sofreram uma correção.
- O aumento do DVOL e o movimento paralelo no VIX refletem um ambiente de aversão ao risco mais amplo, embora a volatilidade implícita do bitcoin permaneça moderada segundo padrões históricos, com um IV Rank de 36 e um percentil de IV próximo a 50.
- Os mercados de opções estão sinalizando cautela em vez de pânico após mais de US$ 1,7 bilhão em posições altistas de criptomoedas terem sido liquidadas, ressaltando um posicionamento frágil e expectativas de mais turbulências pela frente.
A volatilidade do Bitcoin disparou fortemente durante a quinta-feira despacho maciço à medida que os traders se apressaram para proteção contra queda.
O índice de volatilidade do bitcoin da Deribit, conhecido como DVOL, saltou significativamente, subindo de cerca de 37 para acima de 44. O DVOL é o equivalente mais próximo do mercado cripto ao VIX de Wall Street, um indicador de medo, que acompanha quanto movimento de preço os traders esperam nos próximos 30 dias com base na precificação das opções.
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Quando o DVOL sobe, significa que os traders estão pagando mais pela proteção, as opções estão se tornando mais caras e o medo está aumentando.
As opções são contratos derivativos que conferem ao comprador o direito de comprar ou vender o ativo subjacente a um preço pré-determinado em uma data futura. Uma opção de compra (call) concede o direito de comprar e representa uma aposta otimista no mercado. Uma opção de venda (put) oferece proteção contra quedas de preço.
O aumento na volatilidade ocorreu enquanto os mercados assimilavam a renovada incerteza macroeconômica, incluindo os crescentes riscos de paralisação do governo e novos ruídos políticos em torno da liderança futura do Federal Reserve. A volatilidade também subiu nos mercados tradicionais, com o VIX aumentando em paralelo, reforçando a percepção de um movimento mais amplo de aversão ao risco, e não um evento exclusivo do segmento cripto.
Apesar do aumento, a volatilidade implícita do bitcoin continua longe de ser extrema quando analisada no contexto histórico.
Os dados da Deribit mostram o IV Rank do bitcoin em 36, o que significa que a volatilidade implícita atual (uma métrica orientada pelo mercado que representa a volatilidade futura esperada do preço de um ativo) está apenas modestamente acima dos seus níveis mais baixos do ano passado. O Percentil de IV está próximo de 50, sugerindo que a volatilidade do bitcoin esteve abaixo dos níveis atuais cerca de metade do tempo nos últimos 12 meses.
Em termos simples, a volatilidade aumentou rapidamente, mas ainda não está esticada.
Isso importa para os traders. Um DVOL em ascensão indica que o mercado de opções espera oscilações maiores nos preços adiante, mesmo que os preços à vista pareçam se estabilizar. IV Rank e IV Percentile ajudam os traders a avaliar se as opções estão baratas ou caras em relação ao histórico recente, o que pode influenciar decisões relacionadas à hedge, alavancagem e exposição ao risco.
Por enquanto, os mercados de opções sinalizam cautela em vez de pânico.
Ainda assim, associado a mais de US$ 1,7 bilhão em liquidações e a uma grande quantidade de posições longas removidas nas exchanges, o pico de volatilidade demonstra o quão frágil havia se tornado o posicionamento. Quando os preços caíram, a venda forçada fez o resto.
A mensagem dos mercados de derivativos é simples. O Bitcoin não está mais tranquilo. E os traders estão se preparando para mais turbulências pela frente, com alguns alvejando os $70.000 marco nas próximas semanas.
