Os comerciantes de Cripto migram para os Mercados OTC à medida que a liquidez das bolsas seca em meio à repressão regulatória

Os traders de Cripto estão recorrendo aos Mercados de balcão (OTC) para obter liquidez após uma repressão regulatória que resultou em uma redução substancial na profundidade do mercado em bolsas centralizadas.

A demanda por OTC tem aumentado constantemente desde o colapso da FTX em novembro, com picos subsequentes sendo atribuídos ao colapso de vários credores de Cripto no ano passado e, mais recentemente, à decisão da SEC de processar a Binance, de acordo com Zahreddine Touag, chefe de negociação da empresa de criação de mercado Woorton, sediada em Paris.

O catalisador para essa demanda foi a queda acentuada na profundidade do mercado em todas as bolsas. A profundidade do mercado é uma métrica que mede a liquidez avaliando quanto capital seria necessário para mover um ativo em qualquer direção, normalmente medido em um spread de 2%.

No mês passado, Jane Street e Jump, dois importantes formadores de mercado, anunciaram que estavam, no mínimo, reduzindo suas atividades de negociação. Isso agravou os problemas de liquidez que foram sentidos desde o colapso da FTX, com a profundidade do mercado nas bolsas caindo mais de 50% entre novembro e maio, de acordo comKaiko.

E esta semana descobriu-se que a profundidade do mercado na Binance.US, a bolsa no centro do processo da SEC, tinhacaiu mais de 76%.

Isso significa efetivamente que os traders que buscam executar transações maiores terão que lidar com o slippage inevitável, já que os livros de ordens continuam finos. Como resultado, o mercado OTC, que permite que os traders conduzam grandes transações sem precisar ir a uma bolsa, LOOKS estar se tornando mais prevalente.

"Temos recebido muito mais demanda [OTC]", disse Touag, da Woorton, à CoinDesk. "Os spreads estão apertados devido ao FLOW recorrente diário que temos em ambos os lados de provedores de pagamento, corretores e traders algorítmicos."

Essa tendência lembra assustadoramente a época em que a Mt Gox, a maior exchange de Cripto da época, foi hackeada e posteriormente encerrou suas operações em 2014. Apesar da queda da maior exchange, a demanda por ativos digitais continuou, com Mercados peer-to-peer em exchanges como a LocalBitcoins emergindo como campeãs do mercado em baixa de 2014.

Mas, à medida que a Cripto continuou a se lançar no mundo das Finanças tradicionais, a estatura das empresas envolvidas na indústria começou a aumentar notavelmente. Em 2020, as contrapartes não seriam mais um trader de arbitragem na LocalBitcoins, e empresas listadas publicamente como a MicroStrategy negociaram diretamente com a bolsa listada na Nasdaq, a Coinbase.

Esta semana, a maior gestora de ativos do mundo, a BlackRock,entrou com pedido de ETF de Bitcoin à vista enquanto tenta criar um veículo de investimento seguro para fundos e firmas de negociação para ganhar exposição Cripto . Mas até que isso seja aprovado pela SEC cada vez mais combativa, os traders terão que voltar para negócios OTC.