Kansen op renteverlaging Fed dalen verder door vertragingen in banenrapporten

De markten passen hun verwachtingen voor een nieuwe renteverlaging dit jaar verder naar beneden aan, nadat het Bureau of Labor Statistics heeft aangekondigd dat het geen werkgelegenheidsgegevens voor oktober zal publiceren en het rapport van november zal worden uitgesteld tot na de decembervergadering van de Federal Reserve.

Handelaren op de Chicago Mercantile Exchange (CME) zien we nu slechts een kans van 33% dat de Federal Reserve de rente verlaagt tijdens haar laatste beleidsvergadering van 2025, een daling ten opzichte van 50% slechts één dag eerder. Ter herinnering, minder dan een maand geleden waren de kansen op een renteverlaging in december min of meer 100%. Na de Fed-vergadering eind oktober echter, schokte voorzitter Jerome Powell de markten door deze ideeën de wind uit de zeilen te nemen.

In de daaropvolgende weken maakten toespraken en interviews met Fed-leden duidelijk hoe groot de verdeeldheid binnen de centrale bank was over verdere versoepeling van het monetaire beleid, inclusief de publicatie van vanmiddag van de notulen van die bijeenkomst in oktober.

Er zijn ongetwijfeld talrijke redenen voor de daling van de cryptoprijzen in de afgelopen weken, maar de ommekeer in de verwachtingen over toekomstige monetaire versoepeling staat hoog genoteerd. Bitcoin stond vlak voor Powells opmerkingen eind oktober op $110.000 en momenteel op $89.000.

De klap voor aandelen gerelateerd aan crypto is nog erger geweest, waarbij eerder zeer populaire namen zoals stablecoin-uitgever Circle (CRCL) woensdag 10% lager noteerden en bijna 50% in de afgelopen maand daalden. Bitcoin treasury bedrijf Strategy staat vandaag ook 10% lager en bijna 40% lager over de afgelopen maand.

Het nieuws van vandaag over de banenrapporten betekent dat de beleidsmakers van de Fed een van hun belangrijkste inputfactoren zullen missen tijdens de vergadering in december. De Fed baseert haar beslissingen al geruime tijd op real-time arbeidsmarkt- en inflatiegegevens. Zonder nieuwe cijfers die een materiële vertraging in de werkgelegenheid aantonen, is het moeilijk voor te stellen dat de haviken zullen terugkeren om een nieuwe renteverlaging dit jaar te steunen.

President Donald Trump voegde deze week toe aan de commotie door woensdag op een investeringsforum te verklaren dat hij Jerome Powell al had ontslagen als Treasury Secretary Scott Bessent hem niet had aangespoord om de voorzitter van de Fed in functie te laten blijven tot het einde van zijn termijn in 2026.

“Het enige waar Scott het op verknoeit, is de Fed, want de Fed, de rentes zijn te hoog, Scott,” zei Trump. “En als je het niet snel oplost, ga ik je ontslaan.”

Er zal één nationaal werkgelegenheidsrapport zijn tussen nu en de decembervergadering van de Fed. Dat is het cijfer van september en het zal donderdagochtend worden gepubliceerd. Gezien de "veroudering" van de gegevens is het moeilijk om te bedenken dat het een effect zal hebben op zowel de dovish als hawkish leden van de centrale bank.