Le Probabilità di Taglio dei Tassi Fed Scendono Ulteriormente a Causa dei Ritardi nei Dati sull'Occupazione

I mercati stanno ulteriormente ridimensionando le aspettative per un ulteriore taglio dei tassi di interesse quest'anno dopo che il Bureau of Labor Statistics ha annunciato che non pubblicherà i dati sull'occupazione di ottobre e che il rapporto di novembre sarà posticipato a dopo la riunione della Federal Reserve di dicembre.

Operatori sul Chicago Mercantile Exchange (CME) ora vedono solo una probabilità del 33% che la Federal Reserve tagli i tassi nella sua ultima riunione di politica monetaria del 2025, in calo rispetto al 50% di appena un giorno prima. Ricordiamo che meno di un mese fa, le probabilità di un taglio dei tassi a dicembre erano più o meno del 100%. Tuttavia, dopo la riunione della Fed di fine ottobre, il Presidente Jerome Powell ha colto di sorpresa i mercati raffreddando le aspettative.

Nel corso delle settimane successive, discorsi e interviste ai membri della Fed hanno rivelato quanto fossero profonde le divisioni all'interno della banca centrale riguardo a un ulteriore allentamento della politica monetaria, incluso il rilascio di questo pomeriggio dei verbali di quella riunione di ottobre.

Ci sono certamente innumerevoli ragioni per la caduta dei prezzi delle criptovalute nelle ultime settimane, ma il cambiamento nelle aspettative riguardo a una futura facilitazione monetaria occupa un posto di rilievo. Bitcoin si attestava a 110.000 dollari poco prima dei commenti di Powell alla fine di ottobre e attualmente si trova a 89.000 dollari.

La carneficina nei titoli correlati alle criptovalute è stata ancora peggiore, con nomi un tempo caldissimi come l'emittente di stablecoin Circle (CRCL) in calo del 10% mercoledì e quasi del 50% nell'ultimo mese. Anche la società di tesoreria Bitcoin Strategy registra un calo del 10% oggi e di quasi il 40% nell'ultimo mese.

Le notizie di oggi sui rapporti sull’occupazione significano che i responsabili delle politiche della Fed saranno privi di uno dei loro input più importanti nella riunione di dicembre. La Fed ha da tempo basato le sue decisioni su dati in tempo reale riguardanti il mercato del lavoro e l’inflazione. Senza nuovi numeri che mostrino un rallentamento significativo dell’occupazione, è difficile immaginare che i falchi invertano la rotta per sostenere un altro taglio dei tassi entro quest’anno.

Il Presidente Donald Trump ha contribuito al rumore questa settimana, affermando mercoledì durante un forum di investimenti che avrebbe già licenziato Jerome Powell se non fosse stato per l'intervento del Segretario al Tesoro Scott Bessent, che ha consigliato di lasciare il presidente della Fed in carica fino alla scadenza del suo mandato nel 2026.

“L’unica cosa su cui Scott sta sbagliando è la Fed, perché la Fed, i tassi sono troppo alti, Scott,” ha detto Trump. “E se non risolvi in fretta, ti licenzio.”

Ci sarà un solo rapporto nazionale sull’occupazione, però, tra ora e la riunione della Fed di dicembre. Si tratta del dato di settembre e la sua pubblicazione è prevista per giovedì mattina. Vista la “vecchiaia” dei dati, è difficile immaginare che possa avere un impatto sia sui membri della banca centrale con orientamento accomodante sia su quelli con orientamento restrittivo.