De groei van gedecentraliseerde financiën en tokenisatie blijft teleurstellen: JPMorgan

De groei van gedecentraliseerde financiën (DeFi) en activatokenisering blijft tegenvallen, aldus Nikolaos Panigirtzoglou van JPMorgan in een onderzoeksrapport van woensdag, waarin hij verwijst naar het stagnerende herstel sinds de cryptowinter van 2022.

De Total Value Locked (TVL) in DeFi blijft onder de pieken van 2021, waarbij de meeste activiteiten nog steeds worden aangedreven door crypto-native en retailgebruikers, aldus het rapport.

Institutionele adoptie blijft achter ondanks de ontwikkeling van compliance-klare infrastructuur, zoals toegestane leenpools en KYC-geactiveerde kluizen, schreef Panigirtzoglou.

Belangrijke belemmeringen blijven bestaan. Instellingen worden geconfronteerd met regelgevende fragmentatie, juridische onzekerheid rond on-chain activa en zorgen over de beveiliging van smart contracts, schreven de analisten. Als gevolg hiervan blijft de meeste institutionele crypto-activiteit geconcentreerd in bitcoin BTC$67.127,33.

Tokenisatie heeft ook moeite gehad om resultaten te leveren. Hoewel de sector enige tractie heeft gezien, met $25 miljard aan getokeniseerde activa, $8 miljard aan getokeniseerde obligaties en een groeiende adoptie in geldmarktfondsen, blijven de meeste initiatieven klein, illiquide of experimenteel, aldus de bank. Prominente inspanningen zoals die van BlackRock’s BUIDL en Broadridge's Distributed Ledger Repo (DLR) platformen bieden efficiëntiewinst, maar missen schaalgrootte.

Panigirtzoglou merkte op dat in private markten tokenisatie sterk geconcentreerd is bij een paar spelers en dat er een gebrek is aan betekenisvolle activiteit op de secundaire markt.

Veel traditionele beleggers blijven sceptisch, vooral gezien de transparantie van blockchain, een nadeel voor instellingen die de voorkeur geven aan ondoorzichtige handelsplaatsen zoals dark pools, aldus het rapport. De voortdurende toename van off-exchange aandelenhandel illustreert deze voorkeur.

Ondanks regelgevende initiatieven zoals de “Project Crypto,” twijfelt Panigirtzoglou of alleen regelaanpassingen de diepere kwestie kunnen oplossen: de traditionele finance ziet nog geen duidelijke noodzaak voor blockchain.

Fintech heeft de snelheid en efficiëntie binnen het huidige systeem al verbeterd, waardoor de urgentie om tokenized alternatieven te adopteren is verminderd, aldus het rapport.

Lees meer: SEC-hoofd Paul Atkin's Project Crypto Vliegt Onder de Radar te Midden van Marktverkoop: Bernstein