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Ecco come la risposta della Cina ai dazi di Trump scuote silenziosamente il bitcoin
Le esportazioni della Cina rimangono resilienti nonostante i dazi statunitensi, mentre lo yuan resta strettamente gestito, generando ripercussioni che si estendono fino al mercato delle criptovalute.
28 gen 2026, 6:19 a.m. Tradotto da IA
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Cosa sapere:
- La Cina ha risposto ai dazi statunitensi diversificando le esportazioni al di fuori degli Stati Uniti e gestendo con rigore lo yuan, mantenendo resiliente il suo motore di esportazione e aumentando la sua quota di mercato globale.
- JPMorgan afferma che il quadro valutario a bassa volatilità di Pechino privilegia uno yuan stabile e vincolato a un intervallo specifico per preservare la competitività e contrastare la deflazione, collegando efficacemente i movimenti della valuta al dollaro.
- Questo regime valutario gestito influenza il bitcoin indirettamente attraverso la liquidità globale in dollari e i cicli macroeconomici determinati dai dazi.
La risposta della Cina alla politica commerciale aggressiva del Presidente Trump sta silenziosamente interrompendo i flussi di cassa globali, con effetti che si estendono fino ai mercati delle criptovalute.
Da quando ha assunto l'incarico all'inizio dello scorso anno, il Presidente Trump ha imposto pesanti tariffe all'importazione, ovvero tasse, su quasi tutti i beni in ingresso negli Stati Uniti, inclusi quelli provenienti dalla Cina, la seconda economia mondiale e la fabbrica globale. A gennaio 2026, la tariffa media statunitense sulle importazioni cinesi è di circa il 29,3%.
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In risposta, la Cina si è adattata alle tattiche di Trump, con un rigoroso controllo sul tasso di cambio dello yuan che gioca un ruolo chiave nella sua resilienza.
Secondo una nota recente di JPMorgan, questa posizione sulla gestione del tasso di cambio ha aiutato Pechino a preservare la competitività delle esportazioni e a contenere la deflazione, amplificando al contempo i cicli di liquidità guidati dal dollaro durante i periodi di tensione commerciale.
In altre parole, la gestione del tasso di cambio da parte della Cina tende a potenziare i flussi di liquidità guidati dal dollaro durante l'escalation delle tensioni commerciali, come tempeste che aggravano l'inondazione.
Ciò influisce su bitcoin, che è un asset sensibile alle dinamiche macroeconomiche. Crolla quando il rischio guidato dai dazi rende scarsa la liquidità in dollari e rimbalza quando le tensioni si attenuano. È esattamente così che bitcoin ha operato nel periodo marzo-aprile dello scorso anno, dopo l'escalation delle tensioni commerciali.
L'influenza della Cina sui prezzi delle criptovalute agisce indirettamente attraverso la gestione valutaria e i cicli di liquidità globali, secondo i dati, a differenza degli Stati Uniti, dove essa si manifesta direttamente tramite i movimenti di capitale nei fondi negoziati in borsa e in altri veicoli d'investimento alternativi.
Quell'interpretazione è in linea con argomentazioni di Arthur Hayes, che ha inquadrato gli accordi commerciali tra Stati Uniti e Cina come largamente performativi e ha sottolineato che il vero aggiustamento economico avviene attraverso canali più discreti.
A suo avviso, i dazi e le negoziazioni definiscono il contesto politico, mentre la politica sul mercato valutario, gli strumenti del conto capitale e la gestione della liquidità guidata dal Tesoro determinano gli esiti di mercato.
Le prospettive di JPMorgan rafforzano questa logica. La Cina potrebbe non permettere un apprezzamento significativo dello yuan, ma l’interazione tra tariffe, gestione del cambio e liquidità in dollari continua a plasmare l’ambiente macroeconomico in cui bitcoin viene scambiato.
La resilienza della Cina
Secondo l'ultima outlook sull'Asia della JPMorgan Private Bank, il motore delle esportazioni cinesi resta resiliente, con le esportazioni reali destinate a crescere di circa l'8% nel 2025 e la quota di mercato globale che dovrebbe salire a circa il 15%, nonostante una fitta rete di tariffe statunitensi e una diminuzione delle esportazioni dirette verso gli Stati Uniti, scese al di sotto del 10% del totale.
Quella resilienza riflette una diversificazione verso l'ASEAN e altre regioni, oltre a una decisione deliberata di gestire rigorosamente lo yuan anziché permetterne l'apprezzamento.
Lo yuan cinese si è rafforzato di circa il 4% nell'ultimo anno dai minimi del 2023, ma su base annua nel 2025 è solo marginalmente più forte rispetto al dollaro, evidenziando quanto la valuta rimanga strettamente controllata e limitata all'interno di un intervallo.
Qualsiasi recente rafforzamento dello yuan, sostiene la banca, è probabilmente stagionale, con le prospettive a medio termine che indicano una traiettoria stabile e compresa in un intervallo, mentre i responsabili politici danno priorità alla competitività delle esportazioni e affrontano una pressione deflazionistica radicata.
La banca ha avvertito che la soglia per un significativo apprezzamento dello yuan rimane elevata, descrivendo la valuta come operante sotto un quadro di gestione a bassa volatilità in cui i movimenti sono in gran parte dettati dal dollaro.
Per i mercati delle criptovalute, quel quadro sposta l'attenzione da apprezzamento sostenuto dello yuan e verso la trasmissione della liquidità.
