Il modello di business delle banche centrali è sotto attacco

Questo post fa parte della rassegna annuale del 2019 di CoinDesk, una raccolta di 100 articoli di opinione, interviste e opinioni sullo stato della blockchain e del mondo. Jalak Jobanputra è il fondatore di FuturePerfect Ventures.

Un anno fa avevo previsto che il 2019 sarebbe stato l'anno della regolamentazione nel settore Cripto , basandomi sul maggiore controllo a cui abbiamo assistito nel 2018 dopo il boom e il crollo delle ICO del 2017.

Il 2019 T ha deluso: dalla Svizzera alla Corea, dalla Francia alla Lituania, sono arrivate proposte per regolamentare le Cripto . Verso la fine dell'anno la Cina, che aveva vietato le ICO e le criptovalute nel 2017 ma aveva promosso la Tecnologie blockchain, ha rapidamente represso gli exchange non regolamentati. Nel frattempo, la Securities and Exchange Commission statunitense ha multato o raggiunto un accordo con le ICO che non si erano registrate come titoli.

In questo contesto, Facebook ha annunciato Libra, che ha scatenato una reazione globale maggiore di qualsiasi cosa abbiamo visto nel settore fino ad oggi. Il G7 ha istituito un gruppo di lavoro su Libra e altre stablecoin. Francia e Germania hanno discusso di un divieto di Libra.

L'introduzione di Libra ha portato il concetto di una moneta digitale "sovrana" al centro dell'attenzione. Sebbene diversa da una moneta digitale emessa da una banca centrale (CBDC), Libra, se lanciata come originariamente concepita, è destinata a diventare un importante meccanismo di pagamento alternativo alla moneta fiat tradizionale, forse più delle criptovalute come Bitcoin. Facebook ha tentato per molti anni di entrare nel settore dei pagamenti. Radunando le sue attuali proprietà (tra cui WhatsApp e Instagram), miliardi di utenti globali e i suoi partner del consorzio annunciati, Facebook sarebbe in grado di raggiungere una scala nei pagamenti e creare nuovi flussi di entrate senza diventare ufficialmente una banca.

Le banche centrali sono minacciate dalle nuove tecnologie, proprio come Netflix ha messo in crisi Blockbuster.

Grazie a Facebook, le banche centrali hanno improvvisamente notato la minaccia che una valuta digitale privata avrebbe rappresentato per il loro modello di business. Le banche centrali usano la Politiche monetaria per gestire le loro economie tramite il controllo dell'inflazione e del credito e, sempre più, il commercio transfrontaliero. Se una valuta indipendente dovesse ottenere più utilizzo della moneta fiat della banca centrale, la capacità delle banche centrali di usare la Politiche monetaria come strumento sarebbe notevolmente ridotta.

Dopo l'annuncio di Libra, la Cina ha accelerato lo sviluppo della propria CBDC, annunciando anche importanti partner locali come WeChat. Il vicedirettore della People's Bank of China dissela sua motivazione per il lancio di una valuta digitale è "proteggere la nostra sovranità monetaria..." Altri paesi e regioni, tra cui le altre nazioni BRIC (Brasile, Russia e India) hanno seguito con i propri annunci.

L'interesse dei paesi per le valute digitali è alimentato da due fattori. In primo luogo, forniscono alle banche centrali la possibilità di monitorare da vicino la valuta (i flussi di cassa sono molto più difficili da monitorare). In secondo luogo, le banche centrali possono ridurre la loro dipendenza dalle valute dominanti, incluso il dollaro USA. Le alternative sono particolarmente attraenti per i paesi emergenti e in via di sviluppo. Dalla recessione del 2008, molti paesi, tra cui la Svizzera, si sono irritati per le sfide che la maggiore conformità degli Stati Uniti, unita all'uso del dollaro come valuta di riserva globale, ha presentato al settore bancario. Se i paesi emettessero valute digitali, potrebbero teoricamente regolare le transazioni direttamente senza coinvolgere un'altra valuta (intermedia). Ad esempio, sto osservando attentamente l'India. Ha vietato alle banche di effettuare operazioni bancarie su società legate alle criptovalute, ma ha reso pubblica l'esplorazione di una rupia digitale.

Le valute digitali non sono sempre criptovalute. Questa distinzione è importante. Una valuta digitale è semplicemente una valuta emessa da un'entità in forma digitale. Nel caso delle CBDC, quella banca è una banca centrale. Le criptovalute come Bitcoin, d'altro canto, Sononon sono emesse da un'autorità centrale e si basano su una rete di minatori decentralizzati per emettere la valuta e verificare le transazioni.

Mentre l'implementazione e la proliferazione di CBDC e altre valute digitali possono facilitare le transazioni transfrontaliere e rendere la vita dei consumatori più semplice, faciliteranno anche un maggiore monitoraggio delle transazioni e controlli più rigorosi. Ironicamente, la crescente domanda globale di Bitcoin decentralizzati, così come l'interesse per la Finanza decentralizzata che ha preso piede nel 2019, potrebbero aver risvegliato le banche centrali al fatto che sono minacciate dalle nuove tecnologie, proprio come Netflix ha sconvolto Blockbuster e Amazon ha sconvolto Barnes and Noble. Il prossimo anno sarà ONE da tenere d'occhio su questo fronte.