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HashKey cerca 215 milioni di dollari in un’IPO a Hong Kong mentre corre contro il suo tasso di consumo di cassa
Il prospetto di HashKey evidenzia un aumento dei volumi istituzionali, l'espansione delle pipeline di staking e tokenizzazione e oltre 1,44 milioni di utenti, mentre perdite e un tasso di burning mensile di 5,2 milioni di dollari USA incombono su una delle scommesse cripto regolamentate più grandi dell'Asia.
9 dic 2025, 10:58 a.m. Tradotto da IA
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Cosa sapere:
- HashKey ha dichiarato di voler raccogliere 1,67 miliardi di HK$ (215 milioni di dollari) attraverso un'IPO a Hong Kong.
- La base utenti della piattaforma di scambio crypto è cresciuta da meno di 200 account nel 2022 a oltre 1,44 milioni entro la metà del 2025.
- Nonostante la rapida crescita, ha riportato perdite nette cumulative di HK$3,0 miliardi dal 2022 a metà 2025, evidenziando costi infrastrutturali iniziali significativi.
- La società prevede oltre 70 mesi di liquidità, sottolineando un cambiamento strategico verso i flussi istituzionali e le piattaforme autorizzate onshore a Hong Kong.
L'exchange di criptovalute HashKey ha registrato perdite superiori a 3,0 miliardi di HK$ (386 milioni di dollari) tra il 2022 e la metà del 2025, a seguito degli investimenti in infrastrutture critiche, ha dichiarato la società in un prospetto che mostra come stia cercando di raccogliere fino a 1,67 miliardi di HK$ in un'IPO a Hong Kong.
La cifra rappresenta la spesa anticipata necessaria per costruire i servizi di custodia, conformità e on-chain richiesti a un exchange autorizzato, ha dichiarato la società. Ha registrato una perdita di HK$506,7 milioni nella prima metà del 2025, nonostante la rapida crescita di utenti e asset, bruciando in media HK$40,9 milioni al mese nel terzo trimestre.
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L’argomentazione di HashKey rivolta agli investitori si basa sulla leva consentita da una struttura di mercato regolamentata. Molti dei costi maggiori, inclusi licenze, custodia e infrastruttura per la gestione del rischio, non crescono in modo lineare con l’attività. I ricavi legati al trading, allo staking e alle commissioni di gestione possono espandersi più rapidamente delle spese una volta che l'adozione da parte dei clienti aumenta, una dinamica che la società descrive come la base per il miglioramento dei margini nel tempo. Gli utenti registrati sono cresciuti fino a 1,44 milioni di conti rispetto a meno di 200 nel 2022.
La comunicazione evidenzia un cambiamento strategico nel tipo di utenti, poiché i volumi di trading al dettaglio sono diminuiti all'inizio del 2025 a seguito del calo di ether e di altri principali asset, mentre i flussi istituzionali sono rimasti resilienti. HashKey Global, registrata alle Bermuda e progettata per attrarre clienti al dettaglio, è stata ridotta poiché mancava di un sistema di ingresso o uscita, diminuendo la sua competitività in un mercato dove le reti fiat locali sono rilevanti.
Invece, la piattaforma ha puntato sulla sua infrastruttura domestica, che offre canali di accesso e uscita regolamentati ed è diventata sempre più legata ai flussi degli ETF e alle istituzioni finanziarie tradizionali.
Con liquidità, asset digitali e proventi IPO previsti, la società stima oltre 70 mesi di liquidità anche in presenza di ipotesi conservative.
HashKey è un concorrente della società madre di CoinDesk, Bullish.
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