Secondo una società di ricerca, il caso rialzista di Galaxy Digital è nei data center AI e non nel mining Bitcoin

Quando il CEO di Galaxy Digital (GLXY) Mike Novogratzha acquistato il data center Helios di Argos alla fine del 2022, nel pieno dell'inverno Cripto post-FTX, la società pensava di salvare un disperato minatore Bitcoin BTC$92,248.40 sull'orlo della bancarotta.

Questo, tuttavia, accadeva prima che ChatGPT diventasse mainstream. Novogratz e soci non avevano idea che questo data center sarebbe diventato una risorsa strategica, dato che il crescente settore dell'Intelligenza Artificiale (IA) richiede a gran voce più spazio per i data center, grazie alla crescita esponenziale dei Large Language Model (LLM).

Come affermano gli analisti diLa ricerca di Rittenhouse delineata in una nuova notaLa fortunata scoperta di Galaxy, che ha spinto l'azienda ad abbandonare del tutto il mining BTC , potrebbe ora rappresentare la svolta più redditizia del settore delle criptovalute, poiché dimostra che l'infrastruttura utilizzata per estrarre l'oro digitale è più adatta a elaborare algoritmi di intelligenza artificiale e che le aziende che si spostano dal mining BTC verso infrastrutture di intelligenza artificiale sono destinate a diventare i prossimi titoli in crescita.

Gli analisti di Rittenhouse sostengono che i data center basati sull'intelligenza artificiale rappresentano un modello di business significativamente più redditizio del mining BTC perché generano flussi di cassa stabili e a lungo termine con spese in conto capitale minime, in netto contrasto con la volatilità e l'intensità di capitale del mining Bitcoin .

I ricavi derivanti dal mining BTC diminuiscono intrinsecamente di circa il 50% ogni quattro anni a causa del dimezzamenti programmatiIn effetti, la scommessa per un miner è quella di essere un rialzista a lungo termine sul prezzo del BTC e sulla capacità dei produttori e dei progettisti di semiconduttori di sviluppare chip sempre più efficienti. Per un investitore, si tratta di molte variabili.

Al contrario, i data center AI come la struttura Helios di Galaxy generano ricavi costanti e ad alto margine attraverso contratti di locazione tripli netti a lungo termine con inquilini hyperscaler (un fornitore di cloud computing su larga scala), senza dover investire continuamente in attrezzature per il mining.

"Galaxy si è imbattuta in Helios per pura fortuna", ha scritto Rittenhouse nella sua nota. Mentre concorrenti come Riot Platforms e Cipher Mining hanno pubblicamente cercato di "riscrivere la storia", suggerendo retroattivamente che la loro attività fosse sempre stata più ampia del mining di BTC , gli analisti affermano che "in realtà, questi miner non avevano alcuna intenzione di fare altro che estrarre BTC fino al lancio di ChatGPT".

Un cambiamento più ampio nel settore?

La transizione di Galaxy riflette una tendenza più ampia, in cui i miner BTC tentano di orientarsi verso l'intelligenza artificiale e il cloud computing.

Tuttavia, gli analisti sottolineano il vantaggio significativo di Galaxy, derivante dal suo bilancio superiore (1,8 miliardi di dollari di liquidità netta e investimenti), dal record di esecuzione di successo e dalla credibilità consolidata attraverso il contratto di locazione CoreWeave.

Mentre alcuni hanno espresso preoccupazioni circa l'affidabilità creditizia di CoreWeave, causando un forte sconto sulle azioni Galaxy, gli analisti di Rittenhouse affermano che questi timori sono decisamente esagerati, evidenziando l'eccezionale stabilità dei ricavi di CoreWeave derivanti da contratti a lungo termine che rappresentano il 96% dei suoi ricavi e il suo forte sostegno istituzionale.

Gli analisti sottolineano che il debito di CoreWeave è attentamente strutturato attraverso prestiti a termine con erogazione differita, utilizzati specificatamente per Finanza infrastrutture direttamente collegate ad accordi garantiti con i clienti, riducendo drasticamente il rischio di insolvenza.

Rittenhouse sottolinea inoltre che Galaxy si è concentrata completamente sull'intelligenza artificiale e ora T ha più alcuna esposizione al mining.

"Galaxy ha abbandonato completamente tutte le attività di mining Bitcoin per concentrarsi esclusivamente sulle sue ambizioni di data center basati sull'intelligenza artificiale, il che invia un segnale positivo ai potenziali inquilini hyperscaler", hanno scritto gli analisti.

Come scrive Rittenhouse, il CEO di Cipher Mining, Tyler Page, ha recentemente riconosciuto la dura battaglia che i miner devono affrontare quando si rivolgono ai principali clienti dell'intelligenza artificiale.

"Non ci sfugge che se stiamo parlando con una controparte con una capitalizzazione di mercato di 1 trilione di dollari... ONE svantaggio per i minatori Bitcoin è che le principali controparti dicono, 'wow, è un grande obbligo Per te ragazzi sostenerci per un investimento così importante per noi'", ha affermato Page durante la teleconferenza sui risultati del primo trimestre 2025 della società.

Galaxy T ha questo problema. Con l'accordo con Helios in essere e la società di Novogratz completamente fuori dal mining, la svolta involontaria di Galaxy potrebbe rivelarsi la migliore mossa strategica nel settore delle criptovalute da anni, se la tesi di Rittenhouse è corretta.