Gli hedge fund sono short sui futures Ether CME come mai prima. Si tratta di carry trade o di scommesse ribassiste?

Gli hedge fund detengono posizioni corte record nei future sull'etere ETH$3,165.97 negoziati sul Chicago Mercantile Exchange (CME), sollevando interrogativi sulle motivazioni alla base di queste posizioni.

A prima vista, i dati potrebbero suggerire che i sofisticati operatori di mercato prevedono cali dei prezzi, come discusso sui social media. Tuttavia, questo T è del tutto accurato; i carry trade o le azioni di arbitraggio guidano principalmente l'interesse record per lo short, ma alcuni di questi short futures rappresentano scommesse decisamente ribassiste sulla Criptovaluta, secondo gli osservatori.

Nella settimana conclusasi il 4 febbraio, gli hedge fund detenevano una posizione netta corta di 11.341 contratti nei futures CME, secondo i dati monitorati da ZeroHedge e Kobeissi Letter. Il numero è aumentato del 40% in ONE settimana e del 500% da novembre, secondo The Kobeissi Letter.

"Ci sono prove che suggeriscono che una parte notevole dell'interesse allo scoperto nei future su Ether è legata al carry trade. Nonostante i venti contrari macro e la relativa sottoperformance di Ether, gli afflussi di ETF ETH statunitensi sono rimasti stabili negli ultimi tre mesi, coincidendo con un aumento dell'interesse allo scoperto nei future, il che potrebbe segnalare un aumento delle negoziazioni di base", ha detto a CoinDesk Thomas Erdösi, responsabile del prodotto presso CF Benchmarks.

CF Benchmarks fornisce tassi di riferimento su cui si basano i derivati ​​Bitcoin BTC$89,609.47 ed ether di CME.

I carry trade, noti anche come basis trade, cercano di trarre profitto dalle discrepanze di prezzo tra i due Mercati. Nel caso di ETH, ciò comporta che gli hedge fund vendano allo scoperto i future CME e acquistino simultaneamente gli ETF spot ether quotati negli Stati Uniti.

"I fondi speculativi, in particolare, sembrano essere attivi in ​​questo commercio attraverso sedi regolamentate, in questo caso vendendo CME Ether Futures mentre acquistano ETHA [iShares Ethereum Trust ETF di BlackRock]. Inoltre, la base di Ethereum ha occasionalmente superato quella di Bitcoin, rendendo i carry trade di Ether più attraenti", ha affermato Erdosi.

Erdosi ha spiegato che l'interesse allo scoperto è aumentato di recente di circa 470 milioni di dollari, il che corrisponde a un afflusso di circa 480 milioni di dollari in ETF spot, il che convalida l'argomentazione.

Detto questo, l'interesse short complessivo nei future CME potrebbe comportare alcune scommesse decisamente ribassiste per proteggersi dai rischi di ribasso in ether. I trader potrebbero shortare i future ether come copertura contro le scommesse long nel complesso altcoin.

"Tuttavia, non tutti gli interessi allo scoperto degli hedge fund sono necessariamente guidati dalle negoziazioni di base: alcuni potrebbero essere veri e propri short, data la performance in ritardo di ETH, in particolare rispetto ad altre catene di regolamento programmabili come SOL e un Rally più ampio delle altcoin", ha aggiunto Erdosi.

Le opzioni ETH sia sul CME che sul gigante offshore Deribit mostrano una propensione per le opzioni put in scadenza nel breve termine. È un segno di persistenti timori di ribasso per l'etere.

Un'opzione put dà all'acquirente il diritto, ma non l'obbligo, di vendere l'attività sottostante a un prezzo prestabilito in una data successiva. Un acquirente put è implicitamente ribassista sul mercato, cercando di proteggersi o trarre profitto da un calo di prezzo previsto nell'attività sottostante. Un acquisto call è implicitamente rialzista.

Le opzioni ETH a lungo termine presentano opzioni call più costose, segno di aspettative rialziste a lungo termine.