Cosa succede allo sconto GBTC quando FTX vende le sue partecipazioni?

Secondo un rapporto, l'exchange Cripto in bancarotta FTX possiede circa 417 milioni di dollari del Bitcoin Trust (GBTC) di Grayscale. deposito in tribunalee gli analisti stanno ipotizzando cosa ciò significherà per il prezzo del fondo quando la proprietà eliminerà tali partecipazioni.

L'attuale gestione di FTX ha affermato che la sua intenzione è di restituire i fondi ai creditori in valuta fiat piuttosto che in Cripto, ma prevede di negoziare le attività– che includono ancheconsistenti partecipazioni in SOL ($1,6 miliardi), Bitcoin ($560 milioni) ed ether ($192 milioni) —– con attenzione per evitare di inondare il mercato e far crollare i prezzi. In tal senso, la società ad agosto assuntoGalaxy Digital per l'assistenza nell'esecuzione di tali vendite.

Sebbene GBTC T fosse esplicitamente menzionato in quei piani, la notizia è apparentemente positiva per coloro che sperano che lo sconto del fondo sul valore patrimoniale netto (NAV) T venga influenzato negativamente da una svendita di FTX.

GBTC è il fondo Cripto più grande al mondo e, in seguito al recente Rally di Bitcoin , ha più di 21 miliardi di $ in asset (tutti Bitcoin) in gestione. Dopo aver fatto trading con uno sconto sul NAV che si è ampliato a fino al 50%l'anno scorso, lo sconto GBTCsi è ristretto acirca il 15% di recente, in mezzo a un ritorno di entusiasmo per Bitcoin e Optimism, Grayscale potrebbe presto WIN l'approvazione della Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense per convertire il fondo in un ETF spot. Gran parte di Optimism può essere ricondotto alla vittoria importante in tribunale di Grayscale a metà agosto dove è stato governatola SEC è stata “arbitraria e capricciosa” nel negare la conversione in ETF.

Una chiave inglese, tuttavia, potrebbe essere stata gettata in una causa intentata la scorsa settimana dallo Stato di New York contro la società madre di Grayscale, Digital Currency Group, che aveva alcunianalisti che speculano la SEC potrebbe aver avuto una ragione per negare ancora una volta la conversione. Digital Currency Group è anche la società madre di CoinDesk.

Vendite di Cripto FTX e GBTC

Secondo Scott Jonhsson, socio accomandatario di Van Buren Capital, è T che un piano di riorganizzazione per il fallimento di FTX venga confermato prima del secondo trimestre del 2024 e gli speculatori si aspettano una decisione della SEC sugli ETF spot Bitcoin prima di allora.

"In tal caso, dovremmo avere una visione abbastanza chiara a quel punto se gli ETF spot BTC (incluso GBTC) sono approvati e negoziati", ha affermato Johnsson.

Johnsson ha spiegato che se GBTC si fosse convertito in un ETF entro quel momento, qualsiasi vendita di GBTC dal patrimonio FTX avrebbe dovuto avere un effetto simile a quello che avrebbe avuto se FTX avesse venduto BTC spot. "La vendita T avrebbe creato o ampliato alcuno sconto su GBTC poiché il processo di creazione e riscatto per l'ETF avrebbe dovuto semplicemente tracciare il prezzo BTC sottostante", ha affermato Johnsson.

Tuttavia, c'è la possibilità che la SEC respinga la richiesta di Grayscale sulla base di un motivo alternativo e Johnsson spiega che questo potrebbe essere negativo per lo sconto. "Se GBTC non si è convertito a quel punto, allora ci si aspetterebbe che le vendite immobiliari FTX facciano pressione sullo sconto e forse ne provochino un ampliamento".

Sean Farrell, responsabile della strategia Cripto di Fundstrat, riecheggia i pensieri di Johnsson. "L'approvazione da parte della SEC di un ETF spot aiuterebbe innegabilmente a garantire che i creditori siano risarciti. Assisteremmo a un restringimento più pronunciato dello sconto sul NAV in GBTC ed è probabile che i prezzi Cripto salirebbero nel complesso, dato il catalizzatore positivo".

Prosegue dicendo che se la SEC non approva gli ETF, lo sconto probabilmente si amplierà. "Ma a questo punto vediamo una probabilità molto bassa che l'ETF spot non venga approvato", ha aggiunto Farrell.