Una scommessa dentro una scommessa: la folle IPO di Memestock di Robinhood

Ciao, amico, ho sentito che ti piace il gioco d'azzardo, quindi abbiamo inserito un po' di gioco d'azzardo nel tuo gioco d'azzardo, così puoi giocare mentre giochi.

Sono un uomo molto anziano, quindi quando ho sentito che Robinhood avrebbe offerto una parte della sua offerta pubblica iniziale (IPO) appena annunciata agli utentiattraverso la sua app, ovviamente ho pensato a Xzibit, rapper e conduttore della strana reliquia degli anni 2000 "Trucca la mia auto." Xzibit era solito fare cose divertenti e folli come mettere unacquario in un Escaladee Robinhood trae chiaramente ispirazione quando inserisce il rischio all’interno del rischio dei propri clienti.

David Z. Morris è il caporedattore della rubrica Insights di CoinDesk.

Pensateci: quando acquistate l'IPO di Robinhood tramite l'app Robinhood, state attivamente raddoppiando il valore di quel titolo. Non solo state aumentando la domanda per il titolo, ma state anche dando alla società più deldati di trading E spread di prezzoda cui trae profitto. È geniale, o almeno affascinante, come guardare un serpente che si mangia la coda.

Il piccolo inconveniente è che stai entrando in una scommessa i cui rischi sono altrettanto arcani: ciò che fa andare avanti Robinhood è una pila di scommesse azzardate interdipendenti non meno complicate della sua. Circa la metà degli utenti di Robinhood sono investitori alle prime armi, ma il trading di opzioni complesse ha rappresentato38% del fatturatosecondo la documentazione IPO di Robinhood. Come abbiamo riportato ieri, la documentazione ha anche rivelato che Robinhood ha realizzato il 34% dei suoi ricavi dal trading di criptovalute e circa il 6% dei suoifatturato totale, SU Dogecoin mestieri.

Questi fatti hanno portato ad almeno ONE tragedia, il suicidio di Alex Kearns, 20 anni. Kearns si stava cimentando con il trading di opzioni su Robinhood quando, grazie a problemi con l'interfaccia utente di Robinhood, è arrivato a credere di essere in rosso di $ 750.000. Robinhood ha recentemente risolto una causa civile con la famiglia di Kearns, così comepagando 70 milioni di dollari– una multa molto salata! – alla FINRA per difetti nei suoi dati sulle opzioni e altri problemi.

Forse puoi capire perché il leggendario investitore Charlie Munger questa settimanaha detto alla CNBCRobinhood è “ignobile” e “una sala da gioco mascherata da rispettabile attività commerciale”.

Poiché è strutturata per trarre profitto dal volume di scambi, l'app incoraggia il trading attivo, forse persino maniacale. Il suogamificazioneè progettato per dare lo stesso tipo di ritorno-coinvolgimento elevato che si ottiene dai Mi piace sulle app dei social media. Le campane e i fischietti sono lì per un motivo.

"Non incoraggia le persone ad acquistare un fondo indicizzato a bassissimo costo e a tenerlo per 50 anni", ha fatto eco Warren Buffet, partner storico di Munger alla Berkshire Hathway, nella stessa intervista. "Vi garantisco che non entrerete lì [e] riceverete quel consiglio".

Il problema insolubile per gli investitori di Robinhood in sé non è che questo sia un cattivo affare, perché alcuni investitori individuali sanno davvero cosa sono questi strumenti e li vogliono, e il social trading sarà una cosa seria, non c'è dubbio. Il problema per gli investitori di Robinhood T è nemmeno che addestrare un'intera generazione di ventenni a pensare che il loro futuro dipenda da scommesse azzardate potrebbe avere impatti sociali o finanziari negativi. (Perché a chi importa, vero?)

No. Il rischio più grande per gli investitori in Robinhood è che gli utenti perdano denaro nelle negoziazioni che Robinhood è strutturalmente incentivata a promuovere e poi decidano di smettere di farlo.

La tempistica dell'IPO lo nasconde facilmente. Robinhoodpiù che triplicato il fatturato durante un periodo in cui i benestanti americani erano intrappolati nel gioco di prestigio tra soldi e Cripto acquistate con gli assegni di soccorso del governo, mentre anche il mercato azionario stava salendo costantemente E sono emerse le prime azioni meme ad alta velocità. Se pensi che questa performance si ripeterà nel NEAR termine, ho un ponte da venderti.

Perché alla fine il mercato azionario crollerà o il commercio di meme avrà alcuni grandi fallimenti o i trader attivi amatoriali alla fine accetteranno semplicemente chestanno perdendo soldi e non si fermeranno maiQuando si verificano alcuni o tutti questi eventi, molti utenti, soprattutto quelli che T suscettibile agli effetti della serotonina a basso costo, Volere smetti di usare Robinhood. Abbiamo già un indicatore anticipatore qui in Coinbase, che ha fatto un'IPO direttamente in cima al mercato Cripto . Quando quel mercato è crollato dopo l'IPO, le azioni di Coinbase sono scese di oltre il 25%.

Di nuovo, T credo che questo significhi che Robinhood sia un pessimo business. Alcune persone capiscono davvero le opzioni e la speculazione e a loro dico, andate FORTH e assicuratevi la borsa.

Ma quelli come voi sono pochi e rari, ronin, e questo significa che Robinhood sarà un'attività molto più piccola di quanto qualsiasi proiezione basata sui dati recenti suggerirebbe.