Credito per le criptovalute: il trading con leva finanziaria sta arrivando su Bitcoin

"La leva finanziaria è il metro di paragone della maggior parte delle bolle nel mondo."

Qualche anno fa, quel commento di Murray Stahl, presidente e CEO del gestore patrimoniale Horizon Kinetics, sarebbe stato così tipico per una conferenza Criptovaluta da passare inosservato. Ma all'evento Consensus: Invest di CoinDesk di martedì a New York, il sentimento di diffidenza nei confronti del credito di Stahl si è distinto come un'anomalia.

Invece, "leva finanziaria", "prestiti", "trading a margine" e "credito" sono stati dipinti come elementi del mercato che necessitano di essere ulteriormente sviluppati (insieme a una miglioreservizi di custodia) affinché il nascente settore Cripto prosperasse, e non i peccati del sistema finanziario tradizionale da evitare di ripetere.

Chiamatelo un segnale di svendita, un primo avviso di rischio sistemico o semplicemente un indicatore che il mondo Criptovaluta sta maturando. In entrambi i casi, l'arrivo di investitori istituzionali e ad alto patrimonio netto nello spazio ha creato aperture per servizi simili a intermediazione PRIMEche le istituzioni finanziarie forniscono da tempo ai fondi speculativi, hanno affermato diversi relatori.

"C'è una forte domanda di leva finanziaria nel settore", ha affermato Adam White, vicepresidente di Coinbase e direttore generale di GDAX, la sua piattaforma di trading di asset digitali.

Per soddisfare questa domanda, GDAX spera di reintrodurre unservizio di margine che è stato messo in "pausa" all'inizio di quest'anno, ha detto White durante una tavola rotonda mattutina. (T ha detto perché il servizio è stato sospeso, ma apparentemente è successo qualche tempo dopo l'etere "incidente lampo" questa estate.)

Compromessi

Ma il desiderio dei trader di amplificare i rendimenti con la leva finanziaria non è l'unica ragione per cui alcuni vedono la necessità di maggiori prestiti in questo mercato.

Al contrario, una certa fornitura di credito su base intraday e una liquidazione post-negoziazione sono inevitabili anche quando le attività vengono liquidate su una blockchain, ha affermato Max Boonen, CEO di B2C2, una società di market making elettronico con sede a Londra.

Nel corso della sua presentazione mattutina, Boonen ha messo in discussione ONE dei punti di forza delle blockchain, da tempo decantati: la liquidazione immediata delle transazioni.

Ha detto alla folla di 1.300 persone:

"L'insediamento potrebbe diventare più rapido? Sì. L'insediamento potrebbe diventare istantaneo? Assolutamente no, e non dovrebbe esserlo."

Per ONE cosa, il dimensione del blocco il dibattito su Bitcoin ha sottolineato che c'è un "compromesso tra la velocità di regolamento e la resilienza dell'infrastruttura dei pagamenti", ha detto. "Più transazioni si spingono attraverso la rete, più questa può diventare fragile".

Inoltre, liquidazione lorda– un termine pre-blockchain per le negoziazioni che vengono regolate non appena vengono elaborate – "impone molta pressione sui bilanci dei partecipanti al mercato", ha affermato Boonen.

Ad esempio, ha detto al pubblico: "Se compro 1 milione di dollari in titoli del Tesoro la mattina e li vendo nel pomeriggio, devo sempre mantenere quel milione di dollari nel mio bilancio".

D'altro canto, la liquidazione netta (il tipo di sistema che la liquidazione lorda in tempo reale e le successive blockchain avrebbero dovuto sostituire) consente un utilizzo più efficiente dei bilanci, ma richiede un credito intraday, ha affermato.

Il credito si insinua

Facendo eco a questi oratori, Dan Matuszewski, responsabile del trading presso Circle Internet Financial, ha affermato durante un dibattito mattutino che esiste una "forte e reale necessità" di poter indebitarsi su questo mercato.

Ciò non solo faciliterebbe le posizioni corte, ma fornirebbe anche capitale circolante ai trading desk per creare Mercati, ha affermato.

Nel suo intervento, Boonen di B2C2 ha riconosciuto l'ironia della situazione, dato che il Bitcoin è nato come reazione alla crisi del credito del 2008.

"Gli appassionati Bitcoin davvero, davvero non mi piace il credito," ha detto. Ma, ha aggiunto, "nel bene e nel male, il credito è una parte importante di un mercato finanziario funzionante e liquido."

Anche prima che il denaro istituzionale iniziasse ad affluire, ha osservato, "per necessità, il credito si è insinuato nuovamente nei Mercati Bitcoin e Cripto in generale", con le principali borse che hanno offerto una leva finanziaria ai primi investitori al dettaglio.

La "bellezza" della Criptovaluta è che le terze parti fidate non sono tenute a trasferire semplicemente fondi tra i portafogli, ha detto Boonen. Ma per ora, ha aggiunto, sono necessarie per il business più complesso del trading Cripto , "in misura molto maggiore rispetto ai Mercati finanziari tradizionali".

Dichiarazione informativa:CoinDesk è una sussidiaria di Digital Currency Group, che detiene una quota di proprietà in Coinbase

Foto tramite Michael del Castillo.