Bitwise soutient que la cryptomonnaie approche de la fin d'un hiver brutal

La crypto connaît un véritable hiver depuis janvier 2025, même si une grande partie du marché a été réticente à l'admettre publiquement, a déclaré le gestionnaire d'actifs Bitwise lundi article de blog.

Ayant traversé plusieurs hivers cryptographiques, le gestionnaire de fonds a déclaré que l'humeur actuelle de désespoir lui semblait familière et a historiquement marqué les phases avancées des baisses. Après plus d'un an de baisse des prix, le marché est probablement plus proche de la fin de l'hiver que du début, avec une reprise qui arrivera « plutôt tôt que tard ».

Les hivers cryptographiques sont des marchés baissiers prolongés caractérisés par des baisses de prix abruptes, un effondrement du sentiment et une indifférence générale aux bonnes nouvelles. Historiquement, ils ont suivi des périodes d'endettement excessif et d'excès spéculatifs, durant environ un an du pic au creux.

Lors des cycles passés, notamment en 2018 et 2022, les étapes majeures d'adoption et les progrès réglementaires ont eu peu d’effet pour enrayer les pertes au plus fort du recul. Au contraire, les hivers cryptos ont généralement tendance à se terminer de manière discrète, à mesure que la pression vendeuse s’atténue et que les marchés se stabilisent, préparant ainsi le terrain pour la prochaine phase d’expansion, indiquait l’article.

Les prix ont fortement baissé dans l'ensemble, le bitcoin BTC$69 178,70 étant en repli d'environ 39 % par rapport à son sommet d'octobre 2025, l'ether ETH$2 011,96 en baisse de plus de 50 %, et de nombreux tokens majeurs enregistrant des baisses encore plus importantes.

Ce n’est pas un simple recul ou une correction saine, selon Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, mais une baisse à la manière de 2022 provoquée par un effet de levier excessif et des prises de bénéfices qui ont submergé même un flux constant de titres positifs.

Hougan a soutenu que reconnaître le marché comme un véritable hiver cryptographique aide à expliquer pourquoi les bonnes nouvelles, allant des avancées réglementaires à l’adoption institutionnelle, n’ont pas réussi à faire monter les prix.

Lors des cycles précédents, a noté Hougan, les fondamentaux comptent rarement aux creux du marché. Les hivers crypto ne se terminent pas par de l’optimisme ou de l’enthousiasme, mais par la fatigue, lorsque les vendeurs sont enfin épuisés.

Bien que les hivers cryptographiques précédents aient duré environ 13 mois du sommet au creux, Hougan estime que ce cycle a effectivement commencé en janvier 2025, même si le marché ne l’a pas pleinement enregistré à l’époque. D’importants flux entrants dans les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant et les stratégies de trésorerie en actifs numériques ont contribué à soutenir une poignée de grandes valeurs accessibles aux institutions, masquant ainsi un marché baissier brutal dans la cryptomonnaie axée sur les particuliers.

Selon le rapport, les actifs bénéficiant d’un soutien institutionnel solide ont légèrement chuté en 2025, tandis que les tokens sans demande liée aux ETF ou à la trésorerie ont subi des baisses de 60 % ou plus. Bitwise a estimé que les véhicules institutionnels ont absorbé plus de 740 000 bitcoins au cours de cette période, fournissant des dizaines de milliards de dollars de soutien au prix qui ont pu éviter des pertes beaucoup plus importantes.

Malgré le pessimisme ambiant, le récit sous-jacent de la crypto n’a pas connu de dégradation significative, selon Hougan.

L’élan réglementaire, l’adoption par Wall Street, les stablecoins et la tokenisation continuent tous de progresser, même si les marchés les ignorent pour l’instant. Ces nouvelles positives exercent une pression latente qui pourrait alimenter une reprise rapide dès que le sentiment changera, ajoute le rapport.

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