Le responsable des actifs numériques de BlackRock : La volatilité induite par l'effet de levier menace le récit autour du bitcoin

NEW YORK — Alors que l'ETF iShares Bitcoin (IBIT) de BlackRock figure parmi les les lancements de produits les plus réussis dans l'histoire de Wall Street, la dépendance croissante du marché crypto à l'effet de levier pourrait nuire à long terme à l'attrait institutionnel du bitcoin BTC$68 983,98, selon Robert Mitchnick, responsable des actifs numériques chez BlackRock.

Lors d'une conversation avec Anthony Pompliano et l'investisseur Dan Tapiero lors du Semaine des Investisseurs Bitcoin lors de la conférence à New York jeudi, Mitchnick a déclaré que bien que les fondamentaux du bitcoin restent solides, une spéculation excessive — en particulier sur les plateformes de dérivés à effet de levier — introduit une instabilité qui menace la position de l’actif en tant que couverture sérieuse de portefeuille.

« De nos jours, où vous avez une toute petite chose qui ne devrait vraiment pas avoir d'impact sur les prix — et si elle en a un, il devrait être minime — comme, »par exemple, le 10 octobre, une certaine question liée aux tarifs, et la minute suivante, [bitcoin] a perdu 20 %,” a déclaré Mitchnick. “C’est parce que vous avez des liquidations en cascade et un désendettement automatique.”

Alors que la proposition de valeur à long terme du bitcoin en tant qu’« actif monétaire mondial, rare et décentralisé » demeure intacte, Mitchnick a averti que le comportement de trading à court terme de cet actif commence à ressembler dangereusement à celui du « NASDAQ à effet de levier » — une perception qui pourrait dissuader les allocateurs conservateurs d’entrer sur ce marché.

« Les faits sont davantage en faveur de la manière dont je l’ai caractérisé », a-t-il déclaré, faisant référence aux attributs fondamentaux du bitcoin. « Mais désormais, les données de trading, du moins récemment, semblent très différentes, et la barre à l’adoption, si son cours évolue comme celui du NASDAQ à effet de levier, est beaucoup, beaucoup, beaucoup plus haute. »

Mitchnick a également rejeté l'idée que les fonds négociés en bourse (FNB) tels que IBIT contribuent à volatilité, pointant plutôt vers les plateformes de contrats à terme perpétuels comme source d'instabilité.

« Il y a une idée fausse selon laquelle ce serait un ensemble de fonds spéculatifs dans des ETF qui créent la volatilité et vendent ; ce n’est pas ce que nous observons », a-t-il déclaré. « Lors d’une semaine tumultueuse, évidemment, sur le marché du bitcoin, nous avons eu 0,2 % des fonds rachetés. S’il y avait réellement des fonds spéculatifs dénouant massivement leurs positions… vous auriez vu des milliards. Nous avons vu plusieurs milliards liquidés sur ces plateformes à effet de levier. »

Malgré les turbulences à court terme, Mitchnick a souligné que BlackRock reste engagé envers les actifs numériques dans le cadre d'une transformation financière plus large.

« Nous nous considérons comme jouant le rôle d'un pont… entre la finance traditionnelle et le monde des actifs numériques », a-t-il déclaré. « Avec le temps, il y aura certainement un rôle accru pour les actifs numériques et ce thème technologique en général pour bon nombre de nos clients. »

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