¿Por qué una tasa de staking de Ether aumentará la adopción de Cripto?

La conversión de Ethereum a la prueba de participación no solo sentó las bases para el ecosistema de staking líquido, sino que también proporcionó una tasa de Cripto nativa para las Finanzas que puede ser un componente crucial de la estructura del mercado. La tasa de staking, que mide los ingresos totales que reciben los participantes por validar las transacciones de Ethereum , tiene una aplicación inmediata en DeFi, las Finanzas centralizadas de activos digitales y las Finanzas tradicionales. Esto ha impulsado la demanda del mercado de una tasa de staking de ether para fines de evaluación comparativa, investigación y transferencia de riesgos.

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Evaluación comparativa

La adopción masiva y la integración de activos digitales en las carteras de inversión son cruciales para el futuro de la industria de activos digitales. Si bien muchos inversores invertirán inicialmente en Bitcoin, es probable que la inversión en Ethereum atraiga interés como siguiente paso. ETH no solo tiene historia y escala, sino que ahora cuenta con un rendimiento integrado.

A medida que se comprenda mejor el staking, los inversores exigirán una tasa de rendimiento más predecible. Además, PIT entre sí los proveedores (LST, fondos, ETP, CEX, contratos de futuros) para obtener la mejor rentabilidad. La evaluación comparativa de estas rentabilidades proporciona un criterio de referencia para los inversores y permite a los proveedores demostrar el alfa que pueden generar.

Investigación

¿Cuál es exactamente la tasa de staking de ETH?

Se trata de una tasa flotante que consta de dos partes: recompensas por las tareas de la capa de consenso y comisiones por transacciones prioritarias. La primera se determina mediante la simple " Regulación monetaria" de Ethereum, que ajusta las recompensas en función de la cantidad total de ETH en staking: una Regulación con un solo objetivo y basada en la seguridad. La segunda se determina por la demanda de la red Ethereum , que tiende a aumentar cuando se introduce nueva información u oportunidades en el sistema.

¿Cómo se compara esto con las tasas de las Finanzas tradicionales? Las recompensas por consenso se pagan para asegurar la red, pero no Finanzas . Se determinan por una Regulación establecida, como la tasa de un banco central, pero no están sujetas a influencias políticas ni interpretaciones económicas. Son muy claras y razonablemente predecibles.

Las comisiones por transacciones prioritarias (las que se pagan a los validadores tras la quema de las comisiones base) son menos predecibles y están sujetas a picos cuando aumenta la demanda de la red. Esta diversificación de la demanda se amplía cuando la demanda de Ethereum obliga a los usuarios a pagar GAS adicional para agilizar las transacciones en la blockchain.

¿Deberíamos (y, de ser así, cómo) comparar esta tasa con los bonos del Tesoro de Estados Unidos oSOFRClaramente no son análogos directos, dados los diferentes perfiles de sus bases de financiación. Sin embargo, presentan dinámicas de costo de oportunidad similares. Por ejemplo, hemos observado una reducción en la cola de validadores a medida que la tasa de staking ha disminuido en relación con las tasas fiduciarias disponibles. ¿Debería ajustarse la demanda de la tasa en función del estado de inflación/deflación prospectivo de ether? ¿Debería estar implícita en los contratos de futuros de ether o en el mercado a plazo extrabursátil (OTC)?

El cálculo de una tasa estandarizada e independiente, junto con el acceso a sus componentes, puede proporcionar a los analistas información para comprender mejor Ethereum , tanto internamente como en comparación con otros Mercados monetarios. (Nota: CESR™, la tasa compuesta de staking de Ether, administrada por CoinFund y calculada y publicada por CoinDesk Índices , cumple precisamente esa función).

Transferencia de riesgo

Los validadores de Ethereum apuestan 32 ETH y obtienen un flujo variable de recompensas. Las recompensas futuras pueden ser difíciles de predecir. Esta volatilidad del rendimiento no es óptima al evaluar el rendimiento financiero de un validador con indicadores como su ratio de Sharpe.

¿Qué pasaría si el validador pudiese cambiar su rendimiento de staking futuro por una tasa fija, y qué tasa aceptaría para ingresar a esa transacción?

Este es el origen de un mercado de swaps fijos frente a flotantes, y el nacimiento de una curva forward para la tasa de staking de ETH . Los especuladores también podrían querer obtener exposición a la tasa futura, expresando sus opiniones sobre la demanda de la red, la volatilidad o los Eventos macroeconómicos. Los operadores OTC y los protocolos DeFi pueden crear dichos mercados, cuyos contratos deben liquidarse a un valor calculado de forma independiente y bien comprendido.

Este mercado embrionario pero escalable es una adición importante al conjunto de ideas para los Mercados de derivados Cripto porque va más allá de servir a inversores y prestamistas y aborda un nuevo caso de uso: las Finanzas corporativas.

Conclusión

Ampliar la cantidad de usuarios y los casos de uso de la tasa de staking de Ethereum ayudará a mejorar la seguridad de la red, atraerá nuevos inversores interesados ​​en Ethereum y creará nuevos puentes entre los activos digitales y las Finanzas tradicionales. Esto impulsó la creación. CESR™, la tasa de staking de éter compuesta.CESR y otrosLos protocolos LSTfi centrados en Ethereum se pueden encontrar en el informe recientemente publicado,Resumen definitivo del mercado del cuarto trimestre de 2023.