Pourquoi un taux de jalonnement d'Ether augmentera l'adoption des Crypto

La conversion d'Ethereum à la preuve d'enjeu a non seulement posé les bases de l'écosystème de jalonnement liquide, mais a également fourni un taux de change Crypto natif pour la Finance , qui peut servir d'élément essentiel à la structure du marché. Le taux de jalonnement, qui mesure le revenu total perçu par les stakers pour la validation des transactions Ethereum , est immédiatement applicable à la DeFi, au Finance centralisé des actifs numériques et à la Finance traditionnelle. Cela a alimenté la demande du marché pour un taux de jalonnement de l'ether à des fins d'analyse comparative, de recherche et de transfert de risques.

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Analyse comparative

L'adoption massive et l'intégration des actifs numériques dans les portefeuilles d'investissement sont cruciales pour l'avenir du secteur. Si de nombreux investisseurs investiront d'abord dans le Bitcoin, l'investissement dans Ethereum devrait susciter l'intérêt dans un second temps. ETH bénéficie non seulement d'une longue histoire et d'une forte envergure, mais il offre également un rendement intégré.

À mesure que le staking sera mieux compris, les investisseurs exigeront des taux de rendement plus prévisibles. De plus, ils PIT en concurrence les fournisseurs – LST, fonds, ETP, CEX, contrats à terme – pour rechercher le meilleur rendement. L'analyse comparative de ces rendements fournit un point de référence aux investisseurs et permet aux fournisseurs de démontrer l'alpha qu'ils sont capables de générer.

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Quel est exactement le taux de jalonnement de l’ETH ?

Il s'agit d'un taux variable composé de deux parties : les récompenses pour les fonctions de la couche de consensus et les frais de transaction prioritaires. La première partie est déterminée par la simple « Juridique monétaire » d'Ethereum, qui ajuste les récompenses en fonction du montant total d' ETH mis en jeu – une Juridique à objectif unique et basée sur la sécurité. La seconde partie est déterminée par la demande pour le réseau Ethereum , qui tend à augmenter lorsque de nouvelles informations ou opportunités entrent dans le système.

Comment cela se compare-t-il aux taux de la Finance traditionnelle ? Les récompenses consensuelles sont versées pour sécuriser – et non Finance – le réseau. Elles sont déterminées par une Juridique officielle, comme le taux d'une banque centrale, mais ne sont soumises à aucune influence politique ni à aucune interprétation économique. Elles sont claires et raisonnablement prévisibles.

Les frais de transaction prioritaires – ceux payés aux validateurs après la consommation des frais de base – sont moins prévisibles et sujets à des pics lorsque la demande du réseau augmente. Cet écart de demande s'élargit lorsque la demande d' Ethereum oblige les utilisateurs à payer des GAS supplémentaires pour accélérer les transactions sur la blockchain.

Devrions-nous (et si oui, comment) comparer ce taux à celui des bons du Trésor américain ouSOFRIl ne s'agit clairement pas d'analogies directes, compte tenu des profils différents de leurs sources de financement. Cependant, la dynamique des coûts d'opportunité est similaire. Par exemple, nous avons constaté une réduction de la file d'attente des validateurs, le taux de jalonnement ayant diminué par rapport aux taux fiduciaires disponibles. La demande de taux devrait-elle être ajustée en fonction de l'évolution de l'inflation/déflation de l'ether ? Devrait-elle être implicite dans les contrats à terme sur l'ether ou sur le marché à terme de gré à gré ?

Le calcul d'un taux standardisé et indépendant, ainsi que l'accès à ses composantes, peuvent fournir aux analystes des informations permettant de mieux comprendre Ethereum , tant en interne qu'en comparaison avec d'autres Marchés monétaires. (Remarque : CESR™, le taux de jalonnement composite de l'Ether, administré par CoinFund et calculé et publié par CoinDesk Indices , remplit précisément cette fonction.)

Transfert de risque

Les validateurs Ethereum stakent 32 ETH et reçoivent un flux de récompenses variable. Les récompenses futures peuvent être difficiles à prévoir. Cette volatilité du rendement n'est pas optimale pour évaluer la performance financière d'un validateur avec des mesures comme le ratio de Sharpe.

Et si le validateur pouvait échanger son futur rendement de jalonnement contre un taux fixe, et quel taux accepterait-il pour conclure cette transaction ?

C'est la genèse d'un marché de swaps à taux fixe ou flottant, et la naissance d'une courbe prévisionnelle pour le taux de jalonnement de ETH . Les spéculateurs peuvent également souhaiter s'exposer au taux futur, en exprimant leur opinion sur la demande du réseau, la volatilité ou les Événements macroéconomiques. Les courtiers OTC et les protocoles DeFi peuvent créer de telles places de marché, dont les contrats doivent être réglés selon une valeur calculée indépendamment et bien comprise.

Ce marché embryonnaire mais évolutif est un ajout important à l’ensemble des idées pour les Marchés de produits dérivés Crypto , car il va au-delà du service aux investisseurs et aux prêteurs et répond à un nouveau cas d’utilisation : la Finance d’entreprise.

Conclusion

L'élargissement du nombre d'utilisateurs et des cas d'utilisation du taux de jalonnement d'Ethereum contribuera à améliorer la sécurité du réseau, à susciter un nouvel intérêt pour les investissements dans l'Ether et à créer de nouvelles passerelles entre les actifs numériques et la Finance traditionnelle. C'est ce qui a inspiré la création de l'Ethereum. CESR™, le taux de jalonnement de l'éther composite.CESR et autresLes protocoles LSTfi axés sur Ethereum peuvent être trouvés dans le rapport récemment publié,Aperçu ultime du marché du quatrième trimestre 2023.