Почему ставка Ether увеличит принятие Криптo

Переход Ethereum на proof-of-stake не только создал основу для экосистемы ликвидного стейкинга, но и предоставил собственную ставку Криптo для Финансы , которая может служить важнейшей частью рыночной структуры. Ставка стейкинга — измеряющая общий доход, который стейкеры получают за проверку транзакций Ethereum — имеет немедленное применение в DeFi, централизованном Финансы цифровых активов и традиционном Финансы. Это подстегнуло рыночный спрос на ставку стейкинга эфира для бенчмаркинга, исследований и передачи риска.

Вы читаете Криптo Лонг и Шорт, наш еженедельный информационный бюллетень с идеями, новостями и аналитикой для профессиональных инвесторов.Зарегистрируйтесь здесьчтобы получать его на свой почтовый ящик каждую среду.

Бенчмаркинг

Массовое принятие и интеграция цифровых активов в инвестиционные портфели критически важны для будущего индустрии цифровых активов. В то время как многие инвесторы сделают свое первое распределение в Bitcoin, инвестиционный кейс Ethereum, вероятно, привлечет интерес в качестве следующего шага. ETH не только имеет историю и масштаб; теперь он имеет интегрированную доходность.

По мере того, как стейкинг становится более понятным, инвесторы будут требовать, чтобы ставка доходности была более предсказуемой. Более того, они будут PIT поставщиков — LST, фонды, ETP, CEX, фьючерсные контракты — друг с другом, чтобы поохотиться за лучшей доходностью. Сравнительный анализ этих доходностей дает инвесторам мерило и позволяет поставщикам показать альфу, которую они могут предоставить.

Исследовать

Какова точная ставка стейкинга ETH?

Это плавающая ставка, состоящая из двух частей: вознаграждения за обязанности консенсусного уровня и комиссии за приоритетные транзакции. Первая часть определяется простой «денежной Политика» Ethereum, которая корректирует вознаграждения на основе совокупного количества ETH , которые застейканы — одноцелевая, основанная на безопасности Политика. Последняя часть определяется спросом на сеть Ethereum , который имеет тенденцию расти, когда в систему поступает новая информация или возможности.

Как это соотносится со ставками в традиционных Финансы? Консенсусные вознаграждения выплачиваются для обеспечения безопасности сети, но не для ее Финансы . Они определяются заявленной Политика, как ставка центрального банка, но не подвержены политическому влиянию или экономической интерпретации. Они кристально ясны и достаточно предсказуемы.

Приоритетные комиссии за транзакции — те, которые выплачиваются валидаторам после сжигания базовых комиссий — менее предсказуемы и подвержены скачкам при повышении спроса на сеть. Этот спред спроса увеличивается, когда спрос на Ethereum заставляет пользователей платить дополнительный GAS , чтобы быстрее проводить транзакции в блокчейне.

Должны ли мы (и если да, то как) сравнивать эту ставку с казначейскими облигациями США илиСОФР? Они явно не являются прямыми аналогами, учитывая разные профили их баз финансирования. Однако динамика альтернативных издержек схожа. Например, мы увидели сокращение очереди валидаторов, поскольку ставка стейкинга снизилась относительно доступных фиатных ставок. Должен ли спрос на ставку корректироваться в соответствии с прогнозируемым статусом инфляции/дефляции эфира? Должно ли это подразумеваться в фьючерсных контрактах на эфир или на внебиржевом рынке форвардов?

Расчет стандартизированной и независимо рассчитанной ставки, а также доступ к ее компонентам могут предоставить аналитикам информацию, которая поможет лучше понять Ethereum как внутри компании, так и в сравнении с другими денежными Рынки. (Примечание: CESR™, составная ставка стейкинга эфира, которая администрируется CoinFund и рассчитывается и публикуется CoinDesk Индексы , делает именно это.)

Передача риска

Валидаторы Ethereum делают ставку на 32 ETH и получают переменный поток вознаграждений. Будущие вознаграждения трудно предсказать. Такая волатильность доходности не является оптимальной при оценке финансовых показателей валидатора с помощью таких показателей, как коэффициент Шарпа.

Что, если бы валидатор мог обменять свою будущую доходность по стейкингу на фиксированную ставку, и какую ставку он бы принял для заключения этой транзакции?

Это генезис рынка фиксированных и плавающих свопов и рождение форвардной кривой для ставки ставок ETH . Спекулянты также могут захотеть получить доступ к будущей ставке, выражая взгляды на спрос в сети, волатильность или Мероприятия. Дилеры OTC и протоколы DeFi могут создавать такие рынки, контракты которых должны устанавливаться на независимо рассчитанной, хорошо понятной стоимости.

Этот зачаточный, но масштабируемый рынок является важным дополнением к идеям Рынки Криптo , поскольку он выходит за рамки обслуживания инвесторов и кредиторов и охватывает новый вариант использования: корпоративные Финансы.

Заключение

Расширение пользователей и вариантов использования ставки Ethereum поможет улучшить безопасность сети, привлечь новый инвестиционный интерес к эфиру и создать новые мосты между цифровыми активами и традиционными Финансы. Это подтолкнуло к созданию КЕСР™, композитная ставка стейкинга эфира.КЕСР и другиеПротоколы LSTfi, ориентированные на Ethereum, можно найти в недавно выпущенном отчете,Окончательный обзор рынка за четвертый квартал 2023 года.