Чому ставка ставки на ефір збільшить впровадження Крипто

Перехід Ethereum на proof-of-stake не тільки створив основу для екосистеми ліквідних ставок, але й забезпечив власну Крипто для Фінанси , яка може служити критичною частиною ринкової структури. Ставка ставок — вимірювання загального доходу, який стейкери отримують за підтвердження транзакцій Ethereum — має негайне застосування в DeFi, централізованому Фінанси цифрових активів і традиційному Фінанси. Це підштовхнуло ринковий попит на ставку ставки ефіру для порівняльного аналізу, досліджень і передачі ризиків.

Ви читаєте Довгі та короткі Крипто, наш щотижневий інформаційний бюлетень, що містить інформацію, новини та аналіз для професійних інвесторів. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його на свою поштову скриньку щосереди.

Бенчмаркінг

Масове впровадження та інтеграція цифрових активів в інвестиційні портфелі є надзвичайно важливими для майбутнього індустрії цифрових активів. Хоча багато інвесторів зроблять свої перші кошти в Bitcoin, інвестиційний обґрунтування Ethereum, ймовірно, приверне інтерес як наступний крок. ETH не тільки має історію та масштаб; тепер він має інтегровану прибутковість.

У міру того, як стейкинг стане краще зрозумілим, інвестори вимагатимуть, щоб ставка прибутку була більш передбачуваною. Більше того, вони будуть PIT постачальників – LST, фонди, ETP, CEX, ф’ючерсні контракти – у пошуках найкращого прибутку. Порівняльний аналіз цих доходів є критерієм для інвесторів і дозволяє постачальникам продемонструвати альфа-версію, яку вони здатні забезпечити.

дослідження

Яка саме ставка ETH?

Це плаваюча ставка, яка складається з двох частин: винагороди за обов’язки консенсусного рівня та комісії за пріоритетні транзакції. Перше визначається простою «грошовою Політика» Ethereum, яка регулює винагороди на основі загальної суми ETH , на яку поставлено ставки, – єдина цільова Політика, заснована на безпеці. Останнє визначається попитом на мережу Ethereum , який має тенденцію до зростання, коли в систему надходить нова інформація чи можливості.

Як це порівнюється зі ставками в традиційних Фінанси? Консенсусні винагороди виплачуються, щоб допомогти захистити мережу, але не Фінанси її. Вони визначаються заявленою Політика, як ставка центрального банку, але не підлягають політичному впливу чи економічному тлумаченню. Вони кришталево чисті та досить передбачувані.

Комісії за пріоритетні транзакції – ті, що сплачуються валідаторам після того, як базові комісії спалюються – є менш передбачуваними та можуть різко зростати, коли зростає попит у мережі. Цей розкид попиту збільшується, коли попит на Ethereum змушує користувачів платити додатковий GAS , щоб швидше проводити транзакції в блокчейні.

Чи варто (і якщо так, то як) порівнювати цю ставку з казначейськими облігаціями США чи СОФР? Вони явно не є прямими аналогами, враховуючи різні профілі їх баз фінансування. Однак існує подібна динаміка альтернативних витрат. Наприклад, ми спостерігали скорочення черги валідатора, оскільки ставка ставок знизилася порівняно з доступними фіатними ставками. Чи слід коригувати попит на ставку залежно від стану інфляції/дефляції ефіру? Чи слід це мати на увазі у ф’ючерсних контрактах на ефір чи позабіржовому форвардному ринку?

Розрахунок стандартизованої та незалежно розрахованої ставки разом із доступом до її компонентів може надати аналітикам інформацію, яка допоможе краще зрозуміти Ethereum як усередині країни, так і в порівнянні з іншими грошовими Ринки. (Примітка: CESR™, композитна ставка ставки на ефір, яка адмініструється CoinFund і розраховується та публікується CoinDesk Індекси, робить саме це.)

Передача ризику

Валідатори Ethereum роблять ставку 32 ETH і отримують різний потік винагород. Майбутні винагороди важко передбачити. Ця волатильність прибутку не є оптимальною при оцінці фінансових показників валідатора за допомогою таких показників, як коефіцієнт Шарпа.

Що, якби валідатор міг обміняти свій майбутній дохід від ставок на фіксовану ставку, і яку ставку він прийняв би для здійснення цієї транзакції?

Це генезис ринку свопів фіксованого проти плаваючого та народження форвардної кривої для ставки ETH . Спекулянти також можуть захотіти отримати доступ до майбутнього курсу, висловлюючи погляди на мережевий попит, нестабільність або Заходи. Позабіржові дилери та протоколи DeFi можуть створювати такі ринки, чиї контракти повинні складатися з незалежно розрахованої та добре зрозумілої вартості.

Цей ембріональний, але масштабований ринок є важливим доповненням до набору ідей для Ринки Крипто деривативів, оскільки він виходить за рамки обслуговування інвесторів і кредиторів і розглядає новий варіант використання: корпоративні Фінанси.

Висновок

Збільшення кількості користувачів і варіантів використання ставок Ethereum допоможе підвищити безпеку мережі, залучити новий інвестиційний інтерес до ефіру та створити нові мости від цифрових активів до традиційних Фінанси. Це підживлювало натхнення до творчості CESR™, зведена ставка стекінгу ефіру. CESR та інші Орієнтовані на Ethereum протоколи LSTfi можна знайти в нещодавно запущеному звіті, Остаточний огляд ринку за четвертий квартал 2023 року.