Resumen matutino de Asia: Los controles de capital condenan los sueños de las stablecoins en Asia—Excepto en Hong Kong

Buenos días, Asia. Esto es lo que está marcando la noticia en los mercados:

En el periodo previo a la Korea Blockchain Week de Seúl, las discusiones sobre una stablecoin respaldada por el won coreano se encontraban entre las narrativas principales.

La idea tiene un peso político, posicionando a las monedas locales como alternativas digitales al dólar estadounidense. Sin embargo, a pesar del entusiasmo, la mayoría de las monedas asiáticas están limitadas por controles de capital que las hacen inapropiadas para la circulación global. Eso deja al dólar de Hong Kong como la única base de stablecoin realmente utilizable en la región.

En Corea, un proyecto de ley para legalizar las stablecoins está avanzando a través de los órganos legislativos del país. Los legisladores dejan claro que la iniciativa no tiene la intención de globalizar el Won; el uso en el extranjero es imposible debido a las normativas de Corea posteriores a 1997 destinadas a prevenir la fuga de capitales. La re-dolarización de Sudamérica a través de USDT es un ejemplo de algo que los legisladores en Corea no desean.

En cambio, se presenta como una defensa de la soberanía monetaria frente a los tokens basados en el dólar. El jefe del banco central de Corea afirma que él está no en contra de las stablecoins Won, pero hay preocupaciones sobre la convertibilidad extranjera.

Pero las mismas restricciones que preservan la soberanía también bloquean la utilidad internacional. El won de Corea no puede circular en el extranjero sin desencadenar los mismos riesgos de fuga de capitales que afectaron la economía en 1997.

Sin establecer una jurisdicción especial o un entorno controlado donde dicho token pueda circular libremente, imitando efectivamente el estatus de Región Administrativa Especial de Hong Kong, una stablecoin en KRW permanecerá confinada al mercado doméstico.

La paradoja se extiende a otras monedas asiáticas. Nuevo dólar taiwanés de Taiwán está bloqueado dentro de sus fronteras. El el renminbi es solo parcialmente convertible, restringido en la cuenta de capital, razón por la cual Pekín depende del mercado offshore de CNH. En cada caso, las propuestas locales de stablecoins sirven a una agenda de política interna, pero no pueden escalar a nivel global.

Hong Kong se destaca. Su dólar es totalmente convertible, respaldado por una junta monetaria que lo fija al dólar estadounidense (dentro de una banda de negociación) a través de reservas extensas.

Los flujos de capital son irrestrictos, y el HKD ya se utiliza ampliamente a nivel internacional en los mercados de bonos y para liquidaciones transfronterizas. Un HKD tokenizado sería la única stablecoin asiática capaz de circular a nivel global, sirviendo de puente entre las necesidades políticas internas y la liquidez internacional.

La ironía es que los controles de capital diseñados para proteger la soberanía monetaria, en última instancia, refuerzan el dominio de las stablecoins respaldadas por dólares. A menos que los gobiernos regionales estén dispuestos a liberalizar, el HKD sigue siendo la única moneda local que puede desafiar plausiblemente a USDT y USDC en un escenario global.

Pero entonces, ¿cuál es el punto? Con su paridad, el HKD es un de facto Stablecoin respaldado por el dólar estadounidense ya disponible.

Movimientos del Mercado

BTC: Bitcoin cotiza plano en $112,000 mientras los flujos hacia ETFs se vuelven negativos. Los inversores retiraron $363 millones de los ETFs de BTC al inicio de la semana, según datos recopilados por SoSoValue.

ETH: ETH está teniendo un rendimiento inferior al de BTC a corto plazo, ya que la demanda especulativa se debilita y el sentimiento de riesgo se deteriora, incluso cuando los motores a largo plazo como el staking y DeFi siguen siendo favorables.

Oro: El oro está subiendo a nuevos máximos, impulsado por las expectativas de recortes en las tasas de interés en EE.UU., un dólar más débil y la demanda de un refugio seguro en medio de la incertidumbre macroeconómica.

Nikkei 225: Los mercados de Asia-Pacífico cayeron el miércoles, con el Nikkei 225 de Japón bajando un 0.33 % mientras las acciones en la región siguieron a sus contrapartes estadounidenses.

S&P 500: Los futuros de acciones estadounidenses se mantuvieron estables la noche del martes después de que el S&P 500 pusiera fin a una racha de tres días de ganancias y retrocediera desde máximos históricos.

En Otros Lugares del Cripto:

• La CFTC de EE.UU. avanza hacia la inclusión de stablecoins en el impulso de colateral tokenizado (CoinDesk)
• Morgan Stanley permitirá la negociación de Bitcoin, Ethereum y Solana a través de E*Trade (Decrypt)
• El cofundador de Binance, Changpeng Zhao, refuta la afirmación de que YZi Labs aceptará capital externo (The Block)