Asia Morning Briefing: Capital Controls Doom Asia's Stablecoin Dreams—Maliban sa Hong Kong

Magandang Umaga, Asya. Narito kung ano ang gumagawa ng balita sa mga Markets:

Sa pangunguna sa Korea Blockchain Week ng Seoul, ang mga talakayan tungkol sa isang Korean Won stablecoin ay kabilang sa mga nangungunang salaysay.

Ang ideya ay may pampulitikang bigat, na nagpoposisyon sa mga lokal na pera bilang mga digital na alternatibo sa US USD. Gayunpaman, sa kabila ng sigasig, karamihan sa mga pera sa Asya ay nahahadlangan ng mga kontrol sa kapital na ginagawang hindi angkop para sa pandaigdigang sirkulasyon. Iyon ay nag-iiwan sa Hong Kong USD bilang ang tanging tunay na magagamit na stablecoin base ng rehiyon.

Sa Korea, isang panukalang batas para gawing legal ang mga stablecoin ay gumagawa ng paraan sa pamamagitan ng mga legislative body ng bansa. Malinaw ng mga mambabatas na ang inisyatiba ay hindi nilayon para gawing global ang Won; Imposible ang paggamit sa malayo sa pampang dahil sa mga patakaran ng Korea pagkatapos ng 1997 na naglalayong pigilan ang paglipad ng kapital. Ang muling dollarisasyon ng South America sa pamamagitan ng USDT ay isang halimbawa ng isang bagay na T gusto ng mga mambabatas sa Korea.

Sa halip, itinatayo ito bilang pagtatanggol sa soberanya ng pera laban sa mga token na nakabatay sa dolyar. Sinabi ng pinuno ng sentral na bangko ng Korea na siya hindi laban sa Won stablecoins, ngunit may mga alalahanin sa foreign convertibility.

Ngunit ang parehong mga paghihigpit na nagpapanatili ng soberanya ay humaharang din sa internasyonal na utility. Ang panalo ng Korea ay hindi maaaring umikot sa malayong pampang nang hindi nagdudulot ng kaparehong mga panganib ng paglipad ng kapital na pumipinsala sa ekonomiya noong 1997.

Nang walang pag-ukit ng espesyal na hurisdiksyon o sandbox kung saan malayang FLOW ang naturang token, na epektibong ginagaya ang status ng SAR ng Hong Kong, ang isang KRW stablecoin ay mananatiling nakakulong sa domestic market.

Ang kabalintunaan ay umaabot sa iba pang mga pera sa Asya. Bagong Taiwan USD ng Taiwan ay naka-lock sa loob ng mga hangganan nito. Ang Ang renminbi ay bahagyang mapapalitan lamang, pinaghihigpitan sa capital account, kaya naman umaasa ang Beijing sa offshore CNH market. Sa bawat kaso, ang mga lokal na panukala ng stablecoin ay nagsisilbi sa isang lokal na agenda ng Policy , ngunit hindi maaaring masukat sa buong mundo.

Naninindigan ang Hong Kong. Ang USD nito ay ganap na mapapalitan, na sinusuportahan ng isang currency board na pegs ito sa US USD (sa loob ng isang trading BAND) sa pamamagitan ng malawak na reserba.

Ang mga daloy ng kapital ay hindi pinaghihigpitan, at ang HKD ay malawakang ginagamit sa buong mundo sa mga Markets ng BOND at para sa mga cross-border settlement. Ang tokenized na HKD ay ang tanging Asian stablecoin na may kakayahang magpalipat-lipat sa buong mundo, na nagtutugma sa mga pangangailangan ng domestic Policy sa international liquidity.

Ang kabalintunaan ay ang mga kontrol sa kapital na idinisenyo upang protektahan ang soberanya ng pananalapi sa huli ay nagpapatibay sa pangingibabaw ng mga stablecoin na sinusuportahan ng dolyar. Maliban kung ang mga rehiyonal na pamahalaan ay handang magliberal, ang HKD ay nananatiling ang tanging lokal na pera na posibleng hamunin ang USDT at USDC sa isang pandaigdigang yugto.

Ngunit pagkatapos, ano ang punto? Sa peg nito, de-facto ang HKD US USD stablecoin na.

Mga Paggalaw sa Market

BTC: Ang Bitcoin ay nakikipagkalakalan nang flat sa $112k habang ang mga daloy ng ETF ay nagiging negatibo. Ang mga mamumuhunan ay nakakuha ng $363M mula sa mga BTC ETF habang nagsimula ang linggo, ayon sa data na na-curate ni SoSoValue.

ETH:Hindi maganda ang performance ng ETH sa BTC sa maikling panahon dahil lumalambot ang speculative demand at humihina ang sentimento sa panganib, kahit na nananatiling sumusuporta ang mga pangmatagalang driver tulad ng staking at DeFi.

ginto: Ang ginto ay umaakyat sa mga bagong pinakamataas, pinalakas ng mga inaasahan ng pagbawas sa rate ng US, isang mahinang USD, at pangangailangan para sa isang ligtas na kanlungan sa gitna ng kawalan ng katiyakan.

Nikkei 225: Bumagsak ang mga Markets ng Asia-Pacific noong Miyerkules, kung saan ang Nikkei 225 ng Japan ay bumaba ng 0.33% habang sinusubaybayan ng mga stock sa rehiyon ang kanilang mga katapat sa US.

S&P 500: Nanatili ang stock futures ng U.S. noong Martes ng gabi pagkatapos ng S&P 500 na tapusin ang tatlong araw na sunod-sunod na panalong at umatras mula sa mga pinakamataas na rekord.

Sa ibang lugar sa Crypto:

• U.S. CFTC ay Gumagalaw Patungo sa Pagkuha ng Mga Stablecoin na Kasangkot sa Tokenized Collateral Push (CoinDesk)
• Mapapagana ni Morgan Stanley ang Bitcoin, Ethereum at Solana Trading sa pamamagitan ng E*Trade (I-decrypt)
• Pinabulaanan ng co-founder ng Binance na si Changpeng Zhao ang pag-angkin na kukunin ng YZi Labs ang labas ng kapital (Ang Block)