JPMorgan argumentiert in einem goldbasierten Modell, dass der faire Wert von Bitcoin bei 170.000 US-Dollar liegt

Bitcoin BTC$92,691.23 hat Spielraum für eine schnelle Kurssteigerung – so lautet die Einschätzung von JPMorgan-Analysten in einer neuen Prognose, die erwartet, dass die Kryptowährung in den nächsten sechs bis zwölf Monaten auf bis zu 170.000 US-Dollar steigen könnte.

In einer diese Woche veröffentlichten Analyse erklärten der Stratege Nikolaos Panigirtzoglou und sein Team, dass die jüngste Entschuldung bei Krypto-Derivaten, insbesondere bei Bitcoin-Perpetual-Futures, maßgeblich hinter dem Marktgeschehen steht und die Grundlage für eine bevorstehende Aufwärtsbewegung bildet.

„Die Botschaft aus der jüngsten Stabilisierung lautet, dass die Deleveragierung bei Perpetual-Futures wahrscheinlich hinter uns liegt“, so heißt es in dem Bericht mit Bezug auf die Abverkäufe im Oktober und November, die auf eine Reihe von Liquidationen und den Balancer-Exploit in Höhe von 120 Millionen US-Dollar folgten.

Die Kursprognose der Bank basiert auf einem Vergleich mit Gold. Bitcoin wird seit langem als „digitales Gold“ positioniert, doch das Modell von JPMorgan legt nahe, dass es derzeit deutlich unter dem gehandelt wird, wo es risikobereinigt stehen sollte. Ihr Rahmenwerk geht davon aus, dass Bitcoin 1,8-mal mehr Risikokapital verbraucht als Gold, und angesichts der 6,2 Billionen US-Dollar an privatem Investment in Gold über ETFs, Barren und Münzen müsste die Marktkapitalisierung von Bitcoin um zwei Drittel wachsen – von rund 2,1 Billionen US-Dollar – um diese Risikoexposition auszugleichen. Das impliziert einen Kurs von 170.000 US-Dollar, im Vergleich zu rund 102.000 US-Dollar heute.

Es ist eine deutliche Umkehr seit Ende 2024, als Bitcoin weit über dem geschätzten Wert dieses Modells gehandelt wurde.

Heute liegt der Kurs laut Angaben des Teams etwa 68.000 $ unter dem goldbasierten fairen Wertmaßstab.

Der Aufruf erfolgt zu einer Zeit, in der sich das Anlegerverhalten über verschiedene Anlageklassen hinweg verändert. Privatanleger kaufen weiterhin US-Aktien und Gold, doch mit ansteigender Volatilität bei Gold könnte Bitcoin laut der Mitteilung zunehmend zur bevorzugten Absicherung gegen Aktienrisiken werden. Die jüngsten Goldkäufe von Zentralbanken und Privatanlegern haben sich in Dollarwerten stark erhöht, doch erscheint Bitcoin nun aus risikobereinigter Sicht attraktiver.

JPMorgan spielte die Befürchtungen herunter, dass die Straffung der US-Bankenreserven auf breitere Märkte übergreifen könnte. Während die Liquidität unter den Banken angespannt ist, erweitern sich die breitere Geldmenge und die Liquidität außerhalb der Banken weiterhin, was risikoreiche Anlagen wie Aktien und Kryptowährungen unterstützt.

Dennoch basiert die Prognose der Bank nicht nur auf Stimmung oder Momentum. „Dies ist eine mechanische Übung“, schrieb das Team.