摩根大通基于黄金模型论述比特币的公允价值为17万美元

根据摩根大通分析师的最新预测，比特币（BTC）有望快速上涨，未来六到十二个月内价格可能攀升至17万美元。

在本周发布的一份报告中，策略师尼古拉奥斯·帕尼吉尔佐格卢及其团队表示，近期加密衍生品，尤其是比特币永续合约的去杠杆化在很大程度上已经影响了市场，为市场的重新上涨奠定了基础。

“近期稳定的信号表明，永续合约的去杠杆过程很可能已经结束，”报告指出，提及了十月和十一月的抛售走势，这些抛售紧随一波清算潮及价值1.2亿美元的Balancer漏洞事件之后。

该银行的价格预测基于与黄金的比较。比特币长期以来被定位为“数字黄金”，但摩根大通的模型表明，调整风险后，其当前的交易价格远低于应有水平。他们的框架假设比特币消耗的风险资本是黄金的1.8倍，鉴于通过ETF、金条和硬币进行的私人投资在黄金中达到6.2万亿美元，比特币的市值需要增长三分之二——从约2.1万亿美元起——以匹配这一风险敞口。这意味着比特币的价格将达到17万美元，高于目前约10.2万美元。

这与2024年末比特币交易远高于该模型估值的情况形成了鲜明对比。

团队表示，今日其价格大约低于以黄金为基准的合理价值标准68,000美元。

此次呼吁正值各资产类别投资者行为发生变化之际。报告指出，散户投资者仍在持续买入美国股票和黄金，但随着黄金波动性上升，比特币可能日益成为对冲股票风险的首选工具。近期各国央行及散户的黄金购买金额激增，但从风险调整后的角度来看，比特币现显得更具吸引力。

摩根大通淡化了对于美国银行准备金收紧将波及更广泛市场的担忧。尽管银行间流动性紧张，但更广泛的货币供应和非银行流动性仍在扩张，支撑着股票和加密货币等风险资产。

不过，银行的预测并不仅仅基于情绪或动能。“这是一项机械化的演算，”团队写道。