Aufstrebende „Kakerlaken“ in TradFi stechen Bitcoin, doch die Reaktion der Fed könnte bullisch sein

Die US-Aktienmärkte erleiden am Donnerstag einen Rückschlag, da Kreditprobleme neben einer sich verlangsamenden Wirtschaft zunehmend sichtbar werden.

„Wenn Sie eine Kakerlake sehen, sind wahrscheinlich noch mehr da,“sagte JPMorgan-CEO Jaime Dimon bei der Quartalskonferenz seines Bankinstituts gestern.

Dimon bezog sich auf die Insolvenzen des Autozulieferers First Brands und des Subprime-Autokreditgebers Tricolor Holdings Anfang dieses Herbstes. Dimons Kommentare veranlasste eine Antwort vom Co-CEO des Private-Equity-Unternehmens Blue Owl Capital, Mark Lipschultz, der erklärte, dass Banken ihre eigenen Bücher nach "Kakerlaken" durchsuchen sollten.

Dennoch hat die Insolvenz von First Brands ihren Banker Jefferies (JEF) getroffen, der im vergangenen Monat um 25 % gefallen ist, einschließlich eines Rückgangs von 9 % am Donnerstag. Für seinen Teil hat Jefferies diese Woche sagte es könnte problemlos etwaige Verluste durch First Brands verkraften.

Zusätzliche Kreditbedenken am Donnerstag berichtete Zions Bancorp (ZION) gestern Abend, dass es eine Rückstellung in Höhe von 50 Millionen US-Dollar für zwei Kredite gebildet habe, die von Kreditnehmern aufgenommen wurden, die sich nun in rechtlichen Schwierigkeiten befinden. Dann gibt es noch Western Alliance (WAL), das angab, einen gewerblichen Immobilienkreditnehmer wegen Betrugs verklagt zu haben. ZION und WAL verzeichnen am Donnerstag Verluste von jeweils 12 % bzw. 10 % und führen damit zu erheblichen Verlusten im regionalen Bankensektor.

Der breitere Aktienmarkt verarbeitet die Nachrichten vorerst ordentlich, wobei der S&P 500 nur um 0,8 % gefallen ist. Die "Risk-off"-Stimmung hat jedoch dazu beigetragen, den Goldpreis um weitere 2,5 % auf ein weiteres Rekordhoch von fast 4.300 US-Dollar pro Unze zu treiben.

Was die digitale Version von Gold betrifft, so verzeichnet Bitcoin BTC$68.830,38 derzeit keine derartige Nachfrage, da Investoren ihn vorerst weiterhin lediglich als ein weiteres „Risk-on“-Asset betrachten. Der Preis von BTC fiel am Donnerstag bis auf 107.500 $ und erholte sich anschließend leicht auf aktuell 108.000 $, was einem Rückgang von 3,2 % in den letzten 24 Stunden und 11 % in den letzten sieben Tagen entspricht.

Samen eines Bullenlaufs?

Die jüngere Vergangenheit könnte den Bullen Hoffnung machen. Auch andere traditionelle Markteinbrüche – denken Sie an den Covid-Absturz im März 2020 oder die Bankenpleiten im März 2023 – führten dazu, dass Bitcoin neben den Aktienindizes deutlich nachgab.

Die Reaktion der Regierung, jedoch — eine umfassende Lockerung der Fiskal- und Geldpolitik — ebnete den Weg für epische Haussephasen bei BTC.

Die Samen dieser Reaktion scheinen im Anleihemarkt bereits aufgespürt zu werden. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe ist heute um acht Basispunkte auf 3,97 % gefallen, ihr tiefster Stand seit der "Befreiungstag"-Marktpanik im April.

Die zweijährige US-Staatsanleiherendite – die am stärksten auf eine Lockerung der Geldpolitik reagieren würde – ist auf 3,42 % gefallen, ein Niveau, das seit mehr als drei Jahren nicht mehr erreicht wurde.

Eine Überprüfung von Terminmärkte für kurzfristige Zinssätze an der CME Analysten sehen nun eine 3,2%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 50 Basispunkte bei der geldpolitischen Sitzung der Fed Ende dieses Monats. Vor heute lagen diese Chancen bei 0,0%. Die Händler haben zudem die Wahrscheinlichkeit für Zinssenkungen um 75 Basispunkte bis zum Jahresende auf 11% erhöht, verglichen mit 0% vor einem Tag.

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