CF Benchmarks将比特币视为投资组合的核心资产，预测2035年价格目标为140万美元

CF Benchmarks 是 Kraken 的全资子公司，该公司周四表示，机构投资者越来越多地通过投资组合构建的视角来分析比特币（BTC），而非短期价格周期。该公司预测，到 2035 年，比特币的基准价格为 140 万美元。

在其题为《构建比特币资本市场假设：面向战略与战术配置的从业者框架》的42页报告中，这家总部设在英国、受FCA监管的基准管理员指出，比特币可以使用同传统资产相同的资本市场假设进行评估，包括预期收益率、波动性及相关性。

该转变反映了随着受监管市场的开放，机构参与度日益增加，现货及衍生品市场流动性加深，以及监管环境日益明朗， 该公司表示。

基于投资组合的方法论探讨比特币

CF Benchmarks 并未提供近期价格预测，而是采用多种估值框架来评估比特币在多元化投资组合中的长期作用。这些模型包括与其他价值储存手段的比较估值、将市场价格与挖矿成本相联系的生产经济学，以及对比特币对全球流动性状况敏感性的分析。

综合来看，CF Benchmarks 表示，这些方法表明，比特币的价值得到了其在全球价值储存市场中不断扩大的份额、其固定的供应计划以及其对货币状况的敏感性的支持。随着机构参与度的提升，公司预计波动性将随着时间的推移而下降，而与传统资产类别的相关性仍保持相对较低，从而增强了多样化潜力。

2035年前的长期价格情景

利用这些框架，CF Benchmarks 根据不同的采用路径，推导出比特币到 2035 年的一系列长期估值结果。

在其最为保守的情景中，该公司构建了一个熊市模型，假设比特币以其历史增长速度继续扩大市场份额，约占黄金市值的16%至33%。在该情景下，CF Benchmarks 估计比特币2035年的价格约为637,000美元。

其基本假设是更广泛的机构采用和更快速的增长，预计比特币将达到黄金市值的大约三分之一。根据报告，这一概率加权情景意味着到2035年比特币价格约为142万美元。

在更为乐观的牛市情景中，CF Benchmarks 预测比特币将成为全球主导的价值储存手段，市值将超越黄金。该情景预计，到2035年，比特币的估值将接近295万美元，推动这一增长的是机构和主权实体的加速采用。

对机构投资组合的影响

除价格表现之外，CF Benchmarks 表示其模拟结果表明，战略性配置约 2% 至 5% 的比特币资金，可能显著提升投资组合的效率。在这些模型中，比特币的高预期收益、下降的波动性以及与股票和债券的低相关性，拓展了有效前沿，使得在可比或更低风险水平下实现更高的收益目标成为可能。

该公司表示，随着监管明朗度的提升和机构准入的深化，投资者可能会减少对投机性叙事的关注，转而更加注重有纪律的资产配置、再平衡及风险管理框架。

CF Benchmarks 的分析并未将比特币视为一个偏离常规的资产，而是将其定位为一种可以日益被建模为长期投资组合组成部分的资产，其估值结果与采用动态和宏观经济条件相关联，而非短期市场情绪。