CF Benchmarks рассматривает биткойн как основной элемент портфеля, прогнозируя ценовой ориентир в 1,4 миллиона долларов к 2035 году

CF Benchmarks, полностью дочерняя компания Kraken, заявила в четверг, что институциональные инвесторы все чаще рассматривают биткоин BTC$67 233,37 через призму построения портфеля, а не краткосрочных ценовых циклов. Компания прогнозирует базовую цену в $1,4 млн к 2035 году.

В своем 42-страничном отчете под названием «Формирование предположений капитального рынка Биткоина: Практическая рамка для стратегических и тактических аллокаций» британский администратор эталонных показателей, регулируемый FCA, утверждает, что биткоин можно оценивать с использованием тех же предположений капитального рынка, применяемых к традиционным активам, включая ожидаемую доходность, волатильность и корреляции.

Это изменение отражает растущее участие институциональных инвесторов по мере того, как регулируемые рынки становятся более доступными, углубляется ликвидность на спотовых и деривативных рынках, а также улучшается регуляторная ясность, согласно заявлению компании.

Портфельный подход к биткоину

Вместо предоставления краткосрочных прогнозов цен, CF Benchmarks применяет несколько моделей оценки для анализа долгосрочной роли биткоина в диверсифицированных портфелях. Эти модели включают сравнительную оценку по отношению к другим средствам сохранения стоимости, производственную экономику, связывающую рыночную цену с затратами на майнинг, а также анализ чувствительности биткоина к условиям глобальной ликвидности.

В совокупности, по мнению CF Benchmarks, эти подходы свидетельствуют о том, что стоимость биткоина поддерживается его растущей долей на глобальном рынке средств сбережения, фиксированным графиком эмиссии и его реактивностью на монетарные условия. По мере увеличения участия институциональных инвесторов, компания ожидает снижения волатильности с течением времени, при этом корреляции с традиционными классами активов остаются относительно низкими, что способствует повышению потенциала диверсификации.

Долгосрочные сценарии цен до 2035 года

С использованием этих методологий CF Benchmarks вывела диапазон долгосрочных оценочных результатов для биткоина до 2035 года, основанных на различных сценариях его принятия.

В своем наиболее консервативном сценарии компания смоделировала медвежий вариант, при котором биткойн продолжит наращивать долю рынка на своем историческом уровне, захватывая примерно от 16% до 33% рыночной капитализации золота. При таком сценарии CF Benchmarks оценила цену биткойна примерно в $637 000 к 2035 году.

Базовый сценарий предполагает более широкое институциональное принятие и более быстрый рост, при этом цена биткоина достигает примерно одной трети рыночной капитализации золота. Согласно отчету, данный сценарий с учетом вероятности подразумевает цену около 1,42 миллиона долларов к 2035 году.

В более оптимистичном бычьем сценарии CF Benchmarks смоделировали биткойн как доминирующий мировой инструмент сохранения стоимости, превосходящий рыночную капитализацию золота. В этом сценарии прогнозируется оценка стоимости почти в 2,95 миллиона долларов к 2035 году, обусловленная ускоренным институциональным и государственным принятием.

Последствия для институциональных портфелей

Помимо ценовых результатов, CF Benchmarks заявила, что её моделирование свидетельствует о том, что стратегическое распределение примерно 2%–5% в биткоин может значительно повысить эффективность портфеля. В этих моделях высокие ожидаемые доходности биткоина, снижающаяся волатильность и низкие корреляции с акциями и облигациями расширяли эффективный фронтир, позволяя достигать более высоких целевых доходностей при сопоставимых или более низких уровнях риска.

Компания утверждала, что по мере улучшения регуляторной ясности и расширения институционального доступа инвесторы, вероятно, будут меньше сосредотачиваться на спекулятивных нарративах и больше — на дисциплинированном распределении активов, ребалансировке и рамках управления рисками.

Вместо того чтобы рассматривать биткойн как аутсайдерский актив, анализ CF Benchmarks позиционирует его как актив, который все чаще можно моделировать в составе долгосрочных портфелей, при этом результаты оценки зависят от динамики принятия и макроэкономических условий, а не от краткосрочных настроений рынка.