“我投资加密货币是不是太迟了？”这是传统金融机构向华尔街分析师提出的问题

杰富瑞分析师在一份客户问答报告中告诉大型机构投资者，加密货币正处于类似互联网早期繁荣的“1996”阶段，仍有更大的成长空间。

该投资银行于九月份全面覆盖数字资产领域，表示其客户对此展现出强烈且多样化的兴趣。分析师们接到的主要问题之一是，“我投资是否太晚了？”对此，由安德鲁·莫斯领导的分析师团队回答道，“相较于互联网的发展，数字资产生态系统正处于1996年阶段，下一阶段的增长才刚刚开始。”

通过类比“1996年”，杰富瑞描绘了互联网早期华尔街的一个鲜明且具体的画面——这暗示着加密货币下一阶段的增长才刚刚开始。

该银行指的是互联网刚刚进入主流时代的时期。Netscape Navigator 正在与 Internet Explorer 争夺主导地位，亚马逊还是一家初出茅庐的在线书店，距离首次公开募股还有一年，而谷歌的搜索引擎则要等到两年后才会诞生。

杰富瑞对于“仍处于早期”这一论断的理由是，目前只有少数传统基金涉足加密货币行业，但这一状况正在发生变化——这是一种积极的信号。

"许多人正在积极制定投资策略，并确定如何在代币、ETF、数字资产国库公司（DATs）及具有相关敞口的上市公司之间分配资金，" Moss 在上周的一份研究报告中写道。

不仅仅是比特币（BTC）

那么，杰富瑞分析师认为机构投资者的机会在哪里？剧透一下：不仅仅是比特币和区块链的原始支付应用场景。分析师表示，投资者应当超越此范畴进行观察。

"我们的观点是，过于关注比特币及其价格，将使人们忽视区块链技术在各行业中的颠覆潜力，"分析师们写道。 "

Jefferies指出，客户正在考虑通过交易所交易基金和数字资产国库（DATs）公司来获得该行业的敞口，该银行的分析师认为这可能成为短期看涨的理由。ETF可能会消除机构投资的最后一道障碍，而DATs也可能推动代币的需求，因为这些国库公司正积极且持续地购买其已筹集资金的代币。

1万亿美元的公开市场

撇开交易所交易基金（ETFs）和数字资产信托（DATs）不谈，杰富瑞（Jefferies）在数字资产领域看到了更多长期看涨的案例：代币化和首次公开募股（IPO）。

随着越来越多的金融机构将资产代币化以实现全天候交易和实时结算，杰弗里分析师认为区块链网络活动正发生“范式转变”，交易量增加，代币持有者的价值提升，这将加速数字资产增长的下一阶段。

此外，还有首次公开募股（IPO），这一趋势在本周期加速发展，已有多家公司包括Circle、Bullish（CoinDesk的母公司）和Gemini上市。

杰富瑞预计这一趋势将在未来18至24个月内加速发展，并在未来五年内成长为一个庞大的市场。

虽然交易所最先上市，但该银行认为分布式账本开发商、代币化平台、托管机构、代币上下链通道、稳定币发行方、分析公司、机构交易及质押平台、基金经理和主经纪商也具备上市机会。

"分析师写道：“我们重申预计未来18至24个月将有10至15次首次公开募股（IPO），并且在未来5年内公共市场规模将达到1万亿美元。”"

策略书，历史悠久，可追溯至互联网泡沫时代

重申1996年互联网时代的相似之处，该公司对客户投资建议的回应呼应了早期互联网的教训：要有选择性，并专注于持久的实用价值。

分析师指出，2018年1月排名前20的代币中，只有六个今天仍然位列前20名——这一动态类似于互联网泡沫时期，当时早期的领导者如AltaVista和Lycos最终被取代。

随着资金从投机性资产转向支持实际应用的代币，预计这一巨大分歧将持续下去。杰富瑞建议的策略是，将代币视作早期科技初创企业进行分析，优先考量“采用、开发、使用及应用场景”，而非某些区块链短暂的收入激增。