Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) вперше визначила, які криптоактиви є цінними паперами

Вперше Комісія з цінних паперів та бірж США прагне чітко визначити різні типи криптоактивів та те, як регулятор буде їх підходити, видавши нові стандарти у вівторок разом зі своєю сестринською агенцією, відповідальною за товари.

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC)інтерпретаційне керівництво, який поки що не має ваги формального нового правила, було обіцяно його лідером, головою Павлом Аткінсом, який був призначений президентом Дональдом Трампом для реалізації про-крипто порядку денного. І він був виданий у партнерстві з Комісією з торгових ф’ючерсів на товари (CFTC), всього за кілька днів після того, як обидва агентства погодили офіційні відносини, згідно з якими вони планують регулювати криптовалюти та інші галузі як тісні партнери.

«Після понад десяти років невизначеності, ця інтерпретація надасть учасникам ринку чітке розуміння того, як Комісія розглядає криптоактиви відповідно до федеральних законів про цінні папери», — заявив Аткінс у заява.

Колишній голова Комісії з цінних паперів та бірж (SEC), призначений демократами Гері Генслер, відмовився взяти на себе зобов’язання щодо спеціалізованих політик для криптосектору, залишаючи тривалу невизначеність у регуляторній сфері на найважливішому у світі ринку. Еткінс заявив, що нова інтерпретація «таксономії токенів», оприлюднена у вівторок, займає позицію, від якої відмовилася агенція Генслера: «Більшість криптоактивів не є цінними паперами».

Еткінс розповів про це на саміті блокчейн у Вашингтоні, організованому Digital Chamber, і його агентство планує розпочати формальний процес розробки правил «за тиждень чи два», який міститиме подальші крипто «пропозиції, які ми розглядатимемо», — сказав він у відповіді на запитання CoinDesk після своїх зауважень. Ця пропозиція — очікувана обсягом понад 400 сторінок — включатиме його плани щодо «винятку для інновацій» для криптофірм.

Проте настанови, опубліковані у вівторок разом із CFTC, стали важливим кроком і окреслили класифікацію чотирьох категорій криптотокенів з юридичної точки зору регулятора.

"Інтерпретація тоді уточнює, що до законів про цінні папери залишається підпадати лише один клас криптоактивів, а саме цифрові цінні папери, які є традиційними цінними паперами в нових технологіях," - сказав він. "Це розмежування повертає SEC до її основної місії та статутної компетенції щодо захисту інвесторів, що беруть участь у операціях із цінними паперами."

Крім того, він зазначив, що ті інвестиційні контракти, які є цінними паперами, не обов’язково зберігають цей статус постійно.

"Ми більше не є Комісією з цінних паперів і бірж," сказав він у вівторок на саміті DC Blockchain, організованому Digital Chamber, за кілька хвилин після представлення нового стандарту. Ця репліка викликала бурхливі оплески серед криптоспільноти."

Керівництво має на меті визначити цифрові товари, цифрові колекційні предмети, цифрові інструменти, стейблкоїни та цифрові цінні папери. Також воно роз’яснює, як закони США про цінні папери повинні трактувати аірдропи, майнінг протоколу, стейкінг протоколу та обгортання криптоактивів, які не є цінними паперами.

«Занадто довго американські розробники, інноватори та підприємці чекали чіткого керівництва щодо статусу криптоактивів у межах федеральних законів про цінні папери та товари», — заявив голова CFTC Майк Селіг.

Аткінс заявив, що законодавство, яке розробляється у Конгресі для встановлення нових правил щодо криптовалют, буде єдиним способом гарантувати сталість політичних змін на користь цифрових активів.
У нових вказівках комісія зазначає, що цифровий актив стає цінним папером, коли його емітент пропонує його як інвестицію у спільне підприємство, що супроводжується обіцянками прибутку на основі зусиль керівництва. Однак такий інвестиційний контракт припиняє дію, коли «або емітент виконав свої зобов’язання чи обіцянки, або не зміг їх виконати», і з цього моменту він більше не регулюватиметься як цінний папір.

SEC заявляє, що її юрисдикція щодо цифрових цінних паперів не включає аірдропи, стекінг протоколів та майнінг протоколів.

Представник CFTC Селіг заявив, що його агентство також приєднується до цієї ж таксономії в рамках спільних зусиль двох агентств щодо «гармонізації».

"Я вважаю, що сигнал тепер зрозумілий: настав час розвивати проєкти в Сполучених Штатах," — сказав він.

Аткінс заявив групі журналістів після заходу у Вашингтоні, щоб вони «трималися за свої місця», оскільки агентство готує десятки пропозицій, включаючи деякі щодо цифрових активів.

ОНОВЛЕННЯ (17 березня 2026 року, 20:35 UTC): Додає додаткові деталі.

ОНОВЛЕННЯ (17 березня 2026, 21:17 UTC): Додає коментарі Аткінса після заходу у Вашингтоні.