Bitcoin, yükselişini Ocak ayında sınırlayan bir seviyeyi test ediyor, CryptoQuant bildiriyor

Bitcoin’un 75.000 $ seviyesine doğru yükselişi, kurumsal talebin sabit kaldığı bir sırada arz duvarıyla karşılaşıyor.

Yukarı yönlü hareket, geniş çaplı spekülatif faaliyetlerdeki artıştan ziyade büyük ölçüde makro akımlar tarafından yönlendirildi. Piyasa yapıcı Enflux'a göre, ABD'de listelenen spot bitcoin ETF'leri, bu ay Ortadoğu'daki jeopolitik gerilimlerin ardından tek bir seansta yaklaşık 240 milyon dolar dahil olmak üzere tutarlı girişler çekmeye devam etti.

Bu teklif, geleneksel piyasaların yükselen petrol fiyatları ve değişen faiz oranı beklentilerini sindirmesi sırasında bile BTC'yi yaklaşık 71.000 dolardan 70.000'lerin ortalarına yükseltmeye yardımcı oldu. Enflux'un belirttiği gibi, bu desen momentumu takip etmekten çok tahsis davranışını yansıtıyor.

Ancak bitcoin yükseldikçe, piyasanın karakteri değişmeye başlıyor.

Zincir üstü veriler, kısa vadeli yatırımcılar için belirleyici bir maliyet tabanı seviyesine fiyatlar yaklaşırken arzın daha agresif biçimde ortaya çıkmaya başladığını göstermektedir. CryptoQuant’a göre, son alıcılar için ortalama giriş noktası niteliğindeki sözde gerçekleşmiş fiyat, yaklaşık 76.800 $ seviyesinde bulunmaktadır. Daha zayıf piyasa rejimlerinde, bu seviye genellikle direnç olarak işlev görmüştür; çünkü önceki dönemde zarar eden yatırımcılar, rallileri kullanarak başa baş seviyede çıkış yapmaktadır.

Fiyatlar 60.000 dolara yönelmeden önce aynı bant, Ocak ayındaki yükselişi neredeyse dolara kadar sınırlandırdı; bu durumun altı çizilmelidir.

CryptoQuant, fiyatlar 75.000 ila 76.000 dolar aralığını test ederken, bitcoin borsalarına girişlerin saatlik yaklaşık 11.000 BTC'ye yükseldiğini ve bunun Aralık ayı sonlarından bu yana en yüksek seviye olduğunu bildirdi.

Aynı zamanda, ortalama mevduat büyüklüğü, 2024 ortalarından bu yana en yüksek günlük değer olan yaklaşık 2.25 BTC'ye yükseldi ve bu durum, hareketi daha büyük sahiplerin yönlendirdiğini gösteriyor. Büyük transferlerin payı, toplam girişlerin %10’un altından birkaç gün içinde %40’ın üzerine çıktı; şirket, bu değişimin tarihsel olarak artan dağıtım baskısıyla örtüştüğünü belirtti.

Bu, çift taraflı bir piyasa oluşturur.

Bir yanda, ETF girişleri ve makro rüzgarlar talep için istikrarlı bir kaynak sağlamaya devam ediyor. Diğer yanda, büyük yatırımcılar ralliyi maruziyeti azaltmak için kullanıyor gibi görünerek, fiyatlar geniş çapta takip edilen bir başa baş bölgesine yaklaşırken piyasaya likidite sağlıyor.

Ortaya çıkan durum, bir çatışmadan ziyade bir devrettir. Uzun vadeli yatırımcılar görünüşe göre coin’leri doğrudan ETF talebine dağıtıyorlar — CryptoQuant’ın işaret ettiği borsa girişleri ile Enflux’un takip ettiği ETF girişleri, aslında aynı işlemin iki farklı yüzüdür ve farklı veri setlerinde görünmektedir.

Bu devrin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği, yeni sahiplerin ayrılanlardan daha kalıcı olup olmadıklarına bağlıdır. Bu, döngünün sonundaki bir modeldir ve iki şekilde çözülür.

Sonuç, girişlerle hızla yukarı hareket edebilen, ancak arz arttıkça bu kazançları sürdürmekte zorlanan bir pazar ortaya çıkarmaktadır. Orta $70.000 seviyelerinin üzerinde kalıcı bir kırılma, muhtemelen artan satış baskısını emmek için talebin büyümesini gerektirecektir. Bunu başaramazsa, denge diğer yöne kayabilir ve CryptoQuant’ın belirttiği gibi, bitcoin’i rallinin son aşamasının başladığı düşük $70.000 seviyelerine doğru bir geri çekilme riskine açık bırakabilir.