JPMorgan предупреждает, что решение MSCI может привести к исключению стратегии из ведущих фондовых индексов

Инвестиционный банк Уолл-стрит JPMorgan (JPM) заявил, что резкое отставание стратегии Strategy (MSTR) по сравнению с биткоином BTC$66 956,25 в последние месяцы связано значительно больше с риском включения в индекс, чем с динамикой крипторынка.

Премия Strategy, когда-то значительно завышенная по отношению к его биткоин-активам, в значительной степени исчезла, однако более недавнее падение отражает растущую обеспокоенность тем, что поставщик индексов MSCI может исключить компанию из ключевых фондовых индексов при вынесении решения 15 января, говорится в отчёте банка в среду.

Компания, основанная Майклом Сейлором, в настоящее время включена в основные индексы, такие как Nasdaq 100, MSCI USA и MSCI World, отмечается в отчёте.

Из примерно 59 миллиардов долларов рыночной капитализации около 9 миллиардов долларов приходится на пассивные инструменты, биржевые фонды (ETF) и паевые инвестиционные фонды, отслеживающие эти индексы, — написали аналитики во главе с Николаосом Панигирцоглу.

Это встроенное присутствие позволило косвенно внедрить экспозицию на биткоин как в розничные, так и в институциональные портфели — динамика, которая, по мнению аналитиков, может резко измениться в обратную сторону, если MSCI исключит Strategy и другие компании, использующие цифровые активы в качестве основных резервных средств.

Только исключение из MSCI может привести к примерно 2,8 млрд долларов пассивных оттоков, а при аналогичных действиях других провайдеров индексов может быть под угрозой до 8,8 млрд долларов, по мнению аналитиков.

Хотя активные управляющие не обязаны повторять изменения бенчмарка, аналитики банка утверждают, что потеря статуса основного индекса нанесет репутационный удар, вызвав сомнения в способности Стратегии привлекать капитал на рынках акций и долговых обязательств. Снижение активности, связанной с индексом, также может привести к уменьшению ликвидности, делая акции менее привлекательными для крупных институциональных инвесторов.

Совокупная рыночная стоимость Strategy по акциям, долгам и привилегированным акциям относительно его биткойн-активов уже упала до самого низкого уровня с начала пандемии. Банк предупредил, что негативное решение 15 января подтолкнёт этот коэффициент ещё ближе к единице, фактически привязав оценку компании практически полностью к её запасам биткойнов.

Акции были На 3,5% выше в предпродажных торгах, около $193.

Читать далее: Стратегия возвращается к крупным покупкам биткойнов, добавив 835 млн долларов на прошлой неделе