Что ждёт токен HYPE от Hyperliquid? Мнения Уолл-стрит и аналитиков

Противоречивая стратегия Майкла Сейлора по хранению биткоинов больше не является маргинальной — она становится подражал по всей корпоративной Америке. Согласно недавнему отчету Wall Street Journal отчет, компании привлекли более 85 миллиардов долларов в 2025 году для покупки криптовалют в свои корпоративные казначейства — что вдвое превышает сумму, привлечённую на IPO в США в этом году.

В отличие от 2020 года, когда Майкл Сэйлор из MicroStrategy был единственным, кто продавал акции для покупки биткойнов, новая волна компаний — от производителей игрушек до полупроводниковых фирм — реализует аналогичные стратегии при институциональной поддержке. Capital Group, Galaxy Digital и D1 Capital входят в число компаний, вкладывающих средства в фирмы, которые собирают фонды для прямого накопления цифровых активов. Этот рост распространился за пределы биткойна и охватил менее известные токены, зачастую обладающие более высоким риском и потенциалом вознаграждения.

Один из наиболее ярких примеров — Hyperliquid Strategies Inc. (HSI), публичная компания криптовалютного казначейства, создаваемая для хранения крупных резервов HYPE, нативного токена Гиперликвид блокчейн.

Как был создан HSI: Atlas и Sonnet объединяют усилия

Инициатива HSI была впервые раскрыта 14 июля, когда Sonnet BioTherapeutics (SONN) объявил обратное слияние с Rorschach I LLC, недавно созданным предприятием, поддерживаемым Atlas Merchant Capital, Paradigm и другими крупными инвесторами в сфере криптовалют. Сделка преобразит Sonnet в платформу для реализации корпоративной стратегии криптовалютной казначейской деятельности, ориентированной не на биткоин или эфир, а на HYPE, нативный токен блокчейна Hyperliquid.

По завершении сделки объединённая компания будет переименована в Hyperliquid Strategies Inc. (HSI) и продолжит торги на рынке Nasdaq Capital Market. Изначально HSI будет владеть 12,6 миллионами токенов HYPE, стоимость которых на момент подписания оценивалась в 583 миллиона долларов, а также инвестирует не менее 305 миллионов долларов для приобретения дополнительных токенов HYPE на открытом рынке. В случае полного исполнения это создаст один из крупнейших институциональных резервов одного альткоина, когда-либо раскрытых.

По словам генерального директора Atlas Боба Даймонда, бывшего генерального директора Barclays, который возглавит новую компанию, эта возможность является не только финансовой — она стратегическая. По его словам, «Мы считаем, что HYPE — это нечто особенное». Даймонд заявил, что команда считает, что Hyperliquid предлагает уникальное предложение в сфере цифровых активов, и что HSI занимает уникальное положение для того, чтобы воспользоваться этим благодаря сочетанию руководства, опытного как в криптоиндустрии, так и в традиционном финансовом секторе.

Мэтт Хуанг, соучредитель Paradigm, также поддержал этот выбор. Он охарактеризовал Hyperliquid как протокол с «реальными фундаментальными показателями», подчеркнув высокое качество продукта, быстрый рост и растущий спрос со стороны институциональных инвесторов. Он отметил, что доступ к токену HYPE в США по-прежнему ограничен, и что HSI будет служить как резервом казначейства, так и точкой доступа для инвесторов.

В то время как Sonnet станет полностью принадлежащим дочерним предприятием HSI и продолжит управлять своими биотехнологическими программами, компания планирует отказаться от некорневых активов. Существующие инвесторы получат условные права на стоимость (CVR), связанные с терапевтическим портфелем Sonnet.

Совет директоров HSI будет включать Боба Даймонда и Эрика Розенгрена, бывшего президента Федерального резервного банка Бостона, наряду с новым финансовым руководством. Сделка поддержана Galaxy Digital, Pantera Capital, D1 Capital, Republic Digital и 683 Capital и ожидается к закрытию во второй половине 2025 года.

Что такое Hyperliquid и как работает токен HYPE?

Гиперликвид — это название децентрализованной биржи (DEX) и высокопроизводительного блокчейна первого уровня, запущенного в 2023 году. Он был разработан для обеспечения скорости и торгового опыта централизованных бирж с прозрачностью и безразрешительным доступом децентрализованных финансов (DeFi).

Его инфраструктура включает два основных уровня:

• HyperCore, обеспечивающий высокоскоростную торговлю спотовыми и бессрочными фьючерсами с использованием ончейн ордербуков — поддерживает более 200 000 ордеров в секунду.
• HyperEVM — универсальный слой смарт-контрактов, совместимый с Ethereum, который позволяет разработчикам создавать DeFi-приложения, способные взаимодействовать с ликвидностью HyperCore.

HYPE — это нативный токен экосистемы Hyperliquid. Он используется для стейкинга, управления, торговых стимулов и является основным активом для захвата стоимости по всей сети. На момент написания статьи HYPE занимает пятнадцатое место среди крупнейших криптовалют по рыночной капитализации, а Hyperliquid обработал более 1 триллиона долларов в совокупном объеме торгов.

Аналитический комментарий: Сильные фундаментальные показатели, расходящиеся мнения

Взрывной рост институционального интереса не унял дебаты вокруг оценки HYPE — несмотря на его мощный рост в начале этого квартала с минимума в $37,41 до почти $50 (достигнутого 14 июля).

На момент написания, согласно данным CoinDesk, HYPE торгуется по цене $42,77, снизившись на 3,69% за последние 24 часа.

Криптоаналитик "McKenna" предложено в субботу заявил, что HYPE может по-прежнему быть недооценённым на основе показателей доходности. Он оценил, что если бы токен торговался с тем же мультипликатором оценки (известным как SWPE, или отношение цены к прибыли, взвешенное по объёмам продаж), который он достиг на последнем пике рынка, то текущая средняя выручка за 30 дней в размере 3,2 миллиона долларов предполагала бы справедливую цену в 77 долларов. Его анализ использует соотношение между рыночной капитализацией и исторической выручкой платформы — распространённый метод как в анализе акций, так и токенов.

В то же время, "Altcoin Sherpa" выразил осторожность ранее сегодня. В то время как он похвалил фундаментальные показатели HYPE — включая высокую активность пользователей, надежную токеномику и сильную команду — он отметил, что рост с $9 до более чем $40, вероятно, исчерпал краткосрочный потенциал роста. Он заявил, что держит небольшую позицию в стейкинге для долгосрочного участия, но не наращивает активы по текущим ценам. Он предположил, что будет ждать более существенного отката, прежде чем увеличивать свою долю.

Два взгляда иллюстрируют ключевое противоречие: даже при высоких доходах и институциональной поддержке такие токены, как HYPE, могут оказаться чрезмерно разогретыми в краткосрочной перспективе — особенно когда это обусловлено нарративным импульсом и спекулятивным капиталом.

Институциональные ставки на альткоины только начинают набирать обороты

Будет ли HYPE продолжать рост или снизится, создание Hyperliquid Strategies Inc (HSI) знаменует собой поворотный момент в подходах к реализации корпоративных криптовалютных казначейских стратегий. В отличие от предыдущих моделей, сосредоточенных на биткойне как цифровом резервном активе, HSI строится вокруг одного альткоина, который не существовал год назад. С общими обязательствами в токенах и наличных более 888 миллионов долларов, структура напоминает тематический криптофонд — но с публичным листингом и институциональным руководством.

Если этот подход окажется успешным, за ним могут последовать и другие компании — привлекая капитал не только для хранения криптовалюты, но и для занятия сконцентрированных позиций в токенах, которые, по их мнению, определят следующий этап развития цифровых финансов.