Криптo обеспокоены снижением ликвидности Bitcoin и эфира

Условия ликвидности в Bitcoin (BTC) и эфир (ETH) Рынки продолжать ухудшаться, и ситуация сейчас более тревожная, чем три месяца назад. Это заставило трейдеров беспокоиться о резких колебаниях цен на рынке Криптo .

Ликвидность относится к способности рынка поглощать крупные заказы на покупку и продажу по стабильным ценам. Обычно используемая метрика для оценки условий ликвидности составляет 2% от глубины рынка — совокупность предложений покупки и продажи в пределах 2% от средней цены или среднего значения цен спроса и предложения/предложения.

Чем значительнее глубина, тем более ликвидным считается актив, и наоборот.

Данные парижского поставщика Криптo данных Kaiko показывают, что рыночная глубина биткоина в 2% для пар USDT , агрегированных с 15 централизованных бирж, упала до 6800 BTC, самого низкого значения с мая 2022 года, когда рухнула сеть Terra , и ниже уровня, который последовал за закрытием Криптo FTX. Это значительно ниже октябрьских максимумов, превышающих 15 000 BTC. 2%-ная рыночная глубина эфира сократилась более чем вдвое до 57 000 ETH с октября, во главе с Binance.

«Слабая ликвидность означает более радикальные шаги, особенно в альтернативных криптовалютах», — сказал Мэтью Дибб, главный инвестиционный директор Astronaut Capital.

«Фонды, пытающиеся торговать большими объемами, вынуждены TWAP в течение более длительных периодов (дней или недель), поэтому LOOKS , что некоторые графики недавно были «подняты» такие как STX», — добавил Дибб.

TWAP, или средневзвешенная по времени цена, — это алгоритмическая стратегия, направленная на достижение средней цены исполнения сделки, близкой к средневзвешенной по времени цене актива. Другими словами, она подразумевает разбиение большого ордера на более мелкие партии и их исполнение с регулярными интервалами, чтобы минимизировать влияние на текущий рынок и уменьшить проскальзывание.

Проскальзывание — это разница между ожидаемой ценой, по которой размещается сделка, и фактической ценой, по которой выполняется транзакция купли/продажи. Проскальзывание обычно происходит при низкой ликвидности рынка или высокой волатильности.

«Однако, если говорить реалистично, то сокращение глубины рынка также означало, что большинство крупных фондов не участвовали на том же уровне, что и раньше, из-за связанного с этим проскальзывания», — отметил Дибб, добавив, что любое крупное учреждение, которое сейчас избавляется от монет, окажет более глубокое влияние на рынок.

Последнее снижение глубины рынка происходит на фоне снижения ожиданий волатильности на рынке Bitcoin . По словам Гриффина Ардерна, трейдера из компании по управлению Криптo Blofin, такая ситуация часто приводит к внезапному взрыву волатильности.

По данным источника CryptoCompare, индекс волатильности Bitcoin (BVIN), который измеряет подразумеваемую или ожидаемую волатильность в течение следующих 30 дней, снизился до 56,39, самого низкого уровня по крайней мере с начала 2021 года.

Премия за риск дисперсии за семь дней биткоина, или разница между семидневной подразумеваемой волатильностью и семидневной реализованной волатильностью, стала отрицательной, согласно данным, отслеживаемым Amberdata. Это показывает, что ожидания краткосрочной волатильности недооценены.

«Создается среда, благоприятствующая высокой волатильности», — сказала Ардерн. «И поскольку глубина невелика, достаточно лишь небольшого количества [ордера на покупку/продажу], чтобы повлиять на цену, и результирующая хеджирующая активность маркет-мейкеров усиливает волатильность рынка посредством хеджирования».

Маркет-мейкеры всегда занимают противоположную сторону сделок инвесторов и поддерживают рыночно-нейтральный портфель, покупая и продавая базовый актив по мере колебания цены. Их хеджированиеизвестно, что влияетцена биткоина на спотовом рынке и на этот раз может оказать огромное влияние из-за низкой глубины рынка.

Ликвидность Криптo рынка начала иссякать в середине ноября после того, как Alameda Research и FTX обанкротились. Alameda была ONE из самых известных маркет-мейкеров, предоставляя миллиарды долларов ликвидности токенам с малой и большой капитализацией. Последовавшая за этим зараза обрушила несколько торговых отделов, включая арбитражные и высокочастотные торговые фирмы, и нанесла ущерб известным маркет-мейкерам, таким как Genesis, который принадлежит материнской компании CoinDesk, Digital Currency Group.

«Вероятно, все основные маркет-мейкеры в той или иной степени пострадали от краха FTX. В результате несколько поставщиков ликвидности, вероятно, сократили или даже прекратили свою маркет-мейкерскую деятельность в рамках общих усилий по снижению рисков», — сказал Дик Ло, основатель и генеральный директор TDX Strategies.

«Также наблюдается миграция позиций на децентрализованные биржи для минимизации риска контрагента, отсюда и рост объемов на популярных децентрализованных торговых площадках, таких как GMX», — добавил Ло.