Институциональная Криптo и новое поколение лидеров Уолл-стрит

Донна Редель — бизнес-ангел, специализирующийся на финансовых Технологии, блокчейне и новых технологиях. Она профессор блокчейна и бывший председатель товарной биржи.

Ниже представлен эксклюзивный вклад в обзор CoinDesk за 2018 год.

Если у вас есть сомнения в том, что учреждения быстро продвигаются к принятию Криптo , поверьте учителю.

Разрабатывая учебный план для Fordham Law и Gabelli School of Business, которые оба предлагали мой новый курс по блокчейнам и Криптo , я прекрасно осознавал драматические изменения, которые претерпела отрасль. Постоянно меняющийся ландшафт и бешеный темп означали, что класс, приглашенные докладчики и я должны были оставаться гибкими, приспосабливаясь почти еженедельно к инновациям в области Технологии и нормативных вопросов.

Мы были свидетелями и участниками событий в режиме реального времени, когда должностные лица SEC и CFTC выступали с речами, публиковали соглашения или заявления, которые в конечном итоге повлияли на развитие отрасли.

Однако, приближаясь к 2019 году, я вспоминаю, что перед нашей отраслью стоят еще более насущные вопросы:

• Каким образом рынок найдет способы использования цифровых активов в управлении рисками?
• Существует ли общая структура, единый набор стандартов и терминологии, которым может следовать отрасль?
• Противоречит ли движение к институциональному признанию децентрализации?
• Каковы рыночные возможности?
• Какую роль играет регулирование в процессе перехода к институционализации?

Однако еще более важным будет более масштабный вопрос, который определит все вышесказанное: кто из наших лидеров возглавляет движение за институциональное принятие цифровых активов?

Этот ответ может оказаться решающим для преодоления проблемы достижения широкого институционального признания.

Долгий путь к цифровизации

Чтобы рассмотреть драматические изменения 2018 года в контексте, рассмотрим историческую перспективу.

В 1992 году я был избран председателем Товарной биржи, которая во время моего пребывания в должности слилась с NYMEX, создав крупнейшую физическую товарную биржу. В то время биржи занимали торговый зал без колонн площадью 50 000 квадратных футов, заполненный тысячами людей в ярких торговых куртках, которые кричали и яростно размахивали руками, чтобы купить или продать товар — такие вещи, как золото, серебро, нефть, сахар, апельсиновый сок.

Если у вас никогда не было возможности посетить оживленную торговую площадку, посмотрите фильм «Поменяться местами" с Эдди Мерфи, чтобы понять суть. Хотя сейчас это может показаться безумным или неэффективным, эти люди выполняли работу, которую сегодня выполняют компьютеры. Биржевой зал был прежде всего сообществом, сетью, ульем активности, где происходили миллионы транзакций, и каждый игрок имел определенное место в экономической экосистеме.

С тех пор электронные книги заказов заменили клочки бумаги с нацарапанными приказами на покупку и продажу, но основная цель рынка и его участников осталась неизменной: передача риска и предоставление ликвидности институциональным пользователям.

Слияние COMEX-NYMEX

в 1994 году произошла первая консолидация бирж, которая начала процесс высвобождения стоимости и переосмысления того, как быть конкурентоспособным в приближающейся эпохе доступности данных, компьютеризации и глобальной технологической конкуренции. Это был большой шаг к разработке новых продуктов и росту деривативов.

Перенесемся в сегодняшний день, и увидим, что многое по сути не изменилось.

Когда мы думаем о продвижении использования Криптo и цифровых активов, полезно обратиться к истории. Изобретение финансовых продуктов или классов активов — это сложное искусство. Но принятие продукта и рост рынка требуют настойчивости и лидерства со стороны отдельных лиц, которые шаг за шагом выстраивают экосистему для институционального принятия.

И здесь исторические примеры могут пролить свет на развитие Рынки цифровых активов и токенов.

Доктор Ричард Шандор, которого считают отцом финансовых фьючерсов, помог увеличить как участие на внебиржевом рынке, так и биржи, общаясь со всеми потенциальными заинтересованными сторонами изо дня в день. Самым трогательным образом я вспоминаю Ричарда, который ходил от двери к двери, продавая финансово-инженерные продукты и обучая людей тому, как они могут преобразовать управление рисками, а также инвестирование. Он убеждал ONE человека за раз, ONE учреждение за раз вступить в игру и построить рынок. Председатель CFTC недавно дважды процитировал новую книгу Шандора о блокчейне в одной речи.

В начале 1980-х годов великий LEO Меламед буквально затащил трейдеров в PIT S&P, чтобы они потратили свою часть времени на создание Рынки , что впоследствии стало известно как «глупость Лео». Это стало самым успешным из контрактов.

Урок? Лидеры — это преданные своему делу, заслуживающие доверия и терпеливые люди, которые создают сообщество для расширения рынка.

Централизованная децентрализация

Тем не менее, выбирая это руководство, мы также должны осознавать ценности. В 2018 году движение к институциональному использованию сопровождалось шагом в сторону от децентрализации — CORE добавленной стоимости систем на основе блокчейна.

Криптo открылись на CME и CBOE, а ICE FORTH своего нового участника Bakkt. Все они являются высокоцентрализованными торговыми площадками, которые поддерживаются и которым доверяют институциональные игроки. Тем не менее, здесь нет одноранговой торговли или расчетов, как в децентрализованных моделях Криптo .

Но по мере того, как рынок набирает обороты, нам следует напомнить о необходимости переосмысления структуры обмена и перспективах децентрализации цифровых активов, а также о том, что нам нужны лидеры, которые могут помочь направить нас к этой более масштабной цели.

Инновационные компании с преданными своему делу руководящими командами уже работают вместе, чтобы развивать экономическое понимание цифровых активов, разрабатывать функциональные продукты и строить сложную инфраструктуру. По мере того, как мы движемся к институциональным цифровым активам, развиваются новые партнерства, создаются структуры и формируются альянсы.

В 2018 году индустрия цифровых активов начала пошагово формировать образовательную структуру для институционального рынка, а также для регулирующих органов, а также начала разрабатывать инициативы по лидерству в области мысли, основанные на научных работах. Я рекомендую следующий выбор:работа токеномикиКэти Барреры и Стефани Хердер из Prysm; исследование блокчейна Джулии Фанти из Carnegie Mellon; новый подход Тодда Липпиата и Майкла Оведа к токенам недвижимости (tokenwaterfall.io); и передовая юридическая работа The Brooklyn Project, а также работа Аарона Райтаopenlaw.io.

Что касается партнерства, Fluidity объявила о сделках с Securitize, Propellr и GenesisBlock, все с октября 2018 года. Винсент Молинари (из Templum) и SeedInvest (недавно объединившийся с Circle) продолжают лидировать в деле смягчения регулирования краудфандинга.

В 2019 году мы можем ожидать слияний и альянсов, которые позволят фирмам предлагать продукты цифровых активов институциональным инвесторам и предоставлять креативные решения, направленные на создание инфраструктуры и эффективного рынка ликвидных токенов безопасности. Динамичное партнерство и конфигурации в блокчейне и более широком наборе отраслей создадут лидеров, которые будут способствовать изменениям.

Но я надеюсь увидеть дальнейшее лидерство нового поколения уполномоченных предпринимателей, которые смогут играть такую ​​же руководящую роль, как Шандор, Меламед или я сам, направляя процесс институционализации крипто-цифровых активов и продолжая долгосрочную цифровизацию Финансы, которая уже ведется десятилетиями.

Примечательно и не имеет исторических прецедентов, что в 2019 году женщины на руководящих должностях будут играть ключевые роли в продвижении процесса институционализации Криптo . Я с нетерпением жду, что эти женщины у власти сделают и скажут в 2019 году: Эбигейл Джонсон, генеральный директор Fidelity Investments; Келли Леффлер, генеральный директор Bakkt; Адена Фридман, генеральный директор Nasdaq; Стейси Каннингем, президент NYSE; Хестер Пирс, комиссар SEC; и Валери Щепаник, старший советник SEC по цифровым активам и инновациям.

Я, первая женщина-председатель биржи, чувствую надежду и, безусловно, нахожусь в хорошей компании.

Есть ли у вас свое мнение о 2018 году?CoinDesk ищет заявки для нашего обзора 2018 года. Отправьте электронное письмо по адресу news [at] CoinDesk.com, чтобы Словарь , как принять участие.

Изображение из архива CoinDesk