Макроэкономическое состояние Криптo – где она была и что будет дальше

На прошлой неделе судья СШАпостановил, что XRP не является ценной бумагой, и SEC приняла заявку на Bitcoin ETF BlackRock, переведя ее на следующий этап процесса одобрения. В течение нескольких минут после этой новости о XRP токен подскочил с От 0,45 до 0,61 доллара, что привело к росту цены более чем на 25%.. Хотя эти решения и многие другие, которые вскоре примут, привели к еще большему количеству вопросов регулирования, очевидно, что изменения правил являются существенным фактором волатильности цифровых активов.

Как консультант по цифровым активам, вы должны учитывать, как текущие Мероприятия в сфере регулирования и недавние сбои влияют на ценообразование и объем торговли Bitcoin, эфирами и альткоинами.

Ниже,Грег Магадини, отАмбердата, знакомит нас с Мероприятия в сфере Криптo и регулирования, а также дает некоторую аналитику о том, как эти Мероприятия влияют на цены и движение.

Также, можем ли мы включить Криптo в пенсионные фонды? СпасибоБрайан Курсез отДаймза ответы на вопросы этой недели по этой теме.

–С.М.

Вы читаетеКриптo для советников, еженедельный информационный бюллетень CoinDesk, в котором финансовые консультанты подробно рассказывают о цифровых активах.Подпишитесь здесьчтобы получать его каждый четверг.

Макроэкономическое состояние Криптo – где она была и что будет дальше

В 2022 году крах Terra Luna, банкротство Криптo -фонда 3AC, скандал FTX и другие обвалы подтолкнули отрасль к медвежьему рынку. Эти заголовки привели к снижению всего сектора, часто возглавляемому альткоинами.

Однако первая половина 2023 года перевернула многие из этих Криптo отношений с ног на голову, поскольку макроэкономические Мероприятия оказались в заголовках новостей.

Bitcoin возглавил рост Криптo в январе, поскольку ястребиная риторика ФРС начала смягчаться. Этот шаг сопровождался позитивным режимом «спот/вол», когда трейдеры покупали опционы, поскольку Bitcoin рос – взаимосвязь, не наблюдавшаяся в 2022 году, когда, казалось, только обвалы цен приводили к повышению волатильности.

Вывод заключался в том, что Bitcoin торговался на фундаментальных макроэкономических новостях, а не на Мероприятия, связанных с Криптo .

Если Ethereum — это Криптo «ставка на Технологии », то Bitcoin — это денежная альтернатива «чистой игры».

Динамика BTC за весь период с начала года (апельсин) и ETH (синий)

Это нарративное сопоставление стало очевидным в марте, когда разразился банковский кризис SVB.

Сравнивая динамику спотовых цен BTC и ETH с начала года, мы ясно видим, что BTC начал опережать ETH в ответ на банковский кризис и экстренные меры ФРС.

С тех пор BTC удалось сохранить эту превосходную динамику.

Коэффициент подразумеваемой волатильности на начало года(ETH DVol делится на BTC DVol)

Чтобы увидеть дополнительные свидетельства изменения динамики торговли (переход к макроэкономическим Мероприятия и отход от новостей, связанных с Криптo ), мы можем рассмотреть активность рынка опционов, ориентированных на будущее.

СоотношениеИндексы DVOL компании Deribit, комплексный показатель подразумеваемой волатильности опциона за 30 дней до погашения (например, VIX BTC и VIX ETH), показывает нам, что типичная премия за подразумеваемую волатильность ETH по сравнению с BTC начала рассеиваться в ответ на макроэкономические новостные Мероприятия.

В середине января мы увидели корректировку рынка со стороны ФРС, которая начала замедлять свою ястребиную политику. Это привело к росту BTC и относительному повышению BTC IV (подразумеваемой волатильности) (график идет вниз).

Затем в начале февраля мы увидели значительное превосходство, связанное с ежемесячным числом несельскохозяйственных рабочих мест (NFP) Министерства труда. Это быстро убило идею о ястребином замедлении ФРС; BTC упал (вместе с золотом и другими активами, чувствительными к процентным ставкам), а BTC IV снизился относительно ETH IV (график растет).

Кризис SVB снова подтолкнул курс BTC IV вверх, однако его временно остановило повышение курса ETH Shanghai.

Сегодня ETH IV торгуется примерно на уровне BTC IV, даже в течение короткого времени со скидкой.

Что нас ждет во второй половине 2023 года?

ФРС остается в режиме «выжидания и наблюдения» после недавнего «пропуска ставки» на июньском заседании FOMC. Хотя другие центральные банки продолжают повышать ставки, макроэкономическая картина США отходит на второй план, поскольку новостные Мероприятия, связанные с Криптo , становятся «топовыми».

Регуляторные Мероприятия вокруг Binance, Coinbase и XRP становятся основными драйверами активности.

Сегодня BTC определяется как товар, в то время как категоризация ETH более неоднозначна.

Это означает, что существует повышенная чувствительность к повествованию о «Технологии ставке» ETH вокруг регулирования. Большая часть ценности ETH исходит от его использования и различных протоколов DeFi, NFT и ERC-20, построенных поверх инфраструктуры Ethereum .

В последнее время волатильность, связанная с индексом потребительских цен (ИПЦ), NFP и другими макроэкономическими Мероприятия, похоже, успокоилась, в то время как ясность регулирования вокруг Криптo, потенциальное одобрение спотовых ETF и разрешение XRP становятся ключевыми моментами; этот сдвиг парадигмы может привести рынок к более высоким бета-коэффициентам «альткоинов» в Криптo пространстве.

Исторически альткоины превосходили BTC на бычьих Рынки, и вторая половина 2023 года началась с оптимистичных тенденций, которые пока сопровождаются в основном благоприятными новостными заголовками, посвященными криптовалютам.

Тот факт, что недавние Мероприятия привели к росту ETH IV по отношению к BTC IV, дает основания полагать, что трейдеры опционов также обращают на это внимание.

- Грег Магадини, CFA Amberdata

Спросите консультанта

Я помогаю клиентам включить Криптo в свои пенсионные счета.

–Брайан Курчесн, ГЕНЕРАЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР Дайм

В: Могут ли консультанты инвестировать в Криптo на пенсионные счета 401K своих клиентов?

A: Короткий ответ: да, вы можете инвестировать Криптo в ряд пенсионных счетов от планов 401K до индивидуальных пенсионных счетов. Во-первых, убедитесь, что вы говорите с лицензированным инвестиционным консультантом. Управление инвестициями строго регулируется, поэтому ваш консультант по Bitcoin должен иметь надлежащую лицензию. Спросите консультанта и номер CRD его фирмы. Вы можете найти его на brokercheck.org чтобы VET их законность.

В: Могут ли мои клиенты хранить на этих счетах Криптo или только средства?

A: Короткий ответ: и то, и другое. Счета могут содержать чистую Криптo, фонд Криптo фьючерсов, трастовый продукт (например, GBTC) или акции, например, акции COIN (которые компания держит на своем балансе в виде чистого Bitcoin ). В любых инвестициях, помимо чистой Криптo, главное, что следует учитывать, — это отслеживание отличий от базовых активов и различные структуры комиссий.

KEEP читать

Заявка компании BlackRocks на создание Bitcoin ETF была «принята» Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), что перевело ее на следующую стадию рассмотрения.

Дэн Морхед, основатель Pantera Capitals, прогнозирует, что пришло время Rally, грядет бычий рынок. Дэн привлек мое внимание, поскольку его Криптo хедж-фонд приносит доходность более 10 000%.

Можете ли вы поверить, что скептики уже более 474 раз объявили Bitcoin мертвым?