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Canadá Avalia Regras para Stablecoins enquanto Scotiabank Sinaliza Impacto Limitado no Mercado
O Scotiabank afirmou que a iniciativa de Ottawa em direção a um marco regulatório para stablecoins é mais sobre a modernização dos pagamentos do que sobre a reformulação dos mercados financeiros em geral.
1 de dez. de 2025, 3:14 p.m. Traduzido por IA
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O que saber:
- O Scotiabank argumentou que a iniciativa do Canadá em stablecoins provavelmente não terá um impacto significativo nos mercados financeiros.
- O banco afirmou que o verdadeiro prêmio é a inovação em pagamentos, não as consequências em nível macro.
- Os crescentes riscos globais associados às stablecoins ressaltam a necessidade de regras claras, mas a exposição do Canadá permanece modesta, afirmou o relatório.
À medida que o Canadá avança para a regulamentação de stablecoins, o Scotiabank argumentou que a medida provavelmente não abalará os mercados domésticos.
Qualquer estrutura trata realmente de aprimorar a velocidade de pagamento, eficiência e liquidação 24/7, ao invés de gerenciar o risco sistêmico, escreveu o economista Derek Holt no relatório da semana passada.
A História Continua abaixo
Em novembro, o governo comprometeu-se com a legislação que irá regular stablecoins lastreado pelo dólar canadense. Segue os passos dos EUA, que aprovou uma lei para regulamentar os emissores de stablecoins nos últimos meses.
Stablecoins são criptomoedas cujo valor está atrelado a outro ativo, como moeda fiduciária ou ouro. Eles desempenham um papel importante nos mercados de criptomoedas, fornecendo uma infraestrutura de pagamento, e também são usados para transferir dinheiro internacionalmente. O USDT da Tether é a maior stablecoin, seguido pelo USDC, emitido pela Circle Internet (CRCL).
Essas criptomoedas registraram forte alta nos EUA, lideradas pela pegada da Tether de aproximadamente US$185 bilhões, afirmou Holt.
Os emissores de stablecoins alocam as reservas principalmente em títulos do Tesouro de curto prazo, operações compromissadas e fundos do mercado monetário, com bitcoin e ouro ganhando espaço gradualmente. Essa composição tem atraído atenção, pois uma corrida poderia forçar liquidações de ativos, destacou o relatório.
A S&P cortou recentemente sua avaliação da capacidade da Tether de manter seu lastro no nível mais baixo de sua escala, enquanto o lastro da Circle parece mais estável devido ao seu foco mais restrito em títulos do Tesouro. Sem acesso aos mecanismos de suporte do Federal Reserve, os emissores teriam defesas limitadas em um evento de estresse, escreveu Holt.
Ainda assim, o economista ressaltou que isto não é uma repetição das falhas históricas de lastro. As stablecoins continuam sendo uma pequena parcela das finanças globais, mesmo que as projeções de longo prazo imaginem reservas trilionárias que possam eventualmente ser relevantes para o mercado de Tesouro. E embora autoridades dos EUA afirmem que as stablecoins ampliam o alcance do dólar, ele alertou que deslizamentos fiscais ou desequilíbrios em nível de emissor podem tornar esse suporte frágil.
Para o Canadá, o banco vê o verdadeiro benefício nos pagamentos transfronteiriços. As stablecoins poderiam reduzir custos, estreitar os prêmios de liquidez e oferecer liquidação 24 horas por dia, desde que os emissores permaneçam sólidos, afirmou.
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