O Tempo Está Se Esgotando para a Legislação da Estrutura do Mercado Cripto nos EUA.

Com a promulgação da Lei GENIUS e a aprovação da Lei CLARITY pela Câmara dos Deputados dos Estados Unidos, o país reverteu sua abordagem hostil ao ecossistema de ativos digitais. Enquanto a Administração Biden passou os últimos quatro anos gerando incertezas para usuários e inovadores de ativos digitais, outros países adotaram abordagens diferentes. Essa realidade ficou evidente durante minha viagem com membros bipartidários do Comitê de Serviços Financeiros e do Comitê de Agricultura da Câmara para a América Latina e Europa, em uma série de reuniões de supervisão dos ativos digitais.

Durante nossas discussões com líderes do setor privado e formuladores de políticas governamentais, tive a oportunidade de ver em primeira mão como os ativos digitais estão sendo utilizados e evoluindo globalmente. A conclusão é clara: a América Latina, a Europa e os EUA representam cada um um caminho distinto no desenvolvimento dos mercados de ativos digitais — e juntos destacam por que os EUA devem implementar um marco regulatório para os mercados de ativos digitais.

Em toda a América Latina, observamos em primeira mão casos de uso de ativos digitais na economia real. Na América do Sul e Central, as pessoas estão impulsionando o uso comunitário de ativos digitais em larga escala para pagamentos, remessas e poupança. No ano passado, os mercados de ativos digitais na região foram avaliados em US$ 415 bilhões, com 46% do investimento direcionado principalmente para stablecoins denominadas em dólares americanos.

A Argentina destaca-se como pioneira em ativos digitais na América Latina, com stablecoins oferecendo uma reserva de valor resistente à inflação, enquanto a Administração Milei começa a formalizar sua abordagem para um marco regulatório para ativos digitais. A hidrelétrica do Paraguai tornou o país um polo para mineração de Bitcoin, enquanto o México avança na supervisão de fintech e cripto, acompanhando uma forte demanda dos consumidores. Além disso, o Peru incorporou as exchanges de ativos digitais em seu regime de combate à lavagem de dinheiro e financiamento ao terrorismo, sinalizando planos para integrar ativos digitais em seu sistema tributário nacional. Em suma, a América Latina reforça casos de uso impactantes dos ativos digitais: resiliência contra a inflação, transferências de baixo custo e inclusão financeira.

Nossos membros também se reuniram com banqueiros do Banco Central Europeu, reguladores financeiros e inovadores do setor privado. Em 2023, a União Europeia (UE) aprovou o Markets in Crypto-Assets (MiCA) como lei, criando um quadro regulatório abrangente em torno do ecossistema de ativos digitais. O MiCA busca estabelecer as regras para tokens de dinheiro eletrônico, tokens referenciados em ativos, provedores de serviços e emissores de stablecoins em toda a UE. O regulador de mercado da UE, ESMA, e a Autoridade Bancária Europeia coordenam-se com os estados membros da UE para garantir que a regulamentação de ativos digitais seja harmonizada.

Dado que a UE teve um avanço na implementação de suas regras e regulamentos para ativos digitais, foi instrutivo ouvir sua experiência na elaboração dessas normas enquanto os EUA iniciam um esforço semelhante. Em nossas discussões com empresas europeias de ativos digitais, ficou claro que a implementação é essencial para garantir um arcabouço funcional para o ecossistema de ativos digitais. Devemos assegurar que as regulamentações não excluam pequenas empresas inovadoras, criando um cenário onde apenas grandes instituições consigam cumprir com sucesso o marco legal.

Embora os EUA tenham a liquidez mais profunda nos mercados de ativos digitais e sejam o lar de alguns dos maiores emissores e exchanges, ainda carecemos de uma estrutura de mercado abrangente para ativos digitais. A Lei GENIUS, sancionada pelo presidente Trump em 18 de julho de 2025, foi o primeiro passo dos Estados Unidos para proporcionar clareza regulatória aos ativos digitais. Ao instituir um marco regulatório para a emissão de stablecoins de pagamento, a Lei GENIUS impulsionará a criação de um sistema moderno de pagamentos digitais nos Estados Unidos.

Esta é apenas uma parte do quebra-cabeça, entretanto. Sem uma estrutura de mercado que permita a inovação ao mesmo tempo em que protege consumidores e investidores, o ecossistema de ativos digitais dos EUA não prosperará, e corremos o risco de perder terreno para a rápida adoção da América Latina e para o regime regulatório harmonizado da Europa. Em julho, a Câmara aprovou amplamente o projeto bipartidário CLARITY Act por 294 votos a 134. O momento é agora. Devemos acompanhar o restante do mundo aprovando uma estrutura de mercado para ativos digitais até o final do ano.