A queda do Bitcoin para $60.000 faz com que os traders busquem uma falência oculta de fundo

A queda do Bitcoin para quase US$ 60.000 na quinta-feira, uma queda de quase 30% em 7 dias, levou os traders no X a começarem a levantar teorias de que a venda não foi puramente macro ou de aversão ao risco, mas por vários motivos que contribuíram para a pior performance diária do ativo desde o colapso da FTX em 2022.

Flood, um proeminente trader de criptomoedas, acertou em cheio em um Publicação X a venda mais feroz que ele viu em anos e disse que parecia “forçada” e “indiscriminada,” levantando possibilidades que variam desde um governo despejando bilhões até o colapso do balanço patrimonial de uma exchange.

Poucas teorias: - Sovereign Secret vendendo mais de $10 bilhões (Arábia Saudita/EAU/Rússia/China) - Colapso de exchange, ou exchange que possuía dezenas de bilhões de dólares em Bitcoin no balanço sendo obrigada a vender por qualquer motivo.

Sócio-gerente da Pantera Capital Franklin Bi apresentou uma teoria mais detalhada. Ele sugeriu que o vendedor poderia ser um grande participante baseado na Ásia com contrapartes cripto-nativas limitadas, o que significa que o mercado não os “detectaria” rapidamente.

Minha suposição é que não se trata de uma empresa de trading focada em cripto, mas de alguém grande fora do universo cripto, provavelmente baseado na Ásia, com pouquíssimos contrapartes nativos de cripto. por isso ninguém os detectou no CT. alavancagem confortável & market-making na Binance --> desalavancagem do carry trade em JPY --> crise de liquidez 10/10 --> reprieve concedido de ~90 dias --> tentativa frustrada de recuperação na negociação de ouro/prata --> desalavancagem desesperada esta semana.

Em sua opinião, a cadeia de eventos pode ter começado com alavancagem na Binance, depois se agravou à medida que as operações de carry trade foram desfeitas e a liquidez evaporou, com uma tentativa fracassada de recuperar perdas em ouro e prata acelerando o descompasso forçado nesta semana.

Mas a narrativa mais incomum que surge do colapso não é sobre alavancagem. É sobre segurança.

Charles Edwards, da Capriole, argumentou que a queda nos preços pode finalmente forçar uma atenção séria aos riscos quânticos de segurança do bitcoin.

Edwards disse que estava “sério” quando ele alertou no ano passado que o bitcoin poderia precisar cair mais para incentivar ações significativas, denominando os desenvolvimentos recentes como o primeiro “progresso promissor” que ele viu até agora.

US$ 50 mil não está tão longe agora. Fui sério quando disse no ano passado que o preço precisaria cair para incentivar a devida atenção à segurança quântica do Bitcoin. Este é o primeiro progresso promissor que vimos até o momento. Espero sinceramente que Saylor esteja realmente comprometido em estabelecer uma equipe de Segurança do Bitcoin bem financiada.

Ele teria influência significativa em toda a rede para promover mudanças. Estou preocupado que sua declaração hoje seja uma bandeira falsa, apenas para minimizar o crescente medo relacionado à computação quântica sem uma ação substancial, mas adoraria estar enganado. Temos muito trabalho a fazer, e isso precisa ser feito em 2026.

Parker White, COO e CIO da DeFi Development Corp., apontou a atividade incomum no ETF de bitcoin à vista da BlackRock (IBIT) como um possível culpado pelo colapso de quinta-feira.

Ele observou IBIT registrou o seu maior volume diário de todos os tempos, alcançando US$ 10,7 bilhões, juntamente com um recorde de US$ 900 milhões em prêmio de opções, argumentando que o padrão se ajusta a uma grande liquidação impulsionada por opções, em vez de um desmonte típico de alavancagem nativa de criptomoedas.

A última pequena evidência que possuo é que conheço pessoalmente diversos fundos de hedge baseados em Hong Kong que são detentores de $DFDV, que teve o pior dia único de queda da história, com uma queda significativa no mNAV. O mNAV vinha se mantendo surpreendentemente estável ao longo deste recuo até hoje. Um desses fundos pode estar vinculado ao culpado do IBIT, pois duvido muito que um fundo que tomou uma posição tão grande no IBIT e utilizou uma estrutura de entidade única tenha apenas esse fundo.

Agora, eu consigo facilmente entender como o(s) fundo(s) poderiam estar operando uma negociação alavancada de opções em IBIT (pense em calls muito fora do dinheiro = gama ultra alta) com capital emprestado em JPY. O dia 10 de outubro muito bem poderia ter aberto um buraco em seu balanço patrimonial, que eles tentaram recuperar adicionando alavancagem enquanto aguardavam o "óbvio" rebote. Como isso levou a perdas maiores, juntamente com o aumento dos custos de financiamento em JPY, eu consigo ver como o(s) fundo(s) teriam se tornado mais desesperados e entrado na negociação de prata. Quando isso explodiu, a situação se tornou grave e esse último impulso em BTC os liquidou.

“Não tenho provas concretas aqui, apenas algumas intuições e pistas, mas parece muito plausível,” escreveu White no X.

A queda do Bitcoin na última semana foi menos sobre uma desaceleração gradual e mais sobre bolsões de ar repentinos, com oscilações intradiárias acentuadas substituindo a compra ordenada nas quedas observada no início deste ano.

O movimento arrastou o BTC de volta para níveis negociados pela última vez no final de 2024, enquanto a liquidez tem se mostrado escassa nos principais mercados. Com as altcoins sob pressão maior e o sentimento desabando para níveis comparáveis aos pós-FTX, os traders agora encaram cada recuperação com desconfiança até que os fluxos e o posicionamento se reajustem visivelmente.