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Operadores de Bitcoin Visam Opção de Bitcoin a $20K à Medida que Opções Profundamente Fora do Dinheiro Ganham Tração
Esses fluxos representam uma aposta otimista na volatilidade, em vez de uma proteção contra quedas ou uma posição claramente pessimista.
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O que saber:
- A opção de venda (put) com preço de exercício de $20.000 para junho de 2026 é notavelmente popular, com mais de $191 milhões em interesse aberto nocional.
- Essas opções são vistas como apostas na volatilidade, em vez da direção do preço, pois estão muito distantes do preço à vista atual do BTC para servir como hedge.
Opções de venda (put) de bitcoin profundamente fora do dinheiro (OTM) estão ganhando destaque em vencimentos de prazos mais longos, à medida que os investidores adquirem bilhetes de loteria baratos para potenciais ganhos explosivos caso o BTC sofra grandes oscilações.
Na principal bolsa de opções de criptomoedas Deribit, a opção de venda com preço de exercício de $20.000 é a segunda mais popular entre as opções com vencimento em junho de 2026, apresentando um open interest nocional de mais de $191 milhões.
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O interesse aberto nocional é o valor em dólares do número de contratos ativos. Opções de venda com preços de exercício abaixo da cotação atual do BTC são consideradas OTM. Essas opções de venda OTM tendem a ser mais baratas do que aquelas próximas ou acima do preço à vista do BTC.
O vencimento de junho também registra atividade significativa em outras opções de venda OTM com preços de exercício em $30.000, $40.000, $60.000 e $75.000.
A atividade em opções de venda deep OTM é tipicamente interpretada como traders se preparando para uma queda acentuada no preço. No entanto, esse não é necessariamente o caso aqui, pois a exchange também registrou movimentações em opções de compra com strike acima de $200.000.
Considerados em conjunto, esses fluxos representam uma visão otimista sobre a volatilidade de longo prazo a baixo custo, em vez de uma aposta na direção do preço, de acordo com Sidrah Fariq, Head Global de Varejo da Deribit. Pense nisso como bilhetes de loteria baratos para uma possível explosão de volatilidade nos próximos seis meses.
"Há cerca de 2.117 contratos em aberto na opção de venda (put) de bitcoin a $20.000 para o vencimento de junho. Também observamos algumas operações significativas nas opções de venda (put) com preço de exercício de $30.000 e de compra (call) com preço de exercício de $230.000. A combinação dessas opções muito fora do dinheiro não sugere uma negociação direcional, mas sim operações de 'deep wing' que profissionais utilizam para negociar volatilidade de longo prazo a baixo custo e ajustar o risco de cauda em seus portfólios," disse Fariq ao CoinDesk.
Ela explicou que se trata essencialmente de posicionamento em volatilidade, e não de posicionamento de preço, pois a opção de venda (put) a $20.000 ou a opção de compra (call) a $230.000 estão simplesmente muito distantes do preço à vista para serem uma proteção puramente defensiva. No momento da redação, o BTC era negociado próximo a $90.500, segundo dados da CoinDesk.
Aqueles que possuem tanto calls quanto puts OTM podem obter retornos assimétricos devido à extrema volatilidade ou a oscilações bruscas de preços em qualquer direção. Mas, se os mercados permanecerem estáveis, essas opções rapidamente perdem valor.
Opções são contratos derivativos que concedem ao comprador o direito de comprar ou vender o ativo subjacente a um preço predeterminado em uma data futura. Uma opção de venda (put) oferece o direito de vender e representa uma aposta pessimista sobre o mercado. Uma opção de compra (call) oferece o direito de comprar.
O mercado de opções de criptomoedas, incluindo aquele vinculado ao ETF IBIT da BlackRock, evoluiu para uma arena sofisticada onde instituições e grandes investidores atuam em um jogo de xadrez tridimensional, gerenciando riscos e lucrando com a direção dos preços, a decadência temporal e as oscilações de volatilidade.
De modo geral, o sentimento no mercado de opções parece ser pessimista, pois as opções de venda (puts) de BTC continuam sendo negociadas com um prêmio em relação às opções de compra (calls) em todos os prazos, de acordo com os reversos de risco das opções da Amberdata. Isso se deve, pelo menos em parte, à persistente escrita de calls, uma estratégia destinada a aumentar o rendimento além das posições no mercado à vista.
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