Esgotamento de Vendedores ou um Fundo? Estratégia Ganha 11% Desde os Piores Níveis da Sessão

Uma queda abrupta no preço do bitcoin, combinada com uma captação de capital difícil de assimilar, fez com que as ações da Strategy (MSTR) despencassem 12,5%, atingindo seu nível mais baixo em quase 15 meses durante a negociação matinal nos EUA na segunda-feira.

E ainda assim, apesar de não haver recuperação no preço do bitcoin BTC$90.560,15 — que permaneceu próximo das mínimas da sessão em cerca de US$ 85.000 durante todo o dia — a MSTR conseguiu quase eliminar todas as suas perdas, encerrando em baixa "apenas" de 3,25%.

Até que se prove o contrário, a ação parece ser nada mais do que um fechamento de posições vendidas por ursos plenamente satisfeitos. No ponto mais fraco da estratégia na segunda-feira, aos 155,61 dólares, a ação estava cerca de 40% menor apenas no último mês e 66% abaixo do seu pico de 2025 alcançado em meados de julho. Qualquer urso que não tenha fechado suas posições vendidas nesse momento provavelmente está no negócio errado.

Dólar rei

Enfrentando pressão de críticos e investidores sobre a capacidade da Strategy de financiar dividendos de ações preferenciais, Michael Saylor e equipe na manhã de segunda-feira anunciou que a empresa gastou nas últimas semanas, vendendo ações ordinárias para levantar uma reserva de US$ 1,44 bilhão, com a qual pagar dividendos preferenciais pelos próximos 21 meses. O objetivo da empresa é, eventualmente, ter dinheiro em reserva suficiente para pagar dividendos por um mínimo de 24 meses.

Foi uma reversão surpreendente para a principal empresa de tesouraria em bitcoin, mas a queda acentuada nos preços do bitcoin, combinada com uma retração na avaliação de mercado da empresa em relação às suas reservas de bitcoin, provavelmente não lhe deixou outra escolha, caso não quisesse começar a liquidar seu enorme estoque de BTC (650.000 moedas na última verificação).

Nada satisfeitos com os potenciais efeitos dilutivos desta nova estratégia, os investidores em ações ordinárias venderam pesadamente com a notícia, fazendo com que as ações da MSTR caíssem cerca de 12,5% nas negociações de segunda-feira.

O no-coiner e entusiasta do ouro Peter Schiff aproveitou a notícia como uma oportunidade para criticar.

"Portanto, o novo modelo de negócios da Strategy é vender ações para levantar capital, e então usar esse capital para comprar títulos do Tesouro que rendem cerca de 4%, financiando assim a emissão de dívida e ações preferenciais a um custo de 8%–10%," ele disse. "Por quanto tempo mais os investidores vão fingir que este é um negócio viável apenas para apostar em Bitcoin?"

"Hoje é o início do fim da Estratégia," continuação Schiff. "Saylor foi obrigado a vender ações não para comprar Bitcoin, mas para adquirir dólares americanos apenas para financiar as obrigações de juros e dividendos da Strategy. As ações estão comprometidas. O modelo de negócio é uma fraude, e Michael Saylor é o maior vigarista de Wall Street."

Se a reversão de hoje marca ou não um fundo para as ações em dificuldades da Strategy, isso ainda está para ser visto. No entanto, os investidores otimistas da Strategy (e do bitcoin), que foram afetados, podem encontrar algum consolo nas dezenas de vezes em que Peter Schiff comemorou uma vitória em meio às dificuldades do setor, apenas para ver a situação se reverter completamente em semanas ou meses.