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JPMorgan Adverte que Decisão da MSCI Pode Forçar Estratégia a Sair dos Principais Índices de Ações
O banco afirmou que bilhões em fluxos passivos podem ser desfeitos caso a MSCI remova a Strategy dos principais índices de ações, aumentando a pressão sobre a empresa alavancada em bitcoin.
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O que saber:
- O JPMorgan afirmou que a recente liquidação da Strategy reflete temores crescentes de exclusão do índice, e não fraqueza do bitcoin.
- A decisão da MSCI em 15 de janeiro pode desencadear bilhões em saídas passivas à medida que os principais índices reavaliam balanços com grande concentração em ativos digitais.
- O banco alertou que a exclusão do índice afetaria a avaliação da empresa, a liquidez e a capacidade da Strategy de captar capital.
O banco de investimento de Wall Street JPMorgan (JPM) afirmou que o desempenho significativamente inferior da Strategy (MSTR) em relação ao bitcoin nos últimos meses está muito mais relacionado ao risco iminente de inclusão em índices do que com a dinâmica do mercado cripto.
O prêmio outrora inflado do Strategy sobre suas participações em bitcoin praticamente desapareceu, mas a queda mais recente reflete uma ansiedade crescente de que o provedor de índices MSCI possa remover a empresa dos principais índices acionários ao emitir sua decisão em 15 de janeiro, afirmou o banco em relatório de quarta-feira.
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A empresa fundada por Michael Saylor atualmente está presente em benchmarks importantes, incluindo o Nasdaq 100, MSCI USA e MSCI World, conforme observado no relatório.
Dos aproximadamente 59 bilhões de dólares em capitalização de mercado, cerca de 9 bilhões de dólares estão em veículos passivos, fundos negociados em bolsa (ETFs) e fundos mútuos que acompanham esses índices, escreveram os analistas liderados por Nikolaos Panigirtzoglou.
Essa presença incorporada permitiu que a exposição ao bitcoin penetrasse indiretamente tanto em portfólios de varejo quanto institucionais, uma dinâmica que os analistas afirmam poder reverter drasticamente caso a MSCI remova a Strategy e outras empresas que dependem de ativos digitais como componentes centrais de suas reservas.
A remoção apenas do MSCI poderia gerar aproximadamente US$ 2,8 bilhões em saídas passivas, com até US$ 8,8 bilhões em risco caso outros provedores de índices sigam o mesmo caminho, segundo os analistas.
Embora os gestores ativos não sejam obrigados a refletir as mudanças do índice de referência, os analistas do banco argumentaram que a perda do status de índice principal representaria um golpe reputacional, levantando dúvidas sobre a capacidade da Strategy de acessar os mercados de ações e dívida. Uma menor atividade vinculada ao índice também poderia reduzir a liquidez, tornando a ação menos atraente para grandes investidores institucionais.
O valor de mercado combinado da Strategy, abrangendo ações, dívidas e ações preferenciais em relação às suas participações em bitcoin, já caiu para o nível mais baixo desde a pandemia. Uma decisão desfavorável em 15 de janeiro, alertou o banco, empurraria essa proporção ainda mais próxima de um, vinculando efetivamente a avaliação da empresa quase que inteiramente à sua reserva de bitcoin.
As ações foram 3,5% em alta no pregão pré-mercado, cerca de $193.
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Cosa sapere:
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- McGlone argumenta que a era do "comprar na queda" pós-2008 pode estar chegando ao fim, à medida que o mercado de criptomoedas enfraquece, as avaliações do mercado de ações permanecem próximas das máximas do século em relação ao PIB, e a volatilidade das ações continua excepcionalmente baixa.
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