Instituições ainda céticas quanto a uma Rally no preço do Bitcoin no curto prazo, mostram dados da CME Options

• As opções de Bitcoin da CME mostram que os investidores continuam pagando um prêmio por opções de venda de proteção de curto prazo após a divulgação do IPC dos EUA na quarta-feira.
• Uma perspectiva mais ampla parece construtiva, com opções de compra de longo prazo gerando volatilidade implícita relativamente maior.

Embora os dados otimistas sobre a inflação dos EUA divulgados no início desta semana tenham restaurado a confiança institucional no cenário otimista de longo prazo do bitcoin BTC$90.475,07, eles ainda não aliviaram as preocupações de uma retração de preço no curto prazo.

As chances de uma Rally no curto prazo ainda são escassas, de acordo com a análise da CF Benchmarks sobre dados de negociação de opções na Chicago Mercantile Exchange (CME), uma plataforma amplamente considerada um barômetro da atividade institucional.

De acordo com a CF Benchmarks, a volatilidade implícita para opções de venda out-of-the-money (OTM) de curto prazo foi maior do que a volatilidade implícita para calls OTM após a divulgação do IPC dos EUA mais suave do que o esperado na quarta-feira. Essas opções são baseadas no contrato futuro de Bitcoin padrão liquidado em dinheiro da CME, que é dimensionado em 5 BTC.

“O desvio de volatilidade, que representa a diferença na volatilidade implícita entre puts e calls out-of-the-money (OTM) é bastante pronunciado nas opções de prazo mais curto. A maior volatilidade implícita [demanda] para puts OTM em comparação com calls sugere que os investidores ainda estão cautelosos sobre riscos de queda de curto prazo e estão dispostos a pagar um prêmio por puts de proteção”, disse a CF Benchmarks em uma nota compartilhada com a CoinDesk na quinta-feira.

As opções de venda são contratos derivativos que protegem o comprador de quedas de preço. Um comprador de venda está implicitamente pessimista no mercado, buscando lucrar ou se proteger contra uma potencial fraqueza de preço. Uma opção de compra oferece seguro contra altas de preço. As opções de venda com strikes mais baixos do que a taxa de mercado vigente e calls acima do preço do mercado à vista são consideradas fora do dinheiro.

Volatilidade implícita é uma estimativa da volatilidade futura do ativo subjacente com base nos preços das opções. A volatilidade implícita aumenta conforme a demanda por opções aumenta.

CF Benchmarks é o provedor regulado pelo Reino Unido de benchmarks de ativos digitais como o CF Bitcoin Volatility Index. CF Benchmarks e CME também publicam diversas taxas de referência relacionadas a cripto, incluindo a CME CF Bitcoin Reference Rate e a CME CF-Ether Dollar Reference Rate.

A superfície de volatilidade – um gráfico tridimensional das volatilidades implícitas de opções de Bitcoin – mostra volatilidades implícitas para opções de Bitcoin de curto e longo prazo com diferentes deltas ou graus de sensibilidade a mudanças no preço do Bitcoin. O delta das opções OTM varia de 0,5 a 0.

Como pode ser visto, o viés pós-CPI tem sido para puts OTM expirando em 20 a 40 dias. Enquanto isso, conforme avançamos em direção a opções de data mais longa, a inclinação vira em favor de calls ou apostas otimistas.

“Isso indica que os investidores estão ficando mais otimistas sobre as perspectivas de longo prazo do bitcoin e estão dispostos a pagar mais para se posicionarem para uma alta potencial comprando calls OTM”, disse a CF Benchmarks.

O gráfico também mostra níveis de volatilidade implícita relativamente estáveis para opções de prazo mais longo, um sinal de maior participação institucional.

“Isso pode ser interpretado como um sinal de envolvimento institucional crescente, já que esses investidores geralmente têm uma visão mais sutil do mercado e são menos propensos a oscilações extremas de sentimento”, acrescentou a CF Benchmarks.

Um viés otimista de longo prazo semelhante é visto na negociação de opções na bolsa de Criptomoeda Deribit, que responde por mais de 85% da atividade global de opções de Cripto . No momento em que este artigo foi escrito, o open interest nocional ou o valor em dólar do número de contratos de opções de Bitcoin abertos em Deribit estavaUS$ 15,63 bilhões. Enquanto isso, o interesse aberto em opções CMEfoi de US$ 417 milhões.

No momento em que este artigo foi escrito, o Bitcoin estava sendo negociado a US$ 65.550, representando um ganho semanal de 6,6%, de acordo com dados do CoinDesk .