A S&P Global acaba de tornar o risco de centralização do Ethereum uma preocupação TradFi

Em nota recente,S&P Global alertou sobre risco de concentração presente no Ethereum enquanto o Ether se recuperava em antecipação a uma possível fundo negociado em bolsa (ETF) de Ether.

"Os ETFs spot ether dos EUA que incorporam staking podem se tornar grandes o suficiente para mudar as concentrações de validadores na rede Ethereum , para melhor ou para pior", escreveram analistas da S&P em um relatório publicado na terça-feira. "Portanto, é essencial entender como as escolhas dos emissores de ETFs impulsionarão os riscos de concentração."

A S&P está certa: o risco de concentração ou centralização existe em todas as Cripto. O fato de que isso está sendo discutido por analistas de Finanças tradicionais (TradFi) mais uma vez (Morgan Stanley já sinalizou isso antes) mostra o quanto há de interesse institucional nas Cripto pós-ETF.

Lido, o maior validador de Ethereum com pouco menos de 33% de participação, e Coinbase, com 15%, apresentam riscos potenciais de concentração, mas um potencial staking de ETFs de ether nos EUA, juntamente com ETFs à vista, pode reduzir isso ao optar por custodiantes institucionais e diversificar as participações entre múltiplas entidades, escreveram analistas da S&P em seu relatório.

Então, quão centralizado ou concentrado é o Ethereum? Uma boa medida para isso é o 'Coeficiente Nakamoto', que foi primeira propostapor Balaji Srinivasan e Leland Lee. Isso mede a descentralização de um blockchain contando os nós necessários para controlar a cadeia. Quanto maiores os números, melhor a descentralização.

Agora mesmo, O coeficiente Nakamoto do Ethereum é 2, o que indica sério risco de concentração ou centralização.

Redes como Aptos, Avalanche ou Polkadot têm números muito mais altos, indicando muito mais descentralização – mas esses protocolos T estão sendo consideradospara um ETF porque a SEC alegou que eles são títulos.

Partes do dilema da descentralização do Ethereum melhoraram, mas as melhorias em outros lugares foram lentas e estagnadas.

Por exemplo, Geth - o cliente de execução mais popular para Ethereum - controla bem mais de 60% do mercado de clientes de execução, de acordo com dados da DiversidadeCliente.org.

Geth significa "Go Ethereum", e é principalmente desenvolvido e mantido pela Ethereum Foundation, a principal organização sem fins lucrativos que apoia o desenvolvimento do Ethereum . Geth é usado para lidar com transações, implantação e execução de contratos inteligentes.

Isso é menor do que antes — quando Geth controlava cerca de 80% — mas ainda é um problema, pois ainda é uma supermaioria.

Enquanto isso, a Prysm, uma cliente concorrente, controla cerca de 40% do espaço de clientes consensuais.

Como A CoinDesk relatou em janeiro, um bug no software cliente Nethermind da Ethereum derrubou 8% dos validadores (agora ele controla 17%), levantando preocupações sobre o que aconteceria se o mesmo acontecesse com Geth.

Esses números estão melhorando. Talvez a antecipação do interesse institucional de um possível ETF acelere o processo.