Matrixport favorece estratégia de 'substituição sistemática de chamadas de Bitcoin ' para 2023

Uma das melhores maneiras de participar do mercado de Cripto no ano que vem é oferecer consistentemente seguro contra uma Rally no preço do Bitcoin (BTC ), de acordo com o provedor de serviços de Cripto Matrixport.

A estratégia, conhecida como sistemáticaopção de compra a substituição geralmente supera uma abordagem de comprar e manter em um mercado sem uma forte direção de alta, e a Matrixport disse que T prevê um mercado de alta de Bitcoin em 2023.

"A 'estratégia de substituição sistemática de chamadas semanais' pode ser vencedora, já que o setor provavelmente passa por vários meses de incerteza", disse Markus Thielen, chefe de pesquisa em estratégia da Matrixport, em nota aos clientes na sexta-feira.

Sobrescrever envolve vender regularmente opções de compra com vencimento semanal enquanto se possui o ativo subjacente. Na verdade, significa oferecer seguro contra aumentos de preço à contraparte, porque ela tem o direito – mas não a obrigação – de comprar o ativo pelo preço predeterminado na data de vencimento ou antes dela. Um comprador de compra está implicitamente otimista em relação ao mercado e compensa o vendedor por oferecer seguro pagando um prêmio.

Para o vendedor, o prêmio acrescenta pontos percentuais extras de renda ao seu retorno anual. A renda extra é limitada ao tamanho do prêmio.

Um exemplo de substituição de call é quando um investidor possui um Bitcoin e vende uma opção de call nele a um preço de exercício maior do que o preço de mercado atual. Por exemplo, dando ao comprador da opção o direito de comprar o Bitcoin por, digamos, US$ 20.000, quando o preço atual é US$ 16.400. Se o preço ultrapassar US$ 20.000 antes da opção expirar, o comprador da opção tem a oportunidade de lucrar.

A estratégia, no entanto, expõe o overwriter ao risco de perder um grande aumento no preço do bitcoin. Como um vendedor de call, ele é obrigado a vender o ativo subjacente se o comprador da opção quiser exercer seu direito de compra, o que é provável quando o preço de mercado se move acima do nível de strike.

"O maior risco para essa estratégia é um mercado em alta com alta volatilidade devido a retornos excessivos de alavancagem, como vimos no início e meados de 2021", disse Thielen, minimizando a perspectiva de uma nova explosão de volatilidade ascendente em 2023.

"Desde o verão de 2021, as bolsas reduziram a alavancagem, e oferecer alavancagem excessiva aos clientes parece improvável em um mundo de Cripto pós-FTX, quando o regulador provavelmente analisará de perto a capacidade do varejo de acessar a alavancagem", observou Thielen.

A demanda e os preços das opções estão intimamente ligados ao grau de incerteza no mercado, volatilidade realizada – ou histórica – e expectativas de turbulência de preços, também conhecida como volatilidade implícita. E a volatilidade é reversível à média, então traders experientes vendem opções (call, put ou ambas) quando a volatilidade é elevada e compram opções quando a volatilidade é barata.

Segundo Thielen, o recenteimplosão da bolsa de Criptomoeda FTX e resultante contágioos medos aumentaram a volatilidade implícita, tornando as opções de compra mais caras. Portanto, agora é um bom momento para sobrescrever as opções de compra.

"O estresse recente no mundo Cripto elevou a volatilidade acima da média móvel de cinco anos. O aumento da volatilidade aumentou o valor das calls. Portanto, essa estratégia se tornou ainda mais atraente agora, pois a estratégia pode vender calls por um prêmio maior", disse Thielen.

De acordo com os modelos de back-testing da Matrixport, a estratégia de substituição sistemática de chamadas teria gerado retornos anualizados de dois dígitos nos últimos dois anos. Isso é impressionante considerando que o Bitcoin caiu recentemente para uma baixa de dois anos abaixo de US$ 16.000, completando uma viagem de ida e volta.