Se a Cripto Causa 'Instabilidade', É Porque o Sistema É Instável

Comecei a ler o livro best-seller do economista ganhador do prêmio Nobel Robert Shiller, “Irrational Exuberance”, sobre bolhas de ativos recentemente. Espere, eu deveria ser mais específico. Comecei a ler a terceira edição publicada em 2015, durante o que Shiller identificou como outra alta de ativos. O texto clássico moderno de economia foi impresso pela primeira vez em 2000, antes da implosão do “boom das DOT ”, e novamente em 2005, antes do que acabou sendo um colapso do mercado imobiliário.

Shiller, você pode não se surpreender ao Aprenda, não é um grande fã de criptomoedas. Ele disse que o interesse no setor é parte do “Velho Oeste” mentalidade nos Mercados de ações, imóveis e BOND . Algo como um “perma-bear”, seus prognósticos severos parecem vir de um lugar de preocupação com perdas dolorosas para investidores de todos os tipos… além de vender livros.

Este artigo foi extraído do The Node, o resumo diário do CoinDesk das histórias mais importantes em notícias sobre blockchain e Cripto . Você pode se inscrever para obter o conteúdo completo boletim informativo aqui.

O professor de Yale T é o único economista que vê bolhas em todos os lugares. Jon Cunliffe, vice-governador do Banco da Inglaterra para estabilidade financeira, comparou ontem o mercado de Cripto de US$ 2,3 trilhões ao mercado de hipotecas subprime de US$ 1,2 trilhão em 2008, que contribuiu para a grande crise financeira daquela década. Os riscos T são localizados, mas compartilhados por todo esse sistema financeiro global interconectado.

“O mundo Cripto está começando a se conectar ao sistema financeiro tradicional, e estamos vendo o surgimento de players alavancados. E, crucialmente, isso está acontecendo em um espaço amplamente desregulado”, disse Cunliffe. Uma grande correção de preço no volátil mercado Cripto poderia causar efeitos colaterais? Cunliffe foi curto em detalhes e também em recomendações.

Na verdade, hoje, a Cripto é algo mais do que apenas um nicho econômico. Os principais atores financeiros, de fundos de pensão para fundos de hedge, estão assumindo exposição a ativos Cripto – comprando Bitcoin diretamente, comprando ações em veículos de investimento como confiançae até mesmo liderando aumentos de capital parastartups de Cripto. Milhões de americanostroca em Mercados de Cripto . Um estado-nação “agarrar” Bitcoin.

Parece justo “tomar nota”, como diz Cunliffe, de uma indústria que explodiu em valor de US$ 16 bilhões há cinco anos para o rolo compressor que é hoje. Mas as preocupações dos supervisores financeiros também são um BIT equivocadas e parecem projetadas para usar a Cripto como bode expiatório para os Mercados financeiros superaquecidos que suas políticas permitem.

Cunliffe, para seu crédito, T era totalmente paternalista. Ele alertou governos e reguladores contra reações exageradas a esse novo setor impulsionado pela tecnologia e acrescentou que a Cripto poderia oferecer “melhorias radicais” aos serviços financeiros tradicionais.

Dentre essas melhorias, ele pode mencionar o fato de que a Cripto oferece uma economia mais “interconectada”. A Cripto é algo novo, algo assustador, algo potencialmente perigoso porque blockchains e contratos inteligentesacesso aberto a serviços financeiros para quase todos. Ele drena poder de corretores poderosos e tomadores de decisão.

Mas por mais que as pessoas falem sobre Bitcoin “desacoplamento” do sistema financeiro, isso parece improvável. O quadro completo ainda está surgindo – a Cripto às vezes sobe e desce seguindo as clássicas proteções contra a inflação, às vezes como ações de tecnologia, às vezes de forma independente. Mas ela é interconectada, e o crescimento do setor T é totalmente independente da alta nos preços dos ativos em toda a economia.

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O Bitcoin pode ser o ativo de melhor desempenho de todos os tempos, mas seu crescimento coincidiu com o mercado de ações de alta mais longo e lucrativo da história. O S&P 500, um benchmark, fechou uma corrida de alta de uma década começando em março de 2009 com retornos de 370%. Ele ainda está crescendo. E as mesmas políticas de dinheiro barato e a mentalidade de "inflação é boa" que o impulsionam ainda estão em jogo.

Shiller, o especialista em como as emoções e as narrativas impulsionam as Finanças, também observou a “ Tecnologia impressionante” por trás da Cripto. Mas sempre cético, ele também acha que sua “fonte final de valor é tão ambígua que tem muito a ver com nossas narrativas em vez da realidade”. Isso também era verdade, ele acha, para o setor de tecnologia dos anos 90, a especulação imobiliária dos anos 2000 e as ações meme de hoje.

Mas qual é a grande história por trás dessa bolha?