Якщо Крипто викликає «нестабільність», це тому, що система нестабільна

Нещодавно я почав читати бестселер лауреата Нобелівської премії з економіки Роберта Шиллера «Irrational Exuberance» про бульбашки активів. Зачекайте, я повинен бути більш конкретним. Я почав читати третє видання, опубліковане в 2015 році, під час того, що Шиллер визначив як чергове збільшення активів. Текст про сучасну класичну економіку вперше був надрукований у 2000 році, до початку «буму DOT », і знову у 2005 році, перед тим, як виявилося обвалом ринку житла.

Ви не здивуєтесь, Навчання, що Шиллер не є великим шанувальником криптовалют. Він сказав, що інтерес до сектора є частиною «Дикий Захід» менталітет на Ринки акцій, житла та BOND . Щось на зразок «постійного ведмедя», його похмурі прогнози, здається, походять від місця занепокоєння щодо болючих втрат для інвесторів усіх мастей ... на додаток до продажу книг.

Ця стаття є уривком із The Node, щоденного огляду найважливіших історій у сфері блокчейну та Крипто CoinDesk. Ви можете підписатися, щоб отримати повну версію інформаційний бюлетень тут.

Професор Єльського університету T єдиний економіст, який скрізь бачить бульбашки. Джон Канліфф, заступник керуючого Банку Англії з питань фінансової стабільності, вчора порівняв Крипто ринок обсягом 2,3 трильйона доларів з ринком субстандартних іпотечних кредитів у 1,2 трильйона доларів у 2008 році, що сприяло великій фінансовій кризі того десятиліття. Ризики T локалізовані, а розподілені між цією взаємопов’язаною глобальною фінансовою системою.

" Крипто починає з'єднуватися з традиційною фінансовою системою, і ми спостерігаємо появу гравців із кредитним плечем. І, що важливо, це відбувається в основному нерегульованому просторі", - сказав Канліфф. Чи може серйозна корекція ціни на нестабільному Крипто спричинити добіжний ефект? Канліфф був короткий щодо конкретики та рекомендацій.

Дійсно, сьогодні Крипто – це щось більше, ніж просто економічна ніша. Основні фінансові актори, від пенсійні фонди до хедж-фонди, піддаються впливу Крипто – купують Bitcoin напряму, купують акції інвестиційних інструментів, як-от трасти і навіть провідні збори капіталу для Крипто. Мільйони американців торгівля на Ринки . Національна держава "hodls" Bitcoin.

Видається справедливим «звернути увагу», як каже Канліфф, на галузь, вартість якої вибухнула з 16 мільярдів доларів п’ять років тому до грандіозного рівня, яким вона є сьогодні. Але занепокоєння фінансових наглядачів також BIT недоречні та, здається, спрямовані на те, щоб Крипто підкорити перегрітим фінансовим Ринки , які створюють їхні політики.

Канліфф, до його честі, T був абсолютно патерналістським. Він застеріг уряди та регулятори від надмірної реакції на цей новий технологічний сектор і додав, що Крипто може запропонувати «радикальні покращення» традиційних фінансових послуг.

Серед цих покращень він міг би згадати той факт, що Крипто дійсно пропонує більш «взаємопов’язану» економіку. Крипто — це щось нове, щось лякаюче, щось потенційно небезпечне, оскільки блокчейни та розумні контракти відкритий доступ до фінансових послуг майже кожному. Це вимиває владу у владних брокерів і тих, хто приймає рішення.

Але скільки людей говорять про Bitcoin «відокремлення» з боку фінансової системи, це здається малоймовірним. Повна картина ще з’ясовується – Крипто іноді рухається вгору та вниз, слідуючи класичним хеджуванням від інфляції, іноді як акції технологічних компаній, іноді незалежно. Але це взаємопов’язано, і зростання сектора T повне й не залежить від різкого зростання цін на активи в економіці.

Дивіться також: Бульбашки корисні для Bitcoin | Яньхао Макс Вей

Bitcoin може бути найефективнішим активом за всю історію, але його зростання збіглося з найдовшим і найприбутковішим бичачим ринком акцій в історії. Індекс S&P 500, еталонний показник, завершив десятирічну динаміку зростання, починаючи з березня 2009 року, з доходністю 370%. Воно все ще росте. І та сама політика дешевих грошей та менталітет «інфляція — це добре», що рушить до неї, все ще діє.

Шиллер, експерт з того, як емоції та наративи керують Фінанси, також зазначив “вражаюча Технології” за Крипто. Але завжди скептик, він також вважає, що його «основне джерело цінності настільки неоднозначне, що воно має багато спільного з нашими наративами, а не з реальністю». На його думку, це також було правдою для технологічного сектора 90-х, спекуляцій на ринку житла та сьогоднішніх акцій мемів.

Але яка більша історія стоїть за цією бульбашкою?