Kung Nagdudulot ng 'Kawalang-Katatagan' ang Crypto , Ito ay Dahil Hindi Stable ang System

Sinimulan kong basahin ang pinakamabentang aklat ng ekonomista na nanalo ng premyong Nobel na si Robert Shiller na "Irrational Exuberance" tungkol sa mga bubble ng asset kamakailan. Teka, dapat mas specific ako. Sinimulan kong basahin ang ikatlong edisyon na na-publish noong 2015, sa panahon ng tinukoy ni Shiller bilang isa pang asset run-up. Ang modernong klasikong ekonomiks na teksto ay unang na-print noong 2000, bago ang pagsabog ng "DOT com boom," at muli noong 2005, nangunguna sa kung ano ang naging isang pagbagsak ng merkado ng pabahay.

Si Shiller, maaaring hindi ka magulat na Learn, ay hindi isang malaking tagahanga ng mga cryptocurrencies. Sinabi niya na ang interes sa sektor ay bahagi ng “Wild West” kaisipan sa mga Markets ng stock, pabahay at BOND . Isang bagay na isang "perma-bear," ang kanyang masamang hula ay tila nagmula sa isang lugar ng pag-aalala tungkol sa masakit na pagkalugi para sa mga mamumuhunan sa lahat ng mga guhitan ... bilang karagdagan sa pagbebenta ng mga libro.

Ang artikulong ito ay hinango mula sa The Node, ang pang-araw-araw na pag-iipon ng CoinDesk ng mga pinakamahalagang kwento sa blockchain at Crypto news. Maaari kang mag-subscribe upang makuha ang buo newsletter dito.

Ang propesor ng Yale ay T lamang ang ekonomista na nakakakita ng mga bula sa lahat ng dako. Inihalintulad kahapon ni Jon Cunliffe, ang deputy governor para sa financial stability ng Bank of England, ang $2.3 trilyon Crypto market sa $1.2 trilyon na subprime mortgage market noong 2008, na nag-ambag sa malaking krisis sa pananalapi ng dekada na iyon. Ang mga panganib ay T naisalokal, ngunit ibinabahagi sa magkakaugnay, pandaigdigang sistema ng pananalapi.

"Ang mundo ng Crypto ay nagsisimulang kumonekta sa tradisyunal na sistema ng pananalapi, at nakikita natin ang paglitaw ng mga leverage na manlalaro. At, mahalaga, ito ay nangyayari sa halos hindi regulated na espasyo," sabi ni Cunliffe. Ang isang pangunahing pagwawasto ng presyo sa pabagu-bago ng merkado ng Crypto ay maaaring magdulot ng mga epekto ng knock-on? Si Cunliffe ay maikli sa mga detalye at gayundin sa mga rekomendasyon.

Sa katunayan, ngayon, ang Crypto ay isang bagay na higit pa sa isang economic niche. Mga pangunahing aktor sa pananalapi, mula sa mga pondo ng pensiyon sa hedge funds, ay nagkakaroon ng pagkakalantad sa mga asset ng Crypto – direktang pagbili ng Bitcoin , pagbili ng mga share sa mga investable na sasakyan tulad ng nagtitiwala at maging ang nangungunang capital raises para sa mga pagsisimula ng Crypto. Milyun-milyong Amerikano kalakalan sa mga Crypto Markets. Isang bansang estado "hodls" Bitcoin.

Tila patas na "pansinin," gaya ng sabi ni Cunliffe, tungkol sa isang industriya na sumabog sa halaga mula sa $16 bilyon limang taon na ang nakalilipas hanggang sa napakalakas nito ngayon. Ngunit ang mga alalahanin mula sa mga tagapangasiwa sa pananalapi ay BIT naliligaw din at tila idinisenyo upang iwasan ang Crypto para sa sobrang init Markets sa pananalapi na pinagana ng kanilang mga patakaran.

Si Cunliffe, sa kanyang kredito, ay T ganap na paternalistiko. Binalaan niya ang mga gobyerno at regulators laban sa labis na reaksyon sa nobelang ito na pinaandar ng tech na sektor at idinagdag na ang Crypto ay maaaring mag-alok ng "mga radikal na pagpapabuti" sa mga tradisyonal na serbisyo sa pananalapi.

Sa mga pagpapahusay na iyon, maaari niyang banggitin, ay ang katotohanan na ang Crypto ay nag-aalok ng mas "interconnected" na ekonomiya. Ang Crypto ay isang bagay na bago, isang bagay na nakakatakot, isang bagay na potensyal na mapanganib dahil ang mga blockchain at matalinong mga kontrata bukas na access sa mga serbisyong pinansyal sa halos lahat. Tinatanggal nito ang kapangyarihan mula sa mga power broker at mga gumagawa ng desisyon.

Ngunit kasing dami ng pinag-uusapan ng mga tao tungkol sa Bitcoin "decoupling" mula sa sistema ng pananalapi, na tila hindi malamang. Ang buong larawan ay umuusbong pa rin – kung minsan ang Crypto ay gumagalaw pataas at pababa kasunod ng mga klasikong inflation hedge, minsan tulad ng mga tech na stock, minsan ay nag-iisa. Ngunit ito ay magkakaugnay, at ang paglago ng sektor ay T buo at malayong independyente mula sa pagtaas ng mga presyo ng asset sa buong ekonomiya.

Tingnan din ang: Ang Mga Bubble ay Mabuti para sa Bitcoin | Yanhao Max Wei

Ang Bitcoin ay maaaring ang pinakamahusay na gumaganap na asset kailanman, ngunit ang paglago nito ay kasabay ng pinakamahaba at pinaka kumikitang bull market sa mga stock sa kasaysayan. Ang S&P 500, isang benchmark, ay nagsara ng isang dekada na mahabang bull run simula Marso 2009 na may 370% na pagbabalik. Ito ay lumalaki pa rin. At ang parehong murang mga patakaran sa pera at "inflation is good" mentality driving it is still in play.

Si Shiller, ang dalubhasa sa kung paano nagtutulak ng Finance ang mga emosyon at mga salaysay , ay nabanggit din ang "kahanga-hangang Technology" sa likod ng Crypto. Ngunit palaging ang may pag-aalinlangan, iniisip din niya na ang "ultimate source of value nito ay masyadong malabo na ito ay may malaking kinalaman sa aming mga salaysay kaysa sa katotohanan." Totoo rin iyon, sa palagay niya, para sa sektor ng teknolohiya noong 90s, ang haka-haka sa pabahay ng aught at ang mga meme stock ngayon.

Ngunit ano ang mas malaking kuwento sa likod ng bula na ito?