Autoridade do Fed dos EUA chama Tether de "desafio" à estabilidade financeira

Um alto funcionário do Federal Reserve dos EUA chamou a Tether deUSDTstablecoin é um risco para a estabilidade do sistema financeiro.

Em umapresentação de slides Na sexta-feira, Eric Rosengren, presidente do Federal Reserve Bank de Boston, listou o Tether entre os "desafios de estabilidade financeira" que o banco central dos EUA está observando.

Rosengren incluiu a stablecoin entre o que ele chamou de "novos disruptores" para os Mercados de crédito de curto prazo.

Em umentrevista com o Yahoo Finanças no mesmo dia, ele elaborou.

"A razão pela qual falei sobre Tether e stablecoins é que se você olhar para o portfólio deles, ele basicamente LOOKS um portfólio de um fundo de mercado monetário de PRIME , mas talvez mais arriscado", disse ele. Tether "tem uma série de ativos que, durante a pandemia, o spread ficou bem amplo nesses ativos." A ampliação do spread se refere a uma liquidação nos Mercados de crédito, quando a diferença no rendimento aumenta entre um ativo de risco, como um BOND corporativo, e um percebido como seguro, como um BOND do Tesouro.

"Eu realmente acho que precisamos pensar mais amplamente sobre o que poderia perturbar os Mercados de crédito de curto prazo ao longo do tempo, e certamente as stablecoins são um elemento", disse Rosengren. "Eu realmente me preocupo que o mercado de stablecoins que atualmente é praticamente desregulado à medida que cresce e se torna um setor mais importante da nossa economia, que precisamos levar a sério o que acontece quando as pessoas fogem desses tipos de instrumentos muito rapidamente."

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Caitlin Long, veterana de Wall Street e apoiadora de longa data do Bitcoin , achou os comentários relevantes.

“O que é interessante é que [o governador do Fed, Lael]Brainarde então [Presidente Jerome]Powell começou a falar de 'stablecoins'. Mas agora Rosengren fala de ' Tether' pelo nome. Isso é uma escalada", disse Long, o fundador e CEO da Avanti Financial em Wyoming.

"O Fed é tão praticado, ... em 'Fedspeak' – declarações tão cuidadosamente construídas para que vários lados de uma questão possam ver seu lado no que o Fed disse", disse ela. "Esse foi basicamente o [caso com] declarações anteriores sobre stablecoins. Mas hoje o Fed intensificou. Raramente elas são tão explícitas como foram hoje."

Long acrescentou que os bitcoiners que consideram as preocupações com o Tether exageradas não devem "atirar no mensageiro".

"Defendi o Tether como uma Tecnologia inovadora e também afirmei que a Aviso Importante de suas reservas abriu mais questões do que respostas", disse ela, referindo-se à empresa discriminação da garantia por trás do USDT, divulgada em maio.

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Essa análise mostrou que quase metade das reservas estão em papel comercial, mas não especificou os emissores ou classificações dessas dívidas, deixando o mercado em dúvida sobre a liquidez e a capacidade de crédito dos ativos. (Stu Hoegner, consultor geral da Tether, mais tardeescreveuque "a grande maioria" desses papéis comerciais é de emissores com classificação A-2 ou superior, sem citar nenhum.)

Rosengren incluiu a composição em outro slide de sua apresentação em um evento virtual organizado pelo Fed da Filadélfia.

O USDT desempenha um papel fundamental no encanamento do mercado global de Criptomoeda de US$ 1 trilhão. Os traders o usam, e em menor grau outras stablecoins, para mover rapidamente o valor do dólar entre as bolsas para aproveitar as oportunidades de arbitragem.

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Stablecoins são projetadas para serem negociadas em paridade com moedas fiduciárias como o dólar e, em teoria, são resgatáveis ​​1-por-1 por dinheiro dos emissores. Mas questões sobre o apoio do Tether pairam sobre o mercado de Cripto há anos e foram o foco de uma investigação do Gabinete do Procurador-Geral de Nova York que a empresa resolveu este ano.

Apesar dodúvidas latentes e conjectura sobre as finanças da Tether, o USDT foi negociado a US$ 1 por quase toda a sua história, como aconteceu na manhã de sábado UTC.

O USDT também continua sendo de longe a maior stablecoin em capitalização de mercado, apesar do surgimento de concorrentes com históricos menos controversos.

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Um documento de discussão descrevendo o pensamento do Fed sobre pagamentos digitais, incluindo os riscos e benefícios das moedas digitais do banco central (CBDC), será lançado neste verão, disse Powell no mês passado no mesmodiscursoonde ele se referiu brevemente às stablecoins sem mencionar nenhuma delas pelo nome.

Paolo Ardoino, CTO da Tether, disse que, embora os comentários de Rosengren sejam um tributo ao crescimento da importância das stablecoins e outras inovações em Cripto, é importante distinguir entre stablecoins estabelecidas como a Tether e experimentos "extremamente arriscados" como stablecoins algorítmicas acontecendo em Finanças descentralizadas.

"É notável que a crescente participação de mercado dessas novas inovações financeiras esteja sendo reconhecida por pessoas como o Boston Fed", disse Ardoino. "No entanto, também é um momento importante para educar os consumidores sobre a diferença entre stablecoins como Tether e os vários experimentos que estão constantemente ocorrendo em Finanças descentralizadas. É sempre recomendado que os investidores gastem tempo pesquisando esses projetos. Oportunidades com APYs descomunais são extremamente arriscadas. Experimentos monetários nascentes, como stablecoins algorítmicas, não devem ser classificados na mesma categoria que USDT. Fazer isso apenas demonstra uma falta de compreensão no andar térreo do sistema financeiro de Criptomoeda ."

Curiosamente, Rosengren sinalizou que o Fed também tem prestado atenção às stablecoins menos conhecidas.

"Na verdade, tivemos uma stablecoin que passou por dificuldades financeiras na semana passada", disse ele na entrevista ao Yahoo, uma aparente referência ao token TITAN da Iron Finance, quecaiu quase a zeroem meados de junho.

ATUALIZAÇÃO (25 de junho, 00:35 UTC):Adiciona informações sobre o papel e a história do Tether no mercado.

ATUALIZAÇÃO (25 de junho, 02:57 UTC):Adiciona mais informações de fundo e links relacionados.

ATUALIZAÇÃO (26 de junho, 21:45 UTC):Adiciona a resposta de Tether.

ATUALIZAÇÃO (26 de junho, 23:12 UTC):Corrige erros de digitação e acrescenta informações sobre o Iron Finanças.

ATUALIZAÇÃO (27 de junho, 02:22 UTC):Incorpora vídeo de Sam Bankman-Fried da FTX discutindo sobre Tether.

ATUALIZAÇÃO (27 de junho, 23:56 UTC): Adiciona detalhes sobre papéis comerciais da postagem do blog do consultor jurídico geral da Tether .