Comissário da CFTC: Manipulação de mercado pode moldar o futuro do Bitcoin

A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) foi uma das entidades governamentais dos EUA mais expressivas sobre o assunto Bitcoin em 2014, realizando uma audiência para discutir seu papel em opções e futuros, reivindicando supervisão regulatória sobre o mercado de derivativos e especulando sobre como ela poderia intervir no ecossistema de moeda digital.

Talvez o mais notável, no entanto,CFTCComissárioMarca Wetjenescreveu umartigo de Opiniãoanunciando o potencial da tecnologia para transformar as indústrias que sua agência supervisiona.

Mas enquanto a CFTC e a Wetjen em particular têm sido abertas com suas opiniões sobre o Bitcoin, a organização como um todo tem sido menos clara sobre como irá proceder para fornecer mais clareza aos negócios de Bitcoin no futuro.

Questões pendentes incluem como o Bitcoin se encaixa nas definições existentes de commodities, o que inspiraria a agência a investigar uma possível manipulação de mercado e como ela vê as atividades no mercado global de derivativos de Bitcoin .

Durante uma nova entrevista com a CoinDesk, Wetjen se abriu sobre essas questões e mais, embora tenha sugerido que a própria agência atualmente não tem como avançar em nenhuma dessas preocupações. Em vez disso, é a indústria do Bitcoin que decidirá quando e como novas ações ocorrerão.

Wetjen disse:

“Depende se há algo relacionado ao bitcoin para a CFTC considerar. No momento, não há nada antes da própria CFTC decidir.”

Ele sugeriu que a CFTC consideraria plataformas e contratos que incorporam Bitcoin para examinar como eles se enquadram Lei de Bolsa de Mercadorias (CEA), mas observou que a agência só pode reagir às propostas que recebeu. Até o momento, a CFTC aprovou apenas um derivativo de Bitcoin , emitido pela facilidade de execução de swap com sede em Nova Jersey TeraExchange.

A entrevista, no entanto, acontece após um ano em que os derivativos de Bitcoin e outras formas avançadas de negociação financeira foram mais amplamente adotados pela indústria globalmente como uma forma de proteção contra a volatilidade, ajudando assim a estabilizar o preço do Bitcoin.

Wetjen é um dos quatro comissários da CFTC nomeados diretamente pelo presidente e pelo Senado dos EUA e responde perante o presidente da organização. Timothy Massad.

'Não há escolha' a não ser examinar o Bitcoin

Embora Wetjen tenha admitido que estava pessoalmente animado para Aprenda mais sobre a Tecnologia por trás do Bitcoin, ele disse que a própria agência não teve "escolha" a não ser se concentrar no assunto no ano passado.

Ele explicou que, quando confrontada com o pedido da TeraExchange para seu contrato de derivativos agora aprovado, a organização teve que responder apropriadamente.

“Nesse aspecto, a questão foi imposta a nós de alguma forma”, disse ele.

No entanto, Wetjen disse que oAudiência de 9 de outubro que abordasse o Bitcoin era mais um projeto de paixão, dada sua fascinação pela moeda digital.

“Eu tinha interesse nessa Tecnologia emergente e acreditava que era importante ter uma discussão pública sobre a Tecnologia e como ela poderia impactar nosso trabalho na Comissão. Como veículo para essa discussão, usei um comitê consultivo que patrocino”, explicou.

Neste caso, a audiência também acabou interessando a outros. Mais de 5.000 pessoas se conectaram para assistir ao webcast, um número que foi dito sero maiorque a organização teve em qualquer uma de suas reuniões.

O papel da manipulação de mercado

É de notar que, embora a CFTC tenha declarado queBitcoin é uma mercadoria, a agência ainda não definiu precisamente que tipo de mercadoria é.

Conforme observado pelo professor da Faculdade de Direito de Nova YorkHouman Shadab, autor de um dos mais documentos abrangentes abordando o Bitcoin e o mercado de derivativos, a CEA classifica as commodities em três categorias: commodities agrícolas, como soja e trigo; commodities excluídas, como preços e Cotações de preços; e commodities isentas, um termo abrangente que inclui metais preciosos.

Wetjen indicou que, embora o Bitcoin tenha atributos de commodities excluídas e isentas, a CFTC ainda não teve a oportunidade de fornecer uma resposta definitiva.

Ainda assim, ele descreveu como acha que tal decisão poderia acontecer, afirmando:

“Acredito que o que pode precipitar uma consideração mais séria sobre o assunto é se alguém do mercado estivesse tentando manipular o mercado de Bitcoin Cash para beneficiar uma posição que eles têm em uma posição de derivativos de bitcoin. A equipe da CFTC seria responsável por investigar e determinar se essa atividade constitui uma violação da CEA.”

“Nesse ponto, a equipe iniciaria uma abordagem mais analítica para determinar onde o Bitcoin se encaixa na definição de mercadoria do nosso estatuto”, explicou ele.

Bitcoin sob a CEA

Exceto por um evento tão instigante, Wetjen enfatizou como o Bitcoin é atualmente capturado sob o CEA devido à natureza ampla do documento. Em particular, ele observou uma passagem que ele acredita que melhor fornece evidências de que o Bitcoin se enquadra em seu mandato.

"Uma dessas partes componentes prevê que uma mercadoria inclui quaisquer 'direitos ou interesses nos quais um contrato para entrega futura é ou será negociado', e é essa parte da definição que eu acho que melhor captura algo como Bitcoin", disse ele.

Ainda assim, ele enfatizou a natureza limitada que tal interpretação afeta a CFTC, enfatizando que a CEA concede à comissão a autoridade apenas para regular contratos de venda de uma mercadoria em uma data futura que são então negociados em bolsas regulamentadas.

A CFTC, disse ele, não tem ampla supervisão sobre as bolsas de Bitcoin que não oferecem contratos de derivativos.

“Onde os participantes do mercado estão simplesmente comprando e vendendo Bitcoin em uma bolsa, T teríamos responsabilidades de supervisão sobre essas bolsas”, acrescentou.

Aqui, novamente, o assunto da manipulação de mercado, e como isso poderia inspirar a CFTC a examinar mais profundamente o Bitcoin, foi reiterado. Wetjen, por exemplo, disse que a CFTC tem autoridade antimanipulação e fraude nos Mercados à vista.

"Em um caso em que há atividades manipuladoras ou fraudulentas no mercado à vista, esse é o tipo de caso em que a definição de uma mercadoria entra em jogo e podemos usar essa autoridade para processar mau comportamento no mercado à vista", esclareceu Wetjen.

Sem intenção de "distorcer o mercado"

Wetjen também especulou sobre o papel que a CFTC poderia desempenhar para ajudar a moldar uma indústria que ainda está em seus estágios iniciais.

Por exemplo, ele sugeriu que T acredita que a regulamentação incentivará empresas já regulamentadas, como a TeraExchange, a se movimentarem rapidamente no mercado, ameaçando potencialmente qualquer startup.

“Eu realmente T vejo dessa forma. Se alguém quer proteger sua exposição ao Bitcoin , e se for cidadão dos EUA, então precisa fazer isso em uma bolsa regulamentada e licenciada, como uma facilidade de execução de swaps, mercado de contratos designado ou uma junta comercial estrangeira”, ele disse, acrescentando:

"Não estamos tentando distorcer o mercado. Estamos tentando garantir que nosso mandato estatutário esteja sendo cumprido e que o público esteja sendo protegido adequadamente."

No entanto, ele emitiu um aviso um tanto severo aos comerciantes de Bitcoin dos EUA que já podem estar usando plataformas de derivativos que ainda T estão registradas na CFTC.

"Se eles forem cidadãos dos EUA, negociando um contrato derivativo e o contrato derivativo for listado por uma empresa que não é licenciada pela CFTC, então eles devem se preocupar. Dependendo dos fatos, pode haver uma violação de nossas regras", disse ele.

Mais ações 'distantes'

De modo geral positivo sobre o ecossistema como um todo, Wetjen especulou que sua agência provavelmente T dará mais atenção às moedas digitais tão cedo.

Quando perguntado sobre como avançaria no assunto em 2015, Wetjen reiterou que isso depende do próprio mercado de Bitcoin .

"Olhando para o primeiro trimestre do ano que vem, eu, por ONE, T vejo razões convincentes para sediar outra reunião, mas as coisas podem mudar", disse ele.

Por enquanto, isso significa que a CFTC pode ser simplesmente uma observadora interessada do mercado de Bitcoin , mesmo que questões maiores permaneçam, um papel que Wetjen sugeriu que talvez o defina melhor no momento.

Wetjen concluiu:

“Há muitos outros casos de uso para a Tecnologia subjacente além ou à parte da necessidade de proteção contra mudanças no valor do Bitcoin . Os outros usos potenciais da Tecnologia Bitcoin são tão interessantes para mim quanto o papel que temos como agência.”

Imagem de Mark Wetjen via CFTC;capital dos EUAvia Shutterstock