A Forward Industries, focada em SOL, enfrentou um período difícil, mas o Diretor de Investimentos afirma que está posicionada para o sucesso

A Forward Industries (FWDI), listada na Nasdaq, está posicionada de forma única para consolidar o espaço de tesouraria de ativos digitais enfraquecido, pois não possui dívida corporativa e está completamente sem alavancagem, o que lhe proporciona margem para agir ofensivamente enquanto os concorrentes se retraem, segundo Ryan Navi, diretor de investimentos da empresa.

"Escala, além de um balanço patrimonial sem alavancagem, é uma vantagem real neste mercado. Podemos atuar no ataque quando outros estão na defesa,” afirmou Navi em entrevista ao CoinDesk.

"A Forward Industries evitou estrategicamente o uso de alavancagem e dívida por design, nos proporcionando a flexibilidade para empregar alavancagem de forma responsável quando surgem oportunidades no mercado, afirmou Navi. "A base que construímos para a Forward nos permite operar de forma eficaz em condições de mercado com abundantes oportunidades, e nos posiciona para agir como um consolidado líquido, em vez de um vendedor forçado", acrescentou ele.

Empresas de tesouraria de ativos digitais, firmas cujos balanços patrimoniais são fortemente ponderados em criptomoedas, têm enfrentado uma pressão crescente em meio à recente queda do mercado. A desvalorização dos preços das criptomoedas reduziu os valores dos ativos e aumentou a alavancagem, forçando algumas empresas a vender partes de suas participações em cripto para pagar dívidas e reforçar a liquidez, levantando questões sobre a sustentabilidade do modelo em mercados bajistas prolongados.

A Forward Industries não é exceção. Com cerca de 7 milhões de tokens solana SOL$86,16 adquiridos a um preço médio de US$ 232, a participação da empresa vale cerca de US$ 600 milhões no nível atual do SOL, pouco acima de US$ 85. Isso representa uma perda não realizada de aproximadamente US$ 1 bilhão. As ações da FWDI caíram de uma máxima próxima a US$ 40, no auge da febre das tesourarias de ativos digitais do ano passado, para o preço atual pouco acima de US$ 5.

Tornando-se um gigante do tesouro Solana

O centro de gravidade da Forward Industries mudou drasticamente em 2025, quando levantou aproximadamente US$ 1,65 bilhão em investimento privado em ações públicas liderada pela Galaxy Digital, Jump Crypto e Multicoin Capital. A transação transformou a empresa na maior companhia de tesouraria focada em Solana nos mercados públicos, com participações maiores do que as de seus três concorrentes seguintes combinados. A estratégia é simples: acumular SOL, fazer staking para obter rendimento onchain e usar a vantagem de custo de capital da empresa para impulsionar a diluição positiva por ação ao longo do tempo.

Compra em um mercado desalinhado

Navi, que ingressou na empresa em dezembro após passagens como principal na KKR e diretor administrativo na ParaFi Capital, afirmou que as ações de criptomoedas permanecem profundamente desvalorizadas, criando oportunidades para uma alocação disciplinada de capital ser altamente accretiva. Quando o sentimento melhora e a ação é negociada acima do valor patrimonial líquido, a Forward pode emitir ações para comprar mais criptomoedas; quando os mercados estão mais fracos, a accreção pode ser mais fácil de gerar, disse ele, pois os preços e as expectativas já estão comprimidos.

Por que Solana

A aposta na Solana é tanto sobre fundamentos quanto sobre posicionamento. Enquanto o Ethereum continua sendo a principal plataforma de contratos inteligentes em termos de capitalização de mercado e descentralização, Navi argumenta que ela se tornou mais lenta e mais cara, com as redes layer-2 fragmentando a liquidez e, em sua visão, diluindo o valor na camada base.

Solana, por outro lado, é otimizada para velocidade, custo e finalização, qualidades que são mais importantes para aplicações consumidoras e casos de uso nos mercados de capitais. Momentos virais, como o surto de atividade impulsionado por memes do ano passado, provaram que a rede pode suportar milhões de usuários e uma extraordinária taxa de transações, mesmo que essas aplicações tenham sido passageiras. “Isso mostrou o que é possível”, disse Navi. “É uma questão de quando, não se, a próxima aplicação de destaque chegará.”

Um custo de capital mais baixo

A flexibilidade do balanço patrimonial da Forward vai além da simples estratégia de comprar e manter. A empresa aposta seu SOL com um rendimento aproximado de 6% a 7%, uma taxa que deve diminuir gradualmente à medida que a emissão programada da Solana cai e a oferta se torna cada vez mais desinflacionária.

Também firmou uma parceria com a Sanctum para emitir um token de staking líquido, o fwdSOL, que rende recompensas de staking enquanto permanece utilizável como garantia em finanças descentralizadas (DeFi). Em plataformas como a Kamino, disse a Navi, a Forward pode tomar empréstimos com base nessa garantia a custos inferiores ao rendimento do staking, criando uma estrutura de capital mais eficiente do que a maioria dos concorrentes consegue acessar.

Uma aposta de capital permanente

No longo prazo, a Navi vê a Forward como um veículo de capital permanente, em vez de uma operação comercial, mais semelhante à Berkshire Hathaway do que a um fundo com resgates ou vida útil fixa. Isso abre a porta para a subscrição de ativos do mundo real, royalties tokenizados e outros negócios geradores de fluxo de caixa que superem o custo de capital da empresa e que possam, eventualmente, ser internalizados.

“Não estamos gerenciando um livro de operações, estamos construindo um tesouro de longo prazo em Solana,” disse Navi. “O que diferencia a Forward é a disciplina: sem alavancagem, sem dívida e uma visão de longo prazo sobre Solana como infraestrutura estratégica, e não uma aposta de curto prazo.”

No curto prazo, ele acrescentou, o estresse generalizado em todo o setor deixou muitas empresas de tesouraria de ativos digitais negociando com grandes descontos, preparando o terreno para a consolidação.

Sem alavancagem, com forte apoio de investidores cripto de primeira linha e o maior saldo de SOL nos mercados públicos, a Navi acredita que a Forward é uma das poucas empresas posicionadas para liderar essa consolidação.

Kyle Samani disse na quarta-feira que estava deixando o cargo de diretor administrativo da Multicoin Capital enquanto presidente remanescente da Forward Industries. Ele, notavelmente, está realizando sua saída do Multicoin Master Fund em ações e warrants da FWDI em vez de dinheiro.

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